Os investidores que sofreram uma perda substancial em uma posição em ações foram limitados a três opções: "vender e perca", "aguentar e esperar", ou "dupla". A estratégia de "espera e esperança" exige que as ações retornem ao seu preço de compra, o que pode demorar muito se isso acontecer.

A estratégia "dupla para baixo" exige que você jogue um bom dinheiro depois do mal, na esperança de que o estoque funcione bem. Felizmente, existe uma quarta estratégia que pode ajudá-lo a "reparar" seu estoque, reduzindo o seu ponto de equilíbrio sem correr nenhum risco adicional. Este artigo irá explorar essa estratégia e como você pode usá-la para recuperar suas perdas.

Definindo a Estratégia
A estratégia de reparo é construída em torno de uma posição de ação perdedora existente e é construída pela compra de uma opção de compra e venda de duas opções de compra por cada 100 ações de ações. Uma vez que o prémio obtido com a venda de duas opções de chamadas é suficiente para cobrir o custo das opções de uma chamada, o resultado é uma posição de opção "gratuita" que permite que você arrisque seu investimento muito mais rapidamente.

Aqui está o diagrama de perda de lucro para a estratégia:

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Como usar a estratégia de reparo
Imagine que você comprou 500 ações da XYZ a US $ 90, não muito tempo atrás, e o estoque caiu para US $ 50. 75 depois de um anúncio de ganhos ruins. Você acredita que o pior já terminou para a empresa e as ações poderiam se recuperar no próximo ano, mas US $ 90 parece ser um alvo não razoável. Conseqüentemente, seu único interesse é romper o mais rápido possível em vez de vender sua posição em uma perda substancial. (Para mais estratégias para voltar a seguir, leia O que fazer quando o seu comércio for Awry .)

Construir uma estratégia de reparo envolveria assumir as seguintes posições:

• Compras de 5 das chamadas de US $ 50 de 12 meses. Isso lhe dá o direito de comprar mais 500 ações no valor de US $ 50 por ação.
• Escrevendo 10 das chamadas de US $ 70 de 12 meses. Isso significa que você poderia ser obrigado a vender 1 000 ações em US $ 70 por ação.

Agora, você pode dividir até US $ 70 por ação em vez de US $ 90 por ação. Isso é possível porque o valor das chamadas de US $ 50 é agora + $ 20 em comparação com a perda de US $ 20 em sua posição de estoque XYZ. Como resultado, sua posição líquida agora é zero. Infelizmente, qualquer movimento além de US $ 70 exigirá que você venda suas ações. No entanto, você ainda será o prémio que você coletou de redigir as chamadas e mesmo em sua posição de estoque perdido antes do esperado.

Um olhar para cenários potenciais
Então, o que isso significa? Vamos dar uma olhada em alguns cenários possíveis:

1. O estoque da XYZ permanece em US $ 50 por ação ou queda. Todas as opções expiram sem valor e você consegue manter o prêmio das opções de chamada por escrito.
2. O estoque da XYZ aumenta para US $ 60 por ação. A opção de compra de US $ 50 vale agora US $ 10 enquanto as duas chamadas de US $ 70 expiram sem valor. Agora, você tem US $ 10 por ação mais o prêmio coletado. Suas perdas são agora mais baixas em comparação com uma perda de $ 30 se você não tivesse tentado a estratégia de reparação.
3. O estoque da XYZ aumenta para US $ 70 por ação. A opção de compra de US $ 50 vale agora US $ 20 enquanto as duas chamadas de US $ 70 levam suas ações a US $ 70. Agora, você ganhou US $ 20 por ação nas opções de compra, mais suas ações estão em US $ 70 por ação, o que significa que você já quebrou mesmo na posição. Você já não possui ações na empresa, mas você sempre pode recomprar ações no preço de mercado atual, se você acredita que está indo mais alto. Além disso, você consegue manter o prémio obtido das opções escritas anteriormente.

Determinando preços de greve
Uma das considerações mais importantes ao usar a estratégia de reparo está ajustando um preço de exercício para as opções. Este preço determinará se o comércio é "livre" ou não, assim como influenciar seu ponto de equilíbrio.

Você pode começar determinando a magnitude da perda não realizada na posição de estoque. Um estoque que foi comprado em US $ 40 e agora está negociando em US $ 30 equivale a uma perda em papel de US $ 10 por ação.

A estratégia da opção é normalmente construída comprando as chamadas ao dinheiro (comprando chamadas com uma greve de US $ 30 no exemplo acima) e efetuando chamadas fora do dinheiro com um preço de exercício acima da greve de as chamadas compradas pela metade da perda da ação (escrevendo chamadas de US $ 35 com um preço de exercício de US $ 5 acima das chamadas de US $ 30).

Comece com as opções de três meses e mova-se para cima, conforme necessário, até um LEAPS de um ano. Como regra geral, quanto maior a perda acumulada no estoque, mais tempo será necessário para repará-lo. (Continue lendo sobre LEAPS em Usando LEAPS em uma gravação de chamada coberta .)

Alguns estoques podem não ser possíveis para reparar para "livre" e podem exigir um pequeno pagamento de débito para estabelecer a posição. Outros estoques podem não ser possíveis de reparar se a perda for muito substancial - digamos, superior a 70%.

Getting Greedy
Pode parecer ótimo romper até agora, mas muitos investidores deixam insatisfeitos quando chegar o dia. Então, e os investidores que vão da ganância ao medo e de volta à ganância? Por exemplo, e se o estoque em nosso exemplo anterior aumentasse para US $ 60 e agora você deseja manter as ações em vez de ser obrigado a vender uma vez que atinge US $ 70?

Por sorte, você pode desencadear a posição de opções em sua vantagem em alguns casos. Enquanto o estoque estiver negociando abaixo do seu break-even original (no nosso exemplo, US $ 90), pode ser uma boa idéia, desde que as perspectivas do estoque permaneçam fortes.

Torna-se uma idéia ainda melhor para desenrolar a posição se a volatilidade no estoque aumentou e você decide no início da negociação para manter o estoque. Esta é uma situação em que suas opções terão um preço muito mais atrativo, enquanto você ainda está em boa posição com o preço das ações subjacente.

Ocorrem problemas, uma vez que você tenta sair da posição quando o estoque está negociando ao nível do preço de compensação ou acima dele: exigirá que você garanta um pouco de caixa, já que o valor total das opções será negativo. A grande questão se torna ou não o investidor quer possuir o estoque a esses preços.

No nosso exemplo anterior, se o estoque for negociado em US $ 120 por ação, o valor da chamada de US $ 50 será de US $ 70, enquanto o valor das duas chamadas curtas com preços de exercício de US $ 70 será de US $ 100. Conseqüentemente, o restabelecimento de uma posição na empresa custaria o mesmo que fazer uma compra no mercado aberto ($ 120), ou seja, os US $ 90 da venda do estoque original mais $ 30 adicionais. Alternativamente, o investidor pode simplesmente fechar a opção por um débito de US $ 30.

Como resultado, geralmente você só deve considerar desenrolar a posição se o preço permanecer abaixo do preço de compensação original e as perspectivas parecem boas. Caso contrário, provavelmente é mais fácil restabelecer uma posição no estoque ao preço de mercado.

Conclusões
A estratégia de reparo é uma ótima maneira de reduzir o seu ponto de equilíbrio sem assumir qualquer risco adicional ao comprometer capital adicional. Na verdade, a posição pode ser estabelecida para "livre" em muitos casos.

A estratégia é melhor utilizada com estoques que sofreram perdas de 10% a 50%. Qualquer coisa mais pode exigir um período de tempo prolongado e baixa volatilidade antes de poder ser reparado. A estratégia é mais fácil de iniciar em ações que têm alta volatilidade, e o tempo necessário para completar o reparo dependerá do tamanho da perda acumulada no estoque. Na maioria dos casos, é melhor manter essa estratégia até o vencimento, mas há alguns casos nos quais os investidores estão melhor em sair do cargo anteriormente.