Quando uma nação se liberaliza, os efeitos econômicos podem ser profundos para o país e para os investidores. A liberalização econômica refere-se a um país "abrindo" ao resto do mundo no que diz respeito ao comércio, regulamentos, tributação e outras áreas que geralmente afetam negócios no país. Como regra geral, você pode determinar até que ponto um país é liberalizado economicamente pelo quão fácil é investir e fazer negócios no país. Todos os países desenvolvidos (Primeiro Mundo) já passaram por esse processo de liberalização, pelo que o foco neste artigo é mais sobre os países em desenvolvimento e emergentes.
TUTORIAL: Indicadores econômicos para saber

Remoção de barreiras para o investimento internacional O investimento em países emergentes pode às vezes ser uma tarefa impossível se o país em que você está investindo tiver várias barreiras à entrada. Essas barreiras podem incluir leis fiscais, restrições de investimento estrangeiro, questões legais e regulamentos contábeis que podem dificultar ou impossibilitar o acesso ao país. O processo de liberalização econômica começa por relaxar essas barreiras e abandonar o controle sobre a direção da economia para o setor privado. Isso geralmente envolve alguma forma de desregulamentação e uma privatização de empresas. (Para leitura relacionada, veja Os Riscos de Investir em Mercados Emergentes .)

Fluxo sem restrições de capital
Os principais objetivos da liberalização econômica são o fluxo livre de capital entre as nações e a alocação eficiente de recursos e vantagens competitivas. Isso geralmente é feito através da redução de políticas protecionistas, como tarifas, leis comerciais e outras barreiras comerciais. Um dos principais efeitos deste aumento do fluxo de capital para o país é que torna mais barato para as empresas acessar o capital dos investidores. Um menor custo de capital permite que as empresas empreendam projetos rentáveis ​​que talvez não tenham conseguido com um maior custo de pré-liberalização do capital, levando a maiores taxas de crescimento.

Vimos este tipo de cenário de crescimento se desenrolar na China no final da década de 1970, já que o governo chinês estabeleceu um caminho de reforma econômica significativa. Com uma enorme quantidade de recursos (humanos e naturais), eles acreditavam que o país não estava crescendo e prosperando para todo seu potencial. Assim, para tentar estimular um crescimento econômico mais rápido, a China iniciou grandes reformas econômicas que incluíam incentivar a propriedade privada de empresas e propriedades, relaxar o comércio internacional e restrições de investimento estrangeiro e relaxar o controle estatal sobre muitos aspectos da economia. Posteriormente, ao longo das próximas décadas, a China calculou uma taxa fenomenal de crescimento do PIB real de mais de 10%.

Desempenho do mercado de ações
Em geral, quando um país se liberaliza, os valores do mercado de ações também aumentam.Os gestores de fundos e os investidores estão sempre à procura de novas oportunidades de lucro e, por isso, todo o país que se torna disponível para ser investido tenderá a gerar uma onda de capital. A situação é de natureza semelhante à antecipação e fluxo de dinheiro em uma oferta pública inicial (IPO). Uma empresa privada que anteriormente não estava disponível para um investidor que de repente se torna disponível tipicamente causa uma avaliação semelhante e um padrão de fluxo de caixa. No entanto, como um IPO, o entusiasmo inicial também acabou por morrer e os retornos se tornam mais normais e mais de acordo com os fundamentos.

Riscos políticos reduzidos Além disso, a liberalização reduz os riscos políticos para os investidores. Para que o governo continue a atrair mais investimentos estrangeiros, outras áreas além das mencionadas anteriormente devem ser fortalecidas também. Estas são áreas que apoiam e promovem a vontade de fazer negócios no país, como uma base legal sólida para resolver disputas, leis contratuais justas e exigíveis, leis de propriedade e outros que permitem que empresas e investidores operem com confiança. Além disso, a burocracia governamental é uma área alvo comum a ser simplificada e melhorada no processo de liberalização. Todas essas mudanças em conjunto reduzem os riscos políticos para os investidores, e este menor nível de risco também é parte do motivo pelo qual o mercado de ações do país liberalizado cresce uma vez que as barreiras desapareceram.

Diversificação para investidores Os investidores também podem se beneficiar ao poder investir uma parcela de sua carteira em uma classe de ativos diversificadora. Em geral, a correlação entre países desenvolvidos, como Estados Unidos e países não desenvolvidos ou emergentes, é relativamente baixa. Embora o risco global do país emergente por si só possa ser superior à média, adicionar um bem de baixa correlação ao seu portfólio pode reduzir o perfil de risco global da sua carteira. (Para mais, veja Investir internacionalmente realmente oferece diversificação? )

No entanto, deve ser feita uma distinção que, embora a correlação possa ser baixa, quando um país se torna liberalizado, a correlação pode realmente aumentar ao longo do tempo . Isso acontece porque o país se torna mais integrado com o resto do mundo e tornou-se mais sensível a eventos que acontecem fora do país. Um alto grau de integração também pode levar ao aumento do risco de contágio - que é o risco de que crises que ocorrem em diferentes países causem crises no país doméstico.

Um excelente exemplo disso é a União Européia (UE) e sua união económica e política sem precedentes. Os países da UE estão tão integrados em relação à política monetária e às leis que uma crise em um país tem uma alta probabilidade de se espalhar para outros países da UE. Isso é exatamente o que aconteceu na crise financeira que começou em 2008-2009. Os países mais fracos da UE (como a Grécia) começaram a desenvolver graves problemas financeiros que se espalhavam rapidamente para outros membros da UE. Neste caso, o investimento em diversos países membros da UE não teria proporcionado um grande benefício de diversificação, já que o alto nível de integração econômica na UE aumentou as correlações e aumentou os riscos de contágio para o investidor.

A linha inferior A liberalização econômica geralmente é considerada um processo benéfico e desejável para países emergentes e em desenvolvimento. O objetivo subjacente é ter capital irrestrito que flui para dentro e para fora do país, a fim de aumentar o crescimento e a eficiência no país de origem. Os efeitos após a liberalização são o que deve interessar os investidores, pois pode proporcionar novas oportunidades de diversificação e lucro. (Para leitura relacionada, veja também Como as taxas fiscais internacionais influenciam seus investimentos .)