Pense nas suas viagens à loja de doces como uma criança. Você escolheria seu doce favorito … digamos que era uma geléia. A laranja provava laranjas e amarelas com gosto de limões; Mas algum tempo depois, os feijões de geléia amarela que você comprou podem provar como abacaxis ou pipoca! O que aconteceu com isso? A lição aqui, que as aparências não podem ser confiáveis, também podem ser aplicadas aos fundos do índice. Embora um fundo de índice S & P 500 ou Dow Jones Industrial Average deve replicar seu respectivo índice, o desempenho do fundo não é garantido para ser o mesmo que outros como ele ou como o índice ele imita. Leia mais sobre as diferenças às vezes ocultas entre os fundos do índice.

SEE: Index Investing
The Cover: Index Fund
Um fundo de índice é um investimento passivo. Como tal, o gerente do fundo seleciona uma combinação de ativos para um portfólio que se destina a imitar um índice, como o S & P 500. Como os ativos subjacentes do fundo são mantidos e não negociados ativamente, as despesas operacionais geralmente são menores.

Um olhar mais próximo
Para alguns investidores, é razoável supor que todos os fundos do índice executam o mesmo; no entanto, um olhar mais profundo irá descobrir todos os tipos de discrepâncias entre os fundos.

A diferença mais importante que irá consumir em seu retorno é as despesas operacionais de um fundo, que são expressas como uma proporção - a porcentagem de despesas em relação ao valor da média anual de ativos sob gestão:

Exemplo - Razões de despesa Os investidores que optam por colocar o seu dinheiro em fundos de índice geralmente esperam despesas operacionais mais baixas. Afinal, a gestão do fundo não precisa selecionar ou gerenciar quaisquer valores mobiliários. Em geral, as despesas são muito importantes a serem consideradas ao investir, e os fundos do índice não são uma exceção à regra porque as despesas reduzem o retorno de um investidor. Considere a seguinte comparação de 10 fundos S & P 500 e seus índices de gastos em abril de 2003: Figura 1 As diferentes barras no gráfico acima representam fundos diferentes. Observe que os índices de gastos variam de 0. 15% a quase 1. 60%. Tenha em mente que o retorno anual do S & P 500 no final de abril de 2003 foi de aproximadamente 5%. Se assumirmos que o fundo rastreie o índice de perto, um rácio de despesa de 1,60% reduzirá o retorno de um investidor em cerca de 30%!

Fee Factor
É extravagante que os fundos do índice com misturas de portfólio quase idênticas e as estratégias de investimento podem fugir cobrando taxas mais elevadas. A triste verdade é que alguns fundos do índice realmente cobram cargas front-end, cargas back-end e taxas de 12b-1 - tudo o que vai comer no seu retorno. Por exemplo, um fundo no gráfico acima (que permanecerá sem nome), não tem o maior índice de despesas, mas cobra uma carga de back-end de 3% e uma taxa de 12b-1 de 1%!

Fundos maiores e mais estabelecidos, como o fundo do Índice Vanguard 500, tendem a cobrar taxas mais baixas. Isso pode ser porque o gerenciamento tem mais experiência em índices de rastreamento ou devido à capacidade de usar as economias de escala que uma grande base de ativos produz. Além disso, fundos mais estabelecidos não precisam de publicidade adicional para atrair investidores. Seja qual for o motivo, simplesmente não há justificativa para taxas mais elevadas ou, para esse caso, despesas operacionais para o mesmo produto.

O erro de rastreamento
Outra maneira de comparar os fundos do índice é analisando seus erros de rastreamento, que medem o quanto o fundo se desvia do índice que está imitando. O erro de rastreamento geralmente é expresso como um desvio padrão, e um grande desvio indica que há grandes inconsistências entre o retorno de um fundo de índice e seu benchmark. Esta grande divergência poderia ser uma indicação de construção de fundos pobres e / ou grandes taxas de fundos e altas despesas operacionais.

Os altos custos podem fazer com que o retorno de um fundo de índice seja significativamente menor do que o retorno do índice, resultando em um grande erro de rastreamento. O desvio cria ganhos menores e maiores perdas para o fundo. Considere a Figura 2, abaixo, que compara o retorno do S & P 500 (vermelho), o Vanguard 500 (verde), o Dreyfus S & P 500 (azul) eo Advantus Index 500 B (roxo). Observe que a divergência do fundo do índice do benchmark aumenta à medida que as despesas aumentam.

Figura 2

Fonte: Barchart. com

O que há em um nome?
Ao rastrear um fundo de índice que se adapta às suas necessidades de investimento, não seja induzido em erro para acreditar que todos os fundos de índice rotulados como S & P 500 ou Wilshire 5000 apenas seguem esses índices. Alguns fundos realmente têm um comportamento de gerenciamento divergente. Dentro do grupo de fundos S & P 500, existe um fundo indexado socialmente responsável e um fundo melhorado. Ambos esses fundos podem ser encontrados dentro da categoria de fundos S & P 500 Index Tracker - mas eles são realmente fundos de índice?

Quando um gerente de portfólio para um fundo de índice executa serviços de gerenciamento adicionais, o fundo não é mais passivo. Conseqüentemente, os fundos com esses recursos de venda adicionados possuem taxas que estão bem acima da média.

Tome, por exemplo, o fundo Devcap Shared Return, que é um fundo de índice S & P 500 socialmente responsável. A partir de 4 de junho de 2003, teve um índice de despesas de 1. 75% e cobrou uma taxa de 12b-1 de 0,25%. Outro fundo, o ASAF Bernstein Managed Index 500 B, foi classificado como um fundo de índice S & P 500, mas realmente procurou superar o S & P 500!

Figura 3

Não é um problema querer comprar um fundo que tente vencer o S & P ou seja socialmente responsável. O ponto aqui é não se confundir entre fundos de índice verdadeiros e fundos que apenas possuem nomes similares a índices.

Considerações finais Dentro da categoria de fundo de índice, nem todos os fundos listados são tão diversificados como aqueles que seguem um índice como o S & P 500. Muitos fundos do índice realmente possuem as mesmas propriedades que os fundos focados, de valor e / ou setoriais. Lembre-se de que os fundos focados tendem a deter menos de 30 ações ou ativos dentro do mesmo setor.A falta de diversificação nos fundos do setor - como o fundo do American Gas Index - e os fundos do índice de valor que investem em menos de 30 ações - como o fundo Strong Dow 30 Value - expõem os investidores a um risco maior do que um fundo que rastreia o S & P 500, que é composto por 500 empresas em vários setores da economia.

Devido ao risco aumentado, torna-se ainda mais importante considerar taxas, porque reduzem a quantidade de retorno recebida pelos riscos assumidos. Considere a seguinte comparação dos fundos do índice Dow 30:

Figura 4

Neste exemplo, o Orbitex Focus 30 A possui uma razão de gastos de quase 3%! Um olhar mais próximo mostra uma carga frontal de 5. 78% e 12b-1 de 0,40%. Como o Dow perdeu cerca de 12% ao longo do ano que encerrou no final de abril de 2003, os investidores neste fundo perderiam cerca de 15%!

Take-Home Notes
Se você é um investidor que gostaria de investir em um fundo de índice, não se esqueça de olhar para além da cobertura:

1. Custos e erros de rastreamento - Tente escolher investimentos que tem despesas operacionais mínimas e, de preferência, sem taxas ou erros de rastreamento. Um recurso excelente que achamos útil para rastrear os fundos do índice, especialmente aqueles que seguem o índice S & P 500, é o Indexfunds. com. O recurso de triagem deste site permite que você classifique os fundos de acordo com seus índices de despesas, retornos e outros elementos.
2. Compare o seu fundo de índice escolhido com outros fundos similares - Isso permitirá que você determine a gama razoável de despesas e erros de rastreamento para esse grupo de fundo específico.

A linha inferior Nem todos os fundos do índice executam o mesmo. Rácios de despesas, taxas e erros de rastreamento podem afetar drasticamente o desempenho de um fundo de índice. Os investidores devem investigar cuidadosamente um fundo de índice antes de comprar para garantir que suas taxas sejam baixas e que eles tenham uma compreensão firme do que o fundo investe, bem como as estratégias e metas que a administração usa para atingir seus objetivos. Os fundos do índice podem ser investimentos muito confiáveis, mas os investidores são mais propensos a encontrar um com o qual eles podem contar se eliminam qualquer elemento de surpresa.