Em 19 de junho de 2014, os futuros do petróleo Brent fecharam em US $ 115. 06, é o mais alto nível do ano. Depois disso, os preços do petróleo começaram a cair livremente e, a partir de 12 de março de 2015, o petróleo estava negociando cerca de US $ 58 por barril. Os especialistas têm dois motivos principais para esse declínio dramático: o aumento da produção de xisto dos EUA e um abrandamento econômico na Europa e gigantes asiáticos da China e da Índia, alguns dos maiores importadores de petróleo. O primeiro não parece um argumento forte porque a produção de xisto dos EUA é apenas uma pequena fração da produção diária total de petróleo em todo o mundo, cerca de 90 milhões de barris e, portanto, é menos provável ter um efeito significativo nos preços (fonte: www. Eia. Gov ). Portanto, a baixa demanda é mais provável, a principal razão que diminui o preço do petróleo. (Para mais, veja: Análise do preço do petróleo: o impacto da oferta e da demanda ).

Figura 1: preço do petróleo necessário para equilibrar os orçamentos.

A queda dramática nos preços do petróleo prejudicou principalmente as economias dos países exportadores de petróleo nas seguintes formas:

1. A receita de petróleo é uma parte importante do financiamento das despesas do governo. Portanto, os baixos preços do petróleo resultam em déficits orçamentários, forçando os governos a buscar outras fontes para financiar o déficit ou reduzir os gastos. (A figura acima mostra o preço do petróleo necessário para equilibrar o orçamento dos exportadores de petróleo).

2. Os menores preços do petróleo também significam menores entradas de moeda estrangeira, levando a uma diminuição nas reservas de moeda estrangeira dos países. Quase todas as economias dos países exportadores de petróleo dependem da importação de bens ou serviços e as reservas cambiais financiam este comércio exterior. A diminuição das reservas cambiais levaria à desvalorização das moedas locais contra as principais moedas internacionais, como o dólar e o euro.

A OPEP, um consórcio de países exportadores de petróleo, decidiu manter o nível de produção atual em uma reunião em novembro de 2014, apesar das expectativas de um corte de produção. Arábia Saudita - o maior produtor de petróleo com cerca de 30 por cento de quota da produção total da organização (veja a Figura 2 abaixo) - chamadas bloqueadas para uma diminuição da produção dos países mais pobres da organização.

Por que o país optou por não cortar a produção? A Arábia Saudita é um dos principais players do mercado de petróleo, fornecendo 12-13 por cento do total de produção diária de petróleo em todo o mundo. Como o segundo maior produtor de petróleo após os EUA, quer preservar sua participação no mercado e um corte na produção ameaçaria essa participação, o que demora muito para recuperar.

Juntos, os países da OPEP contribuem com cerca de 40% do total do suprimento diário de petróleo em todo o mundo, deixando 60% da quota de mercado descontrolada e fazendo com que a Rússia e os EUA (principais concorrentes da Arábia Saudita) dominem o mercado.Também não há garantia de que um aumento de preços resultante de um corte na produção seja suficiente para justificar a diminuição do suprimento e trazer a receita do petróleo que é crucial para equilibrar o orçamento.

Outra possível razão por trás da decisão de manter o nível de produção é que a Arábia Saudita quer atacar os pequenos exportadores de petróleo - que não poderiam administrar preços baixos do petróleo por muito tempo - fora do jogo e, assim, aumentar a participação de mercado por um par de pontos percentuais. No curto prazo, todos os países exportadores de petróleo, incluindo a Arábia Saudita, são afetados pelos baixos preços do petróleo. Mas a Arábia Saudita beneficia a longo prazo com reservas monetárias estimadas de cerca de US $ 700 bilhões, permitindo que ele atinja os baixos preços do petróleo por mais alguns anos.

Os baixos preços do petróleo também conferem ao poder político da Arábia Saudita outros países exportadores de petróleo que são seus rivais políticos. Por exemplo, a Arábia Saudita entrou em confronto com a Rússia eo Irã sobre o conflito sírio, quando este manteve o apoio do regime de Bashar al-Assad contra a Arábia Saudita e sua coalizão ocidental.

A linha inferior
As grandes reservas de divisas da Arábia Saudita e a posição dominante no mercado de petróleo permitem que ele manipule o cenário atual a seu favor. A capacidade do país de tolerar baixos preços do petróleo por muito mais tempo do que seus concorrentes ajuda a esmagar competidores mais fracos do mercado e fortalecer sua posição política contra países como a Rússia e o Irã.