IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Criado com o Highstock 4. 2. 6 está lutando para mudar de seu mix tradicional de produtos e serviços - pense mainframes - para segmentos mais rápidos, como nuvem, análise, celular e segurança. As receitas do Big Blue fizeram eco deste paradigma: desde 2005, as receitas da IBM aumentaram apenas 1. 8%, passando de US $ 91. 1 bilhão para US $ 92. 7 bilhões em 2014. O motivo: os clientes da Big Blue estão se perguntando "por que continuar a pagar por mainframes e servidores de IBM caros quando a Amazon (AMZN AMZNAmazon. Com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) estão oferecendo serviços de hospedagem na nuvem em muito mais barato taxas? "

Esse sentimento também se reflete nos resultados do quarto trimestre e ano completo da empresa em 2015, divulgados em 19 de janeiro, que transmitiram o décimo quinto trimestre consecutivo de quedas de receita para a IBM. Um crescimento brilhante e cognitivo de crescimento de receita esperança está esperando nas asas embora para a empresa que nos diz "Pense. "

Primeiro, vamos explorar a bagunça.

A Big Blue Mess - O IBM 2015 quarto trimestre e resultados do ano completo

Os aumentos no quarto trimestre diminuíram 9% para US $ 22. 1 bilhão (apenas 2% quando ajustado pela moeda) eo lucro diluído por ação (EPS) desceu 17% para US $ 4. 59. A empresa registrou um problema com o controle de custos no trimestre, já que as despesas totais aumentaram 9%. Observe: todos os números relatados para o trimestre e o ano são medidas GAAP relatadas para operações contínuas.

Quarto trimestre de 2015 Nos números

• Receita: $ 22. 1 bilhão, abaixo de 9%; abaixo de 2% quando ajustado pela moeda.
• Despesa total e outros rendimentos: $ 6. 3 bilhões, um aumento de 9%.
• Lucro líquido: $ 4. 5 bilhões, abaixo de 19%.
• Diluted EPS: $ 4. 59, abaixo de 17%.

Para o ano inteiro, as receitas do Big Blue diminuíram 12% para US $ 81. 7 bilhões e o EPS diluído caiu 13% para US $ 13. 60. De especial atenção, a empresa retornou aproximadamente US $ 9. 5 bilhões para acionistas em dividendos e recompra de ações e em contraste com os dados trimestrais, as despesas totais do ano caíram 6,4%. Go Big Blue!

Ano completo 2015 Nos números

• Receita: $ 81. 7 bilhões, abaixo de 12%; abaixo de 1% quando ajustado para empresas alienadas e moeda.
• Despesas totais e outros rendimentos: $ 24. 7 bilhões, 6% 4%.
• Lucro líquido: $ 13. 4 bilhões, abaixo de 15%.
• Diluted EPS: $ 13.60, abaixo de 13%.

Geograficamente, os problemas de receita da IBM não se limitaram a nenhum mercado em particular, uma vez que as receitas GAAP relatadas foram reduzidas em geral com os maiores declínios obtidos nos países BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China), onde as receitas caíram 21% .

O impacto

Como resultado dos números relatados, o estoque da IBM e, a partir desta escrita, fica a um preço de $ 121. 91, abaixo de aproximadamente 5,5% desde a divulgação dos resultados. No geral, o estoque está fora de seu máximo de 52 semanas de US $ 176. 30 em mais de 30% e agora fica com um índice de preço / lucro (P / E) de 8,48 com um rendimento de dividendos de 4,1%.

Negociar alguém? Discutirei três pontos para fazer valer o valor: moeda, fundamentos e futuro.

A Força Gale de Moeda

Como a IBM estava trabalhando com os resultados ruins durante a teleconferência de lucros, SVP e CFO Martin Schroeter chamaram de misericórdia sob a forma de ventos de mudança de câmbio. "No ano, a conversão cambial reduziu nossa receita em mais de US $ 7 bilhões. Isso por si só é a receita de uma empresa Fortune 500 ", afirmou. Este vento-cabeça de moeda que realmente classifica como um furacão F5, impactou o crescimento de lucros da IBM em mais de um bilhão de dólares no ano. Quando ajustado para a moeda e as empresas alienadas, as receitas de 2015 teriam diminuído apenas 1%.

Fundamental Speaking

Além deste argumento, a IBM efetuou um histórico histórico superior: o lucro por ação (EPS) da empresa aumentou de US $ 4. 87 a $ 11. 90 de 2005 a 2014, uma taxa de crescimento de 9,2% e a média do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) para o Big Blue tem sido estratosférica: média de 59. 8% nos últimos 10 anos e 74. 4% nos últimos cinco . No balanço patrimonial, a IBM poderia aposentar-se de sua dívida de longo prazo em cinco anos e meio a partir do lucro líquido de 2014.

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O horizonte de oportunidades para a IBM

É relativamente fácil ver o futuro da IBM, pois está escrito em todos os ganhos da empresa relatório: as receitas estratégicas imperativas para o ano, da Cloud, Analytics, Mobile e Security cresceram 17% para US $ 28. 9 bilhões e agora representam 35% da receita total da IBM. A empresa também se mudou em um clipe relativamente rápido no crescimento desses segmentos, pois em 2013 representaram 22% das receitas totais da empresa e, no final de 2015, representaram 35%.

Então, exatamente o que é especificamente o orb de oportunidade que irá rejuvenescer as receitas da IBM? De acordo com o CEO Ginni Rometty, "fortalecemos nosso portfólio existente ao investir agressivamente em novas oportunidades como Watson Health, Watson Internet of Things e nuvem híbrida. "- IBM 2015 quarto trimestre e relatório de ganhos de ano completo.

Por todas as medidas, parece que o crescimento futuro da IBM pode ser encontrado na Nuvem e na inteligência cognitiva sendo conhecida como Watson.

Acima das nuvens

A IBM realizou US $ 10. 2 bilhões em receita de nuvem em 2015, um aumento de 43% em relação a 2014. Embora pareça que os concorrentes da nuvem, como Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) estão comendo O almoço da IBM, a IBM foi o maior fornecedor de nuvem em 2015. Segundo a Schroeter, os clientes estão usando a nuvem "não apenas para reduzir custos, mas para obter agilidade e permitir a inovação …" Em 2015, a IBM realizou sete aquisições na nuvem e investiu US $ 1 bilhão em capital neste segmento.

Business Analytics e The Shining Orb of Hope, Watson

Lembre-se da série de episódios de Jeopardy em que uma inteligência artificial que se chama Watson dominou os jogadores humanoides? Esse foi o Watson da IBM e é um dos reluzentes Esperamos a Big Blue. Em particular, a IBM lançou a saúde da Watson em abril do ano passado e o plano estratégico é que ela abrirá receitas para a empresa em saúde, uma das áreas de crescimento mais rápido na próxima década.

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Apenas o que é Watson cuidados de saúde? É o "layering-in" de Watson para dar a capacidade cognitiva para aplicar o aprendizado da máquina em escala. Um exemplo específico de como a Watson é usada na área de saúde é a sua integração no Hospital das Crianças de Boston para diagnosticar doenças pediátricas raras. Watson é treinado para identificar sinais e sintomas inexplicados ao ser alimentado "a literatura médica do dispositivo, informações sobre mutações raras e dados de seqüenciamento genômico dos pacientes". Isso permite que a Watson, em última análise, ofereça opções de tratamento para pacientes que melhore o processo intensivo em mão-de-obra que às vezes sente falta do problema de raiz. Watson também foi treinada pelo Memorial Sloan Kettering Cancer Center para recomendar planos de tratamento com base em perfis individuais de pacientes.

Pense nos aplicativos para Watson - planejamento urbano cognitivo, pesquisa e planejamento econômico - a lista continua ea implementação inicial da Watson nos cuidados de saúde abrirá caminho para a IBM. A receita analítica de negócios da IBM, no segmento em que a Watson reside, atingiu aproximadamente US $ 17,9 bilhões em 2015 , um aumento de 7%, e esse total representa 22% das receitas de 2015. Assim, tem potencial para aumentar significativamente as receitas da IBM para o futuro.

Não só a Watson pode fornecer um grande valor social - em cuidados de saúde, por exemplo -, mas a plataforma também permite que a IBM aproveite áreas de alto crescimento fora dos canais de tecnologia tradicionais. Este é o caminho a seguir para a IBM e o caminho é brilhante.

Para mais informações, veja: IBM Watson Spreads Its Wings … Novamente

A linha inferior

Big Blue está passando por uma queda do crescimento da receita, pois seus canais mais antigos e confiáveis ​​morrem na videira, mas a empresa está mudando para um portfólio de segmentos de crescimento mais rápido, como Cloud e Business Analytics. Este futuro é pintado de forma brilhante com o Watson, um ser inteligente cognitivo que pode facilitar o valor da saúde social e um caminho digitalmente brilhante, atado com prosperidade para o Big Blue.

Divulgação completa : o autor deste artigo possui partes da IBM.