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Unlevered beta é o beta de uma empresa que se concentra apenas em seus ativos. Ele remove o montante da dívida que uma empresa tem para calcular a medida. Ele mede a quantidade de risco que uma empresa desastrosa tem em relação ao mercado. Para calcular o beta não alavancado de uma empresa, divida a beta alavancada da empresa em 1 mais 1 menos sua taxa de imposto corporativa multiplicada por sua relação dívida / capital próprio.

Os investidores devem interpretar beta não alavancada como a quantidade de risco sistemático que os ativos de uma empresa compararam ao mercado. Risco sistemático, ou risco não diversificável, é um risco inerente a todo o mercado. Esse risco é imprevisível e não pode ser reduzido pela diversificação do portfólio de investidores, mas pode ser coberto.

Por exemplo, suponha que a empresa ABC tenha um beta alavancado de 1. 5, é composto por 80% de capital próprio e 20% de dívida, e sua taxa de imposto corporativa é de 36%. A beta desalavancada de ABC seria 1. 29 (1. 5 / (1+ (1-36) * (0. 2/0. 8)). Por outro lado, a empresa ZYX possui uma beta alavancada de 0. 5, é composto por 40% de equivalência patrimonial e 60% de dívida, e sua taxa de imposto corporativa é de 34%. O beta desalavancado de ZYX seria de 0,25 (0. 5 / (1- 34) * (0 .6 / 0. 4)).

No exemplo acima, o beta desvinculado de ZYX é 0. 25, o que significa que o preço das ações não é tão volátil quanto o mercado. Por outro lado, o beta desbloqueado do ABC é 1. 29, o que significa que é mais volátil do que o mercado e se moveria com uma maior magnitude do que o mercado.

Os investidores podem comparar a beta não alavancada de empresas do mesmo setor para avaliar o risco sistemático inerente que eles assumem ao investir na empresa. O beta não alavancado remove os benefícios que as empresas obtêm ao adicionar dívidas.