Se você está dizendo a seus clientes que os estoques sempre batem os títulos ao longo do tempo, certifique-se de que você está se referindo a horizontes temporais superiores a 10 anos. Os dados mostram que os títulos do Tesouro de longo prazo realmente superaram o Índice Standard & Poor's 500 nos últimos 10 anos. Os dados da Morningstar Inc. mostram que, embora o SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) tenha publicado um retorno anual médio de 7. 27% ao ano, o iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) troca- O fundo negociado (ETF) ganhou uma média de quase 9. 3% ao ano durante o mesmo período.

Uma anomalia histórica

Não é normal que os títulos superem os estoques por longos períodos de tempo, como 10 anos. Os títulos de longo prazo com títulos do Tesouro de pelo menos 20 anos tiveram uma média de retorno de cerca de 65% desde 1926, enquanto as ações cresceram em média 10% nesse período, assumindo que todos os dividendos e juros são reinvestidos. (Para mais informações, veja: Visão geral do TLT ETF .)

Existem várias razões principais pelas quais os títulos e ações curvaram a tendência histórica de longo prazo nos últimos 10 anos. Alguns dos principais fatores incluem:

• Uma baixa taxa de crescimento. O produto interno bruto (PIB) da U. S. só cresceu em um miserável 1. 3% ao ano nos últimos 10 anos. Isso é pior do que qualquer outro período de 10 anos na história, exceto para a Grande Depressão, quando o PIB cresceu 1% ao ano de 1929 a 1939. Essa taxa de crescimento excepcionalmente lenta ajudou o desempenho de instrumentos defensivos, como títulos do Tesouro.
• Um mercado de urso. O mercado desportivo de 2007 a 2009 reduziu substancialmente os retornos globais dos mercados de 2006 a 2016. Em particular, 2008 atingiu a média e os mercados não atingiram os seus máximos anteriores novamente até 2015. Muitos especialistas do mercado agora também acreditam que estamos em os estágios tardios do nosso mercado atual de touro, o que significa que as médias podem ser arrastadas para baixo novamente no futuro próximo.
• Um mercado de touro para títulos. Em 2006, o vínculo de 30 anos cedeu quase 5%. Mas as taxas subiram até 1. 4%, o que significa que os preços das obrigações aumentaram durante esse período. O ambiente de baixa taxa de juros foi uma grande vantagem para os preços dos títulos, embora essa tendência provavelmente começará a reverter no futuro próximo. (Para mais informações, consulte: Aconselhando as FAs: Explicando as obrigações para um cliente .)
• Baixas taxas de títulos do governo em qualquer outro lugar. Embora os rendimentos de segurança do Tesouro estejam em mínimos históricos, eles ainda são melhores do que os investidores podem entrar na U. K., onde uma nota de governo de 10 anos está pagando cerca de três quartos de um por cento e notas de 10 anos alemãs estão pagando -0.18%. Enquanto isso, o Tesouro de 10 anos cede cerca de 1,39%. Isso significa que o dinheiro seguro está se movendo em títulos do Tesouro de todo o mundo, aumentando os preços.

Note-se que os títulos do Tesouro intermediário ainda ficam para o Standard & Poor's 500. O iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 . 12% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) registrou um retorno anual médio de 6. 65% nos últimos 10 anos, ainda por trás do retorno de 7. 27% postado pelo índice. E a história também mostra que os títulos superaram os estoques em 14 diferentes períodos de rodagem de 10 anos desde a Grande Depressão, geralmente durante os mercados ursos severos.

A linha inferior

A superação recente do Standard & Poor's 500 pelo longo vínculo ainda é mais uma anomalia do que qualquer outra coisa. No entanto, mostra o valor da alocação de ativos, onde uma carteira que possui títulos de longo ou intermediário pode fornecer retornos competitivos ao longo do tempo. Mas uma questão chave a considerar neste momento é o fato de que as avaliações de ações e títulos podem estar atingindo seu pico neste momento, com um retracement nos próximos meses. (Para mais informações, veja: Obrigações governamentais: 2016 é o ano do touro? )