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Em uma estratégia de chamada coberta, um comerciante vende uma chamada curta a um preço de exercício acima do preço atual do estoque subjacente. Ao mesmo tempo, o comerciante tem uma posição longa no estoque subjacente. O comerciante vende chamadas em um valor equivalente ao número de ações detidas no estoque. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da chamada vendida após o vencimento, o comerciante consegue manter o valor total do prêmio. Se o preço das ações estiver acima da chamada vendida após o vencimento, o comerciante pode ter a opção atribuída e deve entregar as ações de ações para o titular da chamada.

A estratégia de chamadas cobertas tem um risco limitado e um perfil de risco de recompensa limitada. Os principais riscos são que o comerciante pode perder qualquer movimento substancial no estoque, além de perder a posição de estoque subjacente se a opção for atribuída. A recompensa é limitada, uma vez que o comerciante não pode fazer mais do que o valor do prêmio para a chamada vendida. Assim, um comerciante que não tem medo de perder a posição longa pode ver isso como uma estratégia de resultados benéficos. Muitos comerciantes vêem esta estratégia como uma maneira de gerar renda adicional de uma posição longa, especialmente se eles possuem uma visão de baixa e baixa duração para o estoque.

Preço de exercício da chamada vendida

O preço de exercício da chamada vendida na estratégia de chamadas cobertas influencia o perfil de risco da estratégia. Um comerciante que vende uma chamada com um preço de exercício no dinheiro, ou perto do preço do estoque subjacente, ganha maior prêmio devido ao dinheiro da opção. No entanto, existe uma maior probabilidade de que a chamada expire no dinheiro e, portanto, seja atribuída.

A venda de uma chamada com um preço de exercício mais para fora do dinheiro resulta no recebimento de menos prémio, mas tem um risco menor de expirar no dinheiro. Portanto, o comerciante tem uma probabilidade menor de que o estoque será atribuído e chamado.

Montante de prémio e volatilidade implícita

O valor do prêmio para a chamada vendida é influenciado por fatores que incluem o preço de exercício da chamada, o tempo até o vencimento, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade implícita da opção.

A volatilidade implícita é a estimativa do mercado da volatilidade do estoque subjacente. A volatilidade implícita é determinada pelo modelo de opção Black-Scholes. A maior volatilidade implícita resulta em preços premium mais altos. Um vendedor de opções é considerado uma baixa volatilidade, uma vez que uma queda na volatilidade reduz o valor da opção vendida. Um comprador de opções é dito ser uma longa volatilidade, já que a opção comprador espera que a volatilidade seja mais alta na direção da opção comprada.