O capital econômico (CE) é o valor do capital de risco que um banco estima para permanecer solvente em um determinado nível de confiança e horizonte temporal. O capital regulatório (RC), por outro lado, reflete a quantidade de capital que um banco precisa, dada orientação e regras regulatórias. Este artigo irá destacar como a CE é medida, examinar sua relevância para os bancos e comparar o capital econômico e regulatório.
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Gerenciamento de Riscos
Bancos e instituições financeiras são confrontados com incertezas futuras a longo prazo que pretendem representar. É neste contexto que foram criados os Acordos de Basileia, com o objetivo de aprimorar as funções de gerenciamento de risco dos bancos e instituições financeiras. Basileia II fornece diretrizes internacionais sobre o montante mínimo regulatório de capital que os bancos devem deter contra seus riscos, como risco de crédito, risco de mercado, risco operacional, risco de contraparte, risco de pensão e outros. Basileia II também estabelece orientações regulatórias e regras para modelar o capital regulatório e encoraja as empresas a utilizar modelos da CE. A CE como conceito e uma medida de risco não é um fenômeno recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras. (Para a leitura de fundo, veja Acordo de Basileia II para proteger contra choques financeiros e Como a Basileia eu afetei os bancos )

Capital regulatório
Quando os bancos calculam o requisito de RC e o capital elegível , eles devem considerar definições, regras e orientações regulatórias. Do ponto de vista regulatório, o montante mínimo de capital é parte do capital elegível de um banco. O capital total elegível de acordo com as orientações regulamentares no âmbito de Basileia II é fornecido pelos seguintes três níveis de capital:

• Nível 1 (núcleo) capital: inclui amplamente elementos como ações ordinárias, ações preferenciais qualificadas e ganhos excedentes e retidos.
• Nível 2 (capital suplementar): inclui elementos como reservas de perda de empréstimos gerais, certas formas de ações preferenciais, dívida subordinada a prazo, dívida perpétua e outros instrumentos de dívida e equidade híbridos.
• Nível 3 capital: inclui dívida subordinada de curto prazo e lucros de negociação líquida que não foram verificados externamente.

Observe que esses níveis podem ser constituídos de várias maneiras de acordo com os regimes jurídicos e contábeis dos países membros do Banco para Liquidação Internacional (BIS). Além disso, os níveis de capital diferem em sua capacidade de absorver perdas; O capital de Nível 1 tem as melhores habilidades para absorver perdas. É necessário que um banco calcule o requisito de capital mínimo do banco para riscos de crédito, operacional, de mercado e outros riscos, para determinar quanto do capital de Nível 1, Nível 2 e Nível 3 está disponível para suportar todos os riscos.
Capital econômico
CE é uma medida de risco expressa em termos de capital. Um banco pode, por exemplo, imaginar que nível de capital é necessário para permanecer solvente em um certo nível de confiança e horizonte temporal. Por outras palavras, a CE pode ser considerada como o montante do capital de risco na perspectiva dos bancos; portanto, isso difere das medidas de exigência RC. O capital econômico destina-se principalmente a apoiar as decisões de negócios, enquanto a RC visa estabelecer requisitos de capital mínimo contra todos os riscos em um banco sob uma série de regras e orientações regulatórias.

Até agora, uma vez que o capital econômico é mais uma medida interna ou interna do capital disponível, não existe uma definição doméstica ou global comum de EC. Além disso, existem alguns elementos que muitos bancos têm em comum ao definir a CE. As estimativas da CE podem ser cobertas por elementos do Nível 1, Nível 2, Nível 3 ou definições utilizadas pelas agências de rating e / ou outros tipos de capital, como ganhos planejados, lucros não realizados ou garantia do governo implícita.

Relevância do capital econômico EC é altamente relevante porque pode fornecer respostas-chave para decisões comerciais específicas ou para avaliar as diferentes unidades de negócios de um banco. Ele também fornece um instrumento para comparar RC.

Medida de desempenho
O gerenciamento de um banco pode usar as estimativas da CE para alocar o capital entre os fluxos de negócios, promovendo as unidades que fornecem lucro desejável por unidade de risco. Um exemplo de medida de desempenho que envolve EC é o retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC), retorno do capital ajustado ao risco (RAROC) e valor econômico agregado (EVA). A Figura 1 mostra um exemplo de cálculo de RORAC e como pode ser comparado entre as unidades de negócios de um banco ou instituição financeira.

Negócios	Retorno e / ou lucro	Estimativas da CE	RORAC
Unidade 1	$ 50 milhões	$ 100 milhões	50% ($ 50 / $ 100)
Unidade 2	$ 30 milhões	$ 120 milhões	25% ($ 30 / $ 120)

Figura 1: RORAC de duas unidades de negócios durante um ano.

A Figura 1 mostra que a unidade de negócios 1 gera maior retorno nos termos da CE (i. E. RORAC) em comparação com a unidade de negócio 2. A administração favoreceria a unidade de negócios 1, que consome menos EC, mas ao mesmo tempo gera maior retorno. Esse tipo de avaliação é mais prático em uma abordagem de baixo para cima. A abordagem de baixo para cima implica que as avaliações da CE são feitas para cada unidade de negócios e, em seguida, agregadas a uma figura geral da CE. Em contrapartida, a abordagem de cima para baixo é mais arbitrária, porque a CE é calibrada em um nível de grupo e depois é entregue a cada fluxo de negócios, onde os critérios para alocação de capital podem ser vagas.

Comparando com RC
Outro uso da EC é compará-lo com o requisito RC. A Figura 1 fornece um exemplo de alguns riscos que podem ser avaliados por uma estrutura da CE e como ela pode ser comparada ao requisito RC.

Figura 2: requisito de RC e estimativa da CE

Medição de EC
Embora o valor de uma CE do banco seja parcialmente impulsionado pelo seu apetite de risco (o desejo de risco), o requisito RC é impulsionado pelas métricas de supervisão estabelecidas no regulamento guias e livros de regras.Além disso, em contraste com os modelos de capital regulatório no âmbito do Basileia II, como o modelo avançado de classificação interna (AIRB) para risco de crédito, os bancos podem fazer suas próprias escolhas sobre como modelar a CE. Por exemplo, os bancos podem escolher a forma funcional e as configurações de parâmetros de seu modelo. Portanto, a modelagem da CE pode ajustar ou ignorar os pressupostos da AIRB para o risco de crédito.

AIRB assume que uma carteira de crédito é grande e homogênea, que os ativos de longo prazo são mais arriscados, conforme refletido no chamado ajuste de maturidade limitado a cinco anos e que classificações de maior qualidade têm maior correlação para refletir o risco sistêmico. Ele também avalia o risco por classes de classificação e assume uma correlação perfeita entre classes de classificação e diversificação dentro de uma classe de classificação. (Para mais, veja Medir e gerenciar riscos de investimento .)

Os modelos de valor em risco (VaR) são estruturas típicas da CE para o mercado, risco de crédito e outros riscos. No entanto, para o risco de crédito, geralmente é designado como valor de crédito em risco (CVaR). A Figura 3 fornece um exemplo de distribuição de perdas de uma carteira de crédito para empréstimos relativamente seguros. A Figura 3 mostra as perdas esperadas e as perdas inesperadas. A perda esperada representa uma perda que decorre do negócio diário, enquanto a perda inesperada é o número de desvios padrão longe da perda esperada (a colisão da distribuição). No exemplo atual, a perda inesperada é calibrada no nível de confiança 99. 95%, o que corresponde a uma classificação "AA". Portanto, os bancos podem calibrar seus modelos de capital econômico de acordo com o apetite de risco de gerenciamento, que geralmente está de acordo com a classificação alvo do banco. (Para mais, veja Uma introdução ao valor em risco .)

Figura 3: Capital econômico para o risco de crédito

Alguns bancos podem usar modelos desenvolvidos internamente para calcular suas ECs. No entanto, os bancos também podem usar software comercial para ajudá-los em seus cálculos CE. Um exemplo típico desse software para risco de crédito é o Gerenciador de Carteira pela Moody's KMV, Análise Estratégica, risco de crédito + pelo Credit Suisse e CreditMetrics pela JP Morgan.

A linha inferior
EC é uma medida do capital de risco de um banco. Não é um conceito recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras. A CE fornece um instrumento complementar útil ao RC para decisões baseadas em negócios. Os bancos estão usando cada vez mais os frameworks da CE e, provavelmente, continuarão a crescer no futuro. A questão relevante pode ser se a CE poderia substituir um dia os requisitos RC.