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A principal maneira de o risco de mercado afetar o custo do capital é através do seu efeito sobre o custo do patrimônio. As empresas financiam operações e projetos de expansão com capital próprio ou de dívida. O capital da dívida é arrecadado através do empréstimo de fundos através de vários canais, principalmente através da aquisição de empréstimos ou financiamento de cartão de crédito. O financiamento de capital é aumentado através da venda de ações ordinárias ou preferenciais.

O custo total de capital de uma empresa inclui tanto os fundos necessários para pagar juros sobre o financiamento da dívida e os dividendos sobre o capital próprio. O custo do capital próprio é determinado estimando o retorno médio do investimento que poderia ser esperado com base em retornos gerados pelo mercado mais amplo. Portanto, porque o risco de mercado afeta diretamente o custo do capital próprio, ele também afeta diretamente o custo total do capital.

O custo do financiamento de capital é geralmente determinado usando o modelo de precificação de ativos de capital ou CAPM. Esta fórmula utiliza o retorno médio total do mercado e o valor beta do estoque em questão para determinar a taxa de retorno que os acionistas podem razoavelmente esperar com base no risco de investimento percebido. O retorno médio do mercado é estimado usando a taxa de retorno gerada por um importante índice de mercado, como o S & P 500 ou a Dow Jones Industrial Average. O retorno do mercado é subdividido no prêmio de risco de mercado e na taxa livre de risco.

A taxa livre de risco é estimada com base na taxa de retorno das letras do Tesouro a curto prazo, porque esses títulos possuem valores estáveis ​​com retornos garantidos respaldados pelo governo da U. S. O prêmio de risco de mercado é igual ao retorno do mercado menos a taxa livre de risco. Isso reflete a porcentagem de retorno de investimento que pode ser atribuída à volatilidade do mercado de ações.

Por exemplo, se a taxa de retorno média atual dos investimentos no S & P 500 for 12% e a taxa de retorno garantida sobre títulos do Tesouro de curto prazo é de 4%, o prêmio de risco de mercado é de 12% a 4% ou 8%.

O custo do capital social, conforme determinado pelo método CAPM, é igual à taxa livre de risco mais o prêmio de risco de mercado multiplicado pelo valor beta do estoque em questão. O valor beta de um estoque é uma métrica importante que reflete a volatilidade de uma determinada ação em relação à volatilidade do mercado maior. Um valor beta de 1 indica que o estoque em questão é tão volátil quanto o mercado maior. Se o S & P 500 saltar 15%, o estoque mostra ganhos semelhantes. Os valores de beta entre 0 e 1 indicam que o estoque é menos volátil do que o mercado, enquanto os valores acima de 1 indicam maior volatilidade. Um valor beta de 0 indica que o estoque é completamente estável.

Suponha que o estoque em questão tenha um valor beta de 1. 2, o Nasdaq gere rendimentos médios de 10% e a taxa de retorno garantida em títulos do Tesouro de curto prazo seja de 5,5%. Usando o modelo CAPM, a taxa de retorno que os investidores podem razoavelmente esperar é 5. 5% + 1. 2 * (10% - 5. 5%), ou 10. 9%. O uso deste método para estimar o custo do capital social permite que as empresas determinem o meio mais econômico para levantar fundos, minimizando assim o custo total do capital.