O investimento em renda fixa costuma ter um assento traseiro em nossos pensamentos para o mercado de ações acelerado, com sua ação diária e promessas de retornos superiores, mas se você é um investidor aposentado ou está se aproximando aposentadoria, o investimento em renda fixa deve passar para o banco do motorista. Nesta fase, a preservação do capital com um fluxo de renda garantida torna-se o objetivo mais importante.

Hoje, os investidores precisam misturar tudo e obter exposição a diferentes classes de ativos para manter os rendimentos da carteira elevados, reduzir o risco e ficar à frente da inflação. Mesmo o grande Benjamin Graham, o pai do investimento em valor, sugeriu uma combinação de ações e títulos para investidores em fase posterior. Se ele estivesse vivo hoje, ele provavelmente cantaria a mesma música, especialmente desde o advento de produtos e estratégias novas e diversas para investidores que buscam renda. Neste artigo, estabelecemos o roteiro para a criação de um portfólio moderno de renda fixa.

VER: Preparando-se para entrar em renda de aposentadoria

Algumas Perspectivas históricas
Desde o início, nos ensinamos que o estoque retorna os retornos dos títulos. Embora isso tenha sido demonstrado que é verdade, a discrepância entre os dois retornos não é tão grande como se poderia pensar. O Journal of American Finance realizou um estudo, "Long Term Bonds Vs. Stocks" (2004). Usando mais de 60 intervalos escalonados de 35 anos de 1900 a 1996, o estudo mostrou que o retorno das ações, após a contabilização da inflação, avaliou um aumento de cerca de 5,5%. As obrigações, por outro lado, mostraram retornos reais (após a inflação) de aproximadamente 3%.

The Long Bond no Retrovisor Mirror
Uma das mudanças mais importantes para o investimento de renda fixa na era dos anos 90 e 2000 é que o vínculo longo (um vínculo com vencimento em mais de 10 anos ) renunciou ao seu benefício de rendimento anteriormente substancial.

Por exemplo, dê uma olhada nas curvas de rendimento das principais classes de títulos, que ficaram em 15 de novembro de 2006:

Figura 1

Figura 2

Figura 3

Existem várias conclusões a serem alcançadas a partir de uma revisão desses gráficos:

• O vínculo longo (20 ou 30 anos) não é um investimento muito atraente; No caso dos tesouros, a bonificação de 30 anos atualmente não custa mais do que uma nota do Tesouro de seis meses.
• As obrigações corporativas de alto nível proporcionam um retorno atrativo aos tesouros (5. 57% a 4. 56% para vencimentos de 10 anos).
• Em uma conta tributável, os títulos municipais podem oferecer rendimentos atrativos equivalentes aos títulos governamentais e corporativos, se não melhor. Isso envolve um cálculo extra para confirmar, mas uma boa estimativa é tomar o rendimento do cupom e dividi-lo em 0. 67 para estimar os efeitos da poupança de impostos estaduais e federais (para um investidor de suporte de imposto de 33%).

VER: O básico das obrigações municipais

Com rendimentos de curto prazo tão próximos dos rendimentos de longo prazo, simplesmente não faz sentido se comprometer com o longo vínculo. Bloquear o seu dinheiro por mais 20 anos para ganhar um mínimo de 20 ou 30 pontos base apenas não paga o suficiente para tornar o investimento valioso.

Isso representa uma oportunidade para investidores de renda fixa, porque as compras podem ser feitas no intervalo de vencimento de cinco a dez anos e reinvestidas às taxas vigentes quando essas obrigações vencem. Quando esses títulos amadurecem também é um momento natural para reavaliar o estado da economia e ajustar seu portfólio, conforme necessário.

A relação atual entre rendimentos a curto prazo e longo prazo também ilustra a utilidade de uma escada de ligação. A Laddering está investindo em oito a dez questões individuais, com uma que vem a cada ano. Isso pode impedir que você tenha que prever as taxas de juros para o futuro, já que os prazos serão distribuídos ao longo da curva de rendimentos, com oportunidades de reajustar todos os anos à medida que a sua visibilidade fica mais clara.

VER: Boost Bond Retorna com Laddering

Adicione Spice ao seu portfólio
1. Ações
A adição de ações sólidas e de dividendos altos para formar um portfólio equilibrado está se tornando um novo modelo valioso para investimentos em fase avançada, mesmo para pessoas bem em seus anos de aposentadoria. Muitas empresas grandes e estabelecidas nos rendimentos de pagamento S & P 500 em excesso das taxas de inflação atuais (que estão funcionando em cerca de 2. 5% ao ano), juntamente com o benefício adicional de permitir que um investidor participe do crescimento do lucro corporativo.

Um simples visualizador de estoque pode ser usado para encontrar empresas que oferecem pagamentos de dividendos elevados, ao mesmo tempo em que atendem a determinados requisitos de valor e estabilidade, como aqueles adequados para um investidor conservador que procura minimizar riscos idiossincráticos (específicos de estoque) e de mercado. Abaixo está uma lista de empresas com os seguintes critérios de tela de exemplo:

• Tamanho - Pelo menos US $ 10 bilhões em capitalização de mercado
• Dividendos elevados - Todos pagam um rendimento de pelo menos 2. 8% > Baixa Volatilidade
• - Todas as ações possuem uma versão beta de menos de 1, o que significa que eles negociaram com menos volatilidade do que o mercado global. Avaliações razoáveis ​​
• - Todos os estoques têm uma relação P / E para o crescimento, ou proporção de PEG de 1. 75 ou menos, o que significa que as expectativas de crescimento têm preços razoáveis ​​no estoque. Este filtro remove as empresas cujos dividendos são artificialmente elevados devido à deterioração dos fundamentos dos ganhos. Diversificação Setorial
• - Uma cesta de ações de diferentes setores pode minimizar certos riscos de mercado investindo em todas as partes da economia. Para ter certeza, investir em ações vem com riscos consideráveis ​​em comparação com renda fixa, mas esses riscos podem ser atenuados pela diversificação dentro dos setores e mantendo a exposição global de ações abaixo de 30 a 40% do valor total da carteira.

Qualquer mito sobre os estoques de dividendos elevados é pesado, os não-artistas são apenas isso - mitos. Considere que entre 1972 e 2005, as ações da S & P que pagaram dividendos pagaram um retorno de mais de 10% ao ano anualizado, em comparação com apenas 4.3% em relação ao mesmo período para ações que não pagaram dividendos. Montantes estáveis ​​de renda em dinheiro, menor volatilidade e maiores retornos? Eles não estão tão ansiosos quanto mais, eles são?

2. Imóveis

Os fideicomissos de investimento imobiliário (REITs) são outra forma de obter alguns títulos de alto rendimento em um portfólio conservador. Eles fornecem liquidez, comércio, como ações e têm o benefício adicional de ser um ativo distinto de títulos e ações. Os REITs são uma forma de diversificar nossa moderna carteira de renda fixa contra riscos de mercado em ações e riscos de crédito em títulos.
VER: O modo REIT

3. Obrigações de alto rendimento

Os títulos de alto rendimento são outra avenida potencial. Os chamados "lubrificantes" que oferecem rendimentos acima do mercado são muito difíceis de investir individualmente com confiança, mas ao escolher um fundo com resultados operacionais consistentes, você pode dedicar uma parte do seu portfólio a questões de títulos de alto rendimento como um maneira de aumentar os retornos de renda fixa.
SEE: Junk Bonds: tudo o que você precisa saber

Muitos fundos de alto rendimento serão fechados, o que significa que o preço pode ser superior ao valor do patrimônio líquido (NAV) do fundo. Procure encontrar um fundo com pouco ou nenhum prémio sobre o NAV por uma margem adicional de segurança ao investir aqui.

4. Títulos protegidos contra inflação

Em seguida, considere os Títulos protegidos contra inflação do Tesouro (TIPS). Eles são uma ótima maneira de proteger contra qualquer inflação que possa lançar seu caminho no futuro. Eles carregam uma taxa de cupom modesto (geralmente entre 1 e 2. 5%), mas o benefício real é que o preço será ajustado sistematicamente para acompanhar a inflação.
É importante notar que os TIPS são os melhores em contas não tributáveis, uma vez que os ajustes de inflação são feitos através de adições ao valor principal. Isso significa que eles poderiam criar grandes ganhos de capital quando vendidos, então mantenha os TIPS naquele IRA, e você estará adicionando algum soco sólido contra a inflação com a segurança que somente U. S. Treasuries pode fornecer.

5. Emerging Market Debt

Muito parecido com questões de alto rendimento, a dívida do mercado emergente é melhor investida em um fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa (ETF). Problemas individuais podem ser ilíquidos e difíceis de pesquisar de forma eficaz. No entanto, os rendimentos historicamente foram mais elevados do que a dívida da economia avançada, proporcionando uma boa diversificação que ajuda a deter os riscos específicos do país. Tal como acontece com os fundos de alto rendimento, muitos fundos de mercados emergentes são fechados, por isso procure por aqueles com preços razoáveis ​​em comparação com o seu NAV.
Um portfólio de exemplo

Este portfólio de amostra proporcionaria uma valiosa exposição a outros mercados e classes de ativos. O portfólio abaixo (Figura 4) foi criado com segurança em mente. Também está pronto para participar do crescimento global através de investimentos em ações e ativos imobiliários.
Figura 4

Nota A sobre risco

Existem riscos associados a cada tipo de investimento listado aqui. A diversificação entre as classes de ativos, no entanto, provou ser uma maneira muito eficaz de reduzir o risco geral do portfólio. O maior perigo para um investidor que busca proteção principal com renda é manter o ritmo da inflação, e uma maneira experiente de reduzir esse risco é diversificando entre investimentos de alta qualidade e de alto rendimento mais do que títulos padrão.
Saiba quando pedir ajuda

Se se verificar que o plano de aposentadoria de um investidor exigirá um "desdobramento" periódico dos principais montantes, bem como receber os fluxos de caixa, é melhor visitar uma certificação Planificação financeira (CFP €). O CFP € pode ajudar com o lado de investimento e contabilidade de um plano de aposentadoria, uma vez que o tamanho da carteira precisará ser medido cuidadosamente para determinar o melhor nível de fluxo de caixa e a maximização das poupanças de impostos será crucial. Um CFP também pode executar simulações de Monte Carlo para mostrar como um determinado portfólio reagiria a diferentes ambientes econômicos, mudanças nas taxas de juros e outros fatores potenciais.
VER: Simulação de Monte Carlo Com GBM

Vivemos em um Mundo de Fundos

Existem opções de fundos disponíveis para qualquer método de investimento descrito aqui e decidir se usaremos será menor tempo e esforço um investidor deseja dedicar a sua carteira. Escolher sabiamente é importante aqui, porque as taxas tornam-se cruciais neste nível - um fundo com o objetivo de descartar 5% ao ano em renda ou dividendos é desistir de uma grande fatia de uma torta já pequena com um índice de despesas igual a 0,5%. Portanto, fique atento aos fundos com longos registros, baixo volume de negócios e, acima de tudo, taxas baixas ao tomar essa rota.
A linha inferior

Investimento de renda fixa mudou drasticamente em apenas um curto período de tempo. Enquanto alguns aspectos se tornaram mais complicados, Wall Street respondeu fornecendo mais ferramentas para o moderno investidor de renda fixa para criar carteiras personalizadas. Ser um investidor bem sucedido de renda fixa hoje só pode significar sair das caixas de estilo clássico e usar essas ferramentas para criar uma carteira moderna de renda fixa, que seja adequada e flexível em um mundo incerto.