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Em 1993, a Allfirst Bank contratou um comerciante de divisas para mudar as operações do Forex (FX) do banco de um esforço meramente hedge para um que produziria lucros e aumentaria a linha de fundo do banco. Para este fim, Allfirst trouxe John Rusnak, que teve um histórico decente em troca de moeda estrangeira no Fidelity and Chemical Bank. Especificamente, Rusnak parecia adepto das opções de correspondência com contratos a prazo para proteger contra riscos.

John Rusnak foi otimista no iene. Ele acreditava que o iene tomara todos os danos que poderia resultar do estourar a bolha japonesa. Além disso, Rusnak acreditava que o iene apreciaria consistentemente contra o dólar. Nessas condições, um comerciante normalmente compraria contratos a prazo para obter o iene por um preço mais barato do que o valor de mercado, ao mesmo tempo que protegia a posição com uma combinação de opções de compra e venda. Na prática, Rusnak era tão otimista no iene que ele negligenciou a cobertura de seus contratos a prazo. Entretanto, a sorte dele manteve-se, até que uma série de mudanças políticas na Ásia culminou em crise no mercado asiático e provocou um longo deslize no valor do iene e de outras moedas asiáticas.

Com suas posições não cobertas enfrentando perdas, Rusnak entrou em pânico. Ele entrou em falsas opções no sistema que fazia parecer que suas posições estavam cobertas. Enquanto as opções mantiveram o banco descobrindo as perdas, ele começou a dobrar suas apostas na ascensão do iene. Rusnak convenceu seus superiores de que uma conta de corretagem principal permitiria que ele arrasse lucros maiores das operações cambiais crescentes. Primeiras contas de corretagem geralmente são dadas a hedge funds e comerciantes de alto perfil com muito capital para jogar. No entanto, Rusnak foi concedido a conta, apesar do fato de que, sem o conhecimento de seus superiores, ele já estava trabalhando no vermelho.

Com sua nova conta, Rusnak aumentou o tamanho de seus negócios e manteve suas perdas escondidas usando opções e um contrato de forex de nível superior chamado de rolagem histórica. Isso permitiu que ele evitasse perceber suas perdas, enquanto ainda apostou mais no iene. Isso também significava que o valor total das operações forex na Allfirst estava aumentando. Mesmo que as perdas fossem pouco detectáveis, a crescente quantidade de capital que estava ligada no mercado de câmbio era óbvia. Quando o banco exigiu que Rusnak liberasse parte do capital para aliviar seu balanço da inclinação pesada para o mercado cambial, a casa de cartas caiu.

As posições de Rusnak revelaram uma queda surpreendente de US $ 691 milhões. Allfirst e seu banco-mãe, Allied Irish, esperavam que Rusnak fosse parte de uma conspiração maior para tirar o lucro do banco, mas Rusnak não ganhou nada acima de seu salário e bônus regulares. Rusnak cooperou com o FBI e revelou como ele conseguiu manobrar as restrições soltas do banco. A transparência de Rusnak com o FBI prejudicou Allfirst porque não tinha ninguém a culpa, mas suas próprias políticas permissivas. Claro, os acionistas levaram o banco à tarefa sobre o assunto. As ações da Allied Irish diminuíram acentuadamente, mas provou ser mais robusto do que Barings foi após o escândalo de Nick Leeson. John Rusnak foi condenado a sete anos e meio de prisão e multa de US $ 1 milhão.

(Para mais informações sobre este tópico, leia Trading's 6 Biggest Losers .)

Esta pergunta foi respondida por Andrew Beattie.