O Oriente Médio tem sido um grande fornecedor de petróleo. Durante o último meio século, os países desta região estão extraindo a substância da Terra e vendendo-a em todo o mundo. Como o Oriente Médio controlou essencialmente o abastecimento mundial de petróleo por décadas, a região experimentou um enorme crescimento econômico - ao ponto em que países como a Arábia Saudita estão entre os mais ricos do mundo.

Embora o petróleo tenha passado por períodos difíceis no passado, a economia saudita conseguiu se recuperar. Mas será capaz de manter seu crescimento com o petróleo pairando em torno de US $ 40 por barril? Enquanto as coisas para os sauditas não parecem tão ruins quanto as que têm para a Grécia, pode haver alguns tempos preocupantes para a Arábia Saudita. (Para mais informações, veja Como as economias do Petro estão lidando com $ 40 Oil .)

A situação econômica saudita

De fotos de cidades sauditas, é claro que não há escassez de dinheiro na Arábia Saudita. Há edifícios que são maravilhas da inovação humana, tecnologia que rivalizaria com a sede da Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e um sentimento geral de excesso. Isso não quer dizer que não haja pessoas pobres na Arábia Saudita; É só que a nação é uma área de riqueza e prosperidade.

A riqueza da Arábia Saudita é em grande parte devido aos consideráveis ​​subsídios do governo e à falta de um imposto de renda pessoal para os sauditas. Uma vez que o petróleo desempenha um papel importante na economia saudita, o governo assegura-se de dar as melhores ofertas de gasolina aos seus moradores. O resultado final é que a gasolina custa apenas US $. 16 por litro, ou aproximadamente 60 centavos por galão.

Mas a economia não é puramente centrada em torno do petróleo. A Arábia Saudita tem uma série de programas sociais que são projetados em torno de princípios islâmicos para ajudar aqueles que receberam uma mão ruim. Estes programas incluem muitos semelhantes aos encontrados na U. S., como deficiência, cuidados de saúde, habitação e muito mais. A idéia é que todos os cidadãos da Arábia Saudita tenham um padrão de vida decente.

Os problemas surgem com os altos custos associados à implementação desses programas. Só estima-se que os subsídios de combustível estimados custarão ao governo cerca de US $ 52 bilhões este ano, o que representa cerca de 8% do PIB da Arábia Saudita. Apesar da falta de receita de imposto de renda pessoal das nações sauditas - os estrangeiros que fazem negócios no país ainda são tributados - o governo tem meios de renda. Estes significam, em grande parte, a receita gerada a partir de uma enorme taxa de imposto de 85% nas empresas que produzem petróleo ou hidrocarbonetos.

O que é necessário para equilibrar o orçamento?

O petróleo e o gás são uma grande parte da economia saudita que, quando seus preços caem, o país está em risco de experimentar uma enorme crise econômica. Considere isso: suponha que uma empresa possa produzir um barril de petróleo a um custo de US $ 25 por barril. As empresas vendem esse barril por US $ 100, trazendo US $ 75 de lucro. Com uma taxa de imposto de 85%, o governo leva US $ 63. 75 a partir desse barril. Agora, se o preço do petróleo for reduzido pela metade, a empresa venderá o barril com lucro de US $ 25 e o governo só verá $ 21. 25. Em última análise, o petróleo custa metade, mas a receita fiscal cai em dois terços. Obviamente, este é um cenário fiscal excessivamente simplificado.

Na U. S. e em muitos outros países, a resposta a um déficit orçamentário é olhar para a despesa e tributação em geral. Os impostos sobre o rendimento podem aumentar, os programas sociais são reduzidos, os impostos sobre a propriedade aumentam e, no final, todos pagam mais e recebem menos. A Arábia Saudita, no entanto, se recusa a considerar essa abordagem. Em vez de cortar programas sociais, algo que o governo sente é necessário, os impostos provavelmente serão levantados em terrenos ricos. Não há planos para iniciar um imposto de renda pessoal sobre os sauditas, e também não há planos para a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para manipular o mercado. (Para mais, veja O OPEC é o Banco Central do Petróleo do Mundo? )

Controle da Abastecimento de Óleo da OPEP

No passado, a OPEP manipulou o fornecimento de petróleo para controlar os preços. Uma vez que os preços mais altos significam mais renda para o governo saudita, foi no seu melhor interesse controlar o lado da oferta para manter os preços elevados. No entanto, existem algumas falhas nesse método.

Como a produção de óleo de xisto, também conhecida como fraturamento hidráulico ou fracking, retirou-se na U. S., a Arábia Saudita viu mais competição por seu precioso recurso. Uma oferta maior no mercado não só levou os clientes que compraram anteriormente o petróleo do Oriente Médio, também contribuiu para a queda dos preços. Historicamente, a reação da OPEP à queda dos preços foi reduzir a produção, reduzindo assim a oferta e forçando os preços a subir. Essa tática não foi uma grande opção desta vez. (Para mais, veja Análise do preço do petróleo: o impacto da oferta e da demanda .)

A redução da produção significaria menos renda para as nações exportadoras de petróleo, como a Arábia Saudita. Isso também significaria que os preços aumentassem, fazendo com que mais empresas chegassem ao mercado no lado da U. S. Isso aumentaria a produção na U. S., reduzindo os preços e criando ainda mais concorrência. Até agora, a OPEP decidiu não cortar a oferta, talvez na esperança de que as empresas da U. S. saem do mercado devido a menores valores de petróleo. (Para mais informações, veja Como a Arábia Saudita beneficia dos preços baixos do petróleo .)

Pode uma crise ser revertida?

A economia saudita depende do petróleo. Sem ele, a nação terá uma grande perda em termos de receita do governo. Ainda assim, existem algumas opções.

Primeiro, o país deve procurar mais fontes de receita.Mesmo com uma forte dependência econômica do petróleo, o país pode explorar energia alternativa. Uma vez que a grande maioria da Arábia Saudita é um deserto e o sol brilha a maior parte do ano, poderia facilmente desenvolver energia solar. É exatamente isso que o governo está fazendo. Durante a crise do petróleo na década de 1970, a Arábia Saudita começou a pesquisar energia solar. Após a crise, no entanto, a pesquisa foi em grande parte suspensa, apenas para ser pego há menos de uma década.

Em 2010, o rei Abdullah estabeleceu uma nova cidade chamada Cidade do Rei Abdullah para Energia Atômica e Renovável (K. A. Care ou Ka-Care). Esta cidade gira inteiramente em torno da pesquisa e desenvolvimento de fontes de energia independentes do petróleo. Recentemente, a cidade anunciou que a Arábia Saudita geraria 41 gigawatts de energia do sol anualmente até o ano de 2032. Este é um objetivo impressionante, considerando que a produção de energia solar da nação atualmente responde. 003 gigawatts. Outros métodos renováveis ​​e alternativos trarão a produção total até 120 gigawatts por ano.

No entanto, a curto prazo, a confiança da Arábia no petróleo significa que o preço do petróleo precisa aumentar. Enquanto o declínio continuar, mais economias além da Arábia Saudita sofrerão - isso pode ser visto nas demissões e contratação de congelamentos de áreas como a Bacia de Bakken em Dakota do Norte. Somente para a Arábia Saudita, estima-se que o petróleo precisa vender cerca de US $ 100 por barril para evitar cortes nos programas sociais ou aumentos de impostos. Aumentar o preço do petróleo, no entanto, está em grande parte fora do controle do governo saudita.

The Bottom Line

Muitos investidores estão tirando seu dinheiro da Arábia Saudita depois que os mercados realizaram uma cruz da morte. Essa cruzada ocorre quando a média móvel de longo prazo para uma commodity é avaliada acima da média móvel de curto prazo, o que geralmente indica um mercado ostentoso, e os investidores reagem de acordo.

Esta não é a primeira vez que a Arábia Saudita enfrentou esse tipo de crise, e enquanto o petróleo é uma mercadoria altamente valorizada - uma garantia até o mundo acabar - não será a última vez. No passado, a sorte foi do lado da Arábia Saudita, e o preço do petróleo mudou de rumbo antes que acontecesse alguma coisa importante. Parece que o país não pode ter tanta sorte nesta desaceleração.