Apenas um pouco mais de nove anos desde que o governo federal deu o American International Group Inc. - mais conhecido como AIG (NYSE: AIG) - um resgate de US $ 85 bilhões, o US Financial Stability Oversight Council (FSOC) decidiu que o sofrimento financeiro no gigante dos seguros já não representava uma ameaça para a estabilidade financeira dos EUA. O Conselho votou para remover a AIG de uma lista de instituições sistematicamente arriscadas, muitas vezes conhecidas como aquelas que são "muito grandes para falhar". '

A remoção deste status significaria que a AIG agora está livre de supervisão da Junta de Governadores da Reserva Federal e padrões prudenciais rigorosos, incluindo requisitos de capital mais rígidos.

Em 16 de setembro de 2008, em troca do dinheiro lançado na empresa, o governo da U. S. recebeu quase 80% do patrimônio da empresa. Durante décadas, a AIG foi a maior seguradora do mundo, uma empresa conhecida em todo o mundo pela proteção de indivíduos, empresas e outros. Mas em setembro, a empresa teria passado se não fosse pela assistência do governo.

Leia mais para saber o que causou a AIG começar uma espiral descendente e como e por que o governo federal puxou-o de volta da bancarrota.

High Flying

O epicentro do colapso da AIG foi um escritório em Londres. Uma divisão da empresa, chamada AIG Financial Products (AIGFP), quase levou à queda de um pilar do capitalismo americano. Durante anos, a divisão AIGFP vendeu seguro contra investimentos desaconselhados, como proteção contra mudanças de taxa de juros ou outros problemas econômicos imprevistos. Mas no final da década de 1990, o AIGFP descobriu uma nova maneira de ganhar dinheiro.

Uma nova ferramenta financeira conhecida como obrigação de dívida garantida (CDO) tornou-se predominante entre os grandes bancos de investimento e outras grandes instituições. CDOs acumulam vários tipos de dívidas - do muito seguro ao muito arriscado - em um único pacote. Os vários tipos de dívida são conhecidos como tranches. Muitos grandes investidores detentores de títulos garantidos por hipotecas criaram CDOs, que incluíram tranches preenchidas com empréstimos de alto risco.

O AIGFP foi apresentado com uma opção. Por que não garantir CDOs contra o padrão através de um produto financeiro conhecido como um swap de inadimplência de crédito? As chances de ter que pagar este seguro eram altamente improváveis ​​e, por algum tempo, o plano de seguro CDO teve grande sucesso. Em cerca de cinco anos, as receitas da divisão aumentaram de US $ 737 milhões para mais de US $ 3 bilhões, cerca de 17,5% do total total da empresa. (Leia Credit Default Swaps: Uma Introdução para saber mais sobre a derivada que tirou a AIG.)

Uma grande parte dos CDOs segurados veio sob a forma de hipotecas agrupadas, com as parcelas mais baixas composto por empréstimos subprime. AIG acreditava que o que ele assegurava nunca teria que ser coberto.Ou, se fosse, seria em quantidades insignificantes. Mas quando as execuções hipotecárias subiram para níveis incrivelmente altos, a AIG teve que pagar o que prometeu cobrir. Isso, naturalmente, causou um grande sucesso para os fluxos de receita da AIG. A divisão AIGFP acabou incorrendo em perdas de US $ 25 bilhões, causando um impacto drástico no preço das ações da empresa-mãe. (Leia mais sobre o lead-up para a crise de crédito em O Fuel That Fed The Subprime Meltdown .)

Problemas contábeis na divisão também causaram perdas. Isso, por sua vez, reduziu a classificação de crédito da AIG, o que fez com que a empresa publique coligações para seus detentores de títulos, causando, ainda mais, preocupações com a situação financeira da empresa.

Ficou claro que a AIG estava em perigo de insolvência. Para evitar isso, o governo federal entrou. Mas por que a AIG foi salva pelo governo, enquanto outras empresas afetadas pela crise de crédito não eram? (Leia sobre uma empresa que não sobreviveu a crise financeira em A Ascensão e Demência de New Century Financial .)

Too Big To Fail

Simplificando, a AIG foi considerada grande demais para falhar. Uma incrível quantidade de investidores institucionais - fundos de investimento, fundos de pensão e hedge funds - ambos investidos e também foram segurados pela empresa. Em particular, muitos bancos de investimento que tinham CDOs segurados pela AIG correm o risco de perder bilhões de dólares. Por exemplo, os relatórios da mídia indicaram que o Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) tinha US $ 20 bilhões em vários aspectos do negócio da AIG, embora a empresa negasse esse valor.

Os fundos do mercado monetário - geralmente vistos como instrumentos muito conservadores sem muito risco em anexo - também foram prejudicados pelas lutas da AIG, uma vez que muitos investiram na empresa, particularmente através de títulos. Se a AIG se tornasse insolvente, isso enviaria ondas de choque através de mercados monetários já instáveis, já que milhões de investidores - tanto indivíduos quanto instituições - perderiam dinheiro no que era percebido como uma participação incrivelmente segura. (Para saber mais sobre os tempos difíceis que os fundos do mercado monetário viram, leia Por que o Money Market Funds Break The Buck .)

No entanto, os segurados da AIG não correram muito risco. Embora a seção de produtos financeiros da empresa estivesse enfrentando dificuldades extremas, os componentes de seguros de varejo ainda mais pequenos ainda estavam nos negócios. Além disso, cada estado tem uma agência reguladora que supervisiona as operações de seguros e os governos estaduais têm uma cláusula de garantia que reembolsará os segurados em caso de insolvência.

Enquanto os segurados não estavam em perigo, outros eram. E esses investidores - de indivíduos que procuram retirar algum dinheiro em um investimento seguro para hedge e fundos de pensão com bilhões em jogo - precisavam de alguém para intervir.

Iniciando

Enquanto a AIG pendia por um fio, as negociações estavam ocorrendo entre as autoridades da empresa e federais sobre o que era o próximo passo. Uma vez que foi determinado que a empresa era muito vital para que a economia global fosse autorizada a falhar, o Federal Reserve atingiu um acordo com a administração da AIG para salvar a empresa.

O Federal Reserve foi o primeiro a entrar na ação, emitindo um empréstimo à AIG em troca de 79. 9% do patrimônio da empresa. O valor total foi originalmente listado em US $ 85 bilhões e devia ser reembolsado ao longo de dois anos à taxa LIBOR mais 8,5 pontos percentuais. No entanto, desde então, os termos do acordo inicial foram reformulados. O Fed e o Departamento do Tesouro emprestaram ainda mais dinheiro à AIG, elevando o total a cerca de US $ 150 bilhões. (Saiba como essas duas agências funcionam para estabilizar a economia em tempos difíceis em O Tesouro e a Reserva Federal .)

A linha inferior

O resgate da AIG não veio sem controvérsias. Alguns criticaram se é ou não apropriado que o governo use o dinheiro dos contribuintes para comprar uma companhia de seguros em dificuldades. Além disso, o uso dos fundos públicos para pagar bonificações aos funcionários da AIG apenas provocou seu próprio alvoroço. No entanto, outros disseram que, se bem sucedido, o resgate efetivamente beneficiará os contribuintes devido ao retorno sobre as ações do governo do patrimônio da empresa.

Não importa o problema, uma coisa é clara. O envolvimento da AIG na crise financeira foi importante para a economia mundial. Se as ações do governo curarão completamente as feridas ou simplesmente agirão como um remédio de curativo, continua a ser visto.

Para saber mais sobre os resgates, como este, não deixe de ler nosso artigo relacionado, Top 6 U. S. Government Bailouts Financeiros .