Os títulos de alto rendimento são uma categoria de segurança especulativa e de alto risco. Eles são adequados para investidores com tolerância de alto risco que procuram geração de renda de uma parte de suas carteiras. Os títulos de alto rendimento não são adequados para todos os investidores, e as condições econômicas em 2016 criaram outros problemas que deveriam ser considerados antes de investir nesses títulos. Os baixos preços das commodities e da energia fizeram com que as taxas de inadimplência aumentassem enquanto as taxas de recuperação caíram. Os aumentos das taxas de juros planejados também podem reduzir a demanda por títulos de lixo eletrônico, já que os devedores de aposentadoria retornam a títulos de grau de investimento com maiores rendimentos.

Taxas de incumprimento elevadas e elevadas

O risco e o rendimento do default dos títulos estão positivamente correlacionados, porque os investidores precisam de compensação adicional se assumirem uma alta perda de expectativas de capital. Os títulos de alto rendimento têm classificações de crédito que se situam abaixo das de títulos de grau de investimento e são emitidos por corporações ou governos que são menos propensos a cumprir suas obrigações financeiras com os credores. O alto risco de inadimplência por si só é suficiente para tornar os títulos de alto rendimento inadequados para muitos investidores, especialmente aqueles com baixa tolerância ao risco para quem a preservação do capital é essencial. Muitos aposentados se enquadram nesta categoria.

As taxas de inadimplência aumentaram entre os títulos de alto rendimento em 2015 e início de 2016, impulsionados pelo colapso dos preços da energia e das commodities. As empresas com alto risco financeiro que estão fortemente expostas a preços de commodities ou de energia a curto prazo resistiram a extrema coação em 2015. Naquele ano, a Moody's reportou uma taxa de inadimplência de 6,5% no setor de metais e mineração e um padrão de 6,3% no setor de petróleo e gás, levando a taxa global de inadimplência a 4% em 2015. A categoria de títulos de alto rendimento de energia teve uma taxa de incumprimento de 13% no segundo trimestre de 2016, superando a alta anterior estabelecida em 1999 A previsão padrão do setor de energia da Fitch é de 20% para todo o ano de 2016. As previsões de consenso exigem uma melhoria estável e modesta nos preços da energia em 2016 e 2017. Isso deve proporcionar algum alívio para o setor, mas é improvável que mude drasticamente as perspectivas de essas empresas estão mais em risco de inadimplência.

Baixas taxas de recuperação

Os investidores de títulos de alto rendimento aceitam maior risco de inadimplência, mas a perda de capital geralmente não é completa. Mesmo no caso de inadimplência e falência, os credores são geralmente capazes de recuperar alguma fração de seus investimentos, o que significa que o padrão não é necessariamente um resultado binário. As taxas de recuperação em queda são, portanto, um risco adicional para os detentores de obrigações de alto rendimento e os preços em 2016 pelos títulos de renda fixa em dificuldades indicam expectativas de recuperação abaixo da média. Espera-se que os detentores de títulos perdam mais do que seus valores nominais do que o habitual.

As taxas de recuperação padrão de alto rendimento foram de 10,3% no primeiro trimestre de 2016, bem abaixo da taxa média de 25 anos de 41, 4%. Essa taxa foi de 25. 2% em 2015 e não caiu abaixo de 41% em relação ao período de cinco anos anterior. Essas baixas taxas ilustram a gravidade da turbulência do mercado de títulos de alto rendimento, e os investidores precisam considerar o potencial de perdas profundas ao avaliar a viabilidade desses títulos.

Taxas de juros crescentes

A política monetária manteve as taxas de juros em níveis historicamente baixos por alguns anos após a crise financeira de 2008. A política de expansão foi estabelecida para incentivar o investimento empresarial e os gastos dos consumidores. As baixas taxas de juros oferecidas pelos bancos também permitiram que as empresas ofereçam títulos também em taxas baixas, o que criou problemas para os fundamentos tradicionais de planejamento financeiro individual. Os indivíduos que se aproximam ou já estão em seus anos de aposentadoria geralmente se concentram na geração de renda, em vez de na valorização do capital, e eles seguem uma estratégia de risco relativamente baixa para atingir seus objetivos financeiros. Historicamente, títulos corporativos de alta qualidade eram valores mobiliários ideais para atender a essas necessidades, mas as baixas taxas de juros reduziram severamente o potencial de renda de títulos de grau de investimento. Isso empurrou muitos investidores em idade de aposentadoria para títulos de alto rendimento, que são mais arriscados.

A intenção da Reserva Federal de aumentar as taxas deverá fazer com que os preços dos títulos existentes diminuam e aumentar as taxas de cupom para novos números maiores. As pressões internacionais e as preocupações com a economia da U. S. fizeram com que o Fed adulasse o cronograma proposto de alta de taxas no início de 2016, mas a normalização é considerada inevitável à medida que a economia se recupera. À medida que os rendimentos de grau de investimento abordam níveis historicamente normais, os aposentados talvez não precisem assumir o risco adicional de títulos de alto rendimento para atingir seus objetivos.