É um novo ano - e isso significa uma nova rodada de previsões e prognósticos sobre o que está em armazém para o mercado em 2017. E este ano (como 2016 e 2015), todos os olhos estão em troca - fundos negociados como o local da próxima grande bolha. (Veja também: Market Outlook: No Bottom Until 2017? )

Este ano, no entanto, eles podem ter um ponto. Havia 1, 944 produtos negociados em bolsa nas bolsas dos EUA em novembro de 2016. Concentrando-se em ETP negociados na NYSE Arca sozinho, onde 1, 560 produtos estão listados, havia ativos do ETF sob administração de US $ 2. 2 trilhões, com um volume de negócios diário médio superior a US $ 90 bilhões. Na verdade, os dados coletados pela Bloomberg mostraram que os investidores trocaram US $ 18. 2 trilhões em ações da ETF em um período de 12 meses no ano passado, eclipsando facilmente o PIB norte-americano.

Por mais surpreendentes que sejam essas figuras, eles apenas contam uma pequena parte da história. Os ETFs do índice, esses fundos administrados passivamente vinculados a um índice importante, representaram 30% de todas as negociações de ações nos EUA no ano passado. Em novembro de 2016, o último mês para o qual os números estão disponíveis, os ETFs constituíram seis dos 10 títulos negociados mais ativamente nos EUA - liderados pelo índice monstro ETF SPDR S & P 500 Index ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 72 + 0. 10% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), com mais de 100 000 000 partes trocando de mãos todos os dias.

Outros fundos do índice nos dez melhores incluíram o iShares Russell 2000 Index ETF (IWM IWMiSh Russ 2000148. 64 + 0. 02% Criado com o Highstock 4. 2. 6 < 999), que realmente superaram a Amazônia. COM (Inc.) (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 121. 77 + 0. 92% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 47+ 1. 14% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) no volume diário médio, iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. 67 + 0. 71% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) e PowerShares QQQ Trust ETF (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 59 + 0. 21% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). (Veja também: Os 4 principais fundos para rastrear o Nasdaq .)

O pêndulo do investidor definitivamente mudou para estratégias de investimento passivo usando ETFs de índice. Considere que no ano passado, os fundos indexados passivamente gerenciados da Vanguard obtiveram maiores entradas líquidas do que os próximos nove emitentes ETF combinados, estabelecendo um novo recorde em 2015 para fluxos de fundos anuais de acordo com a Cerulli Associates, uma empresa global de análise de investimentos.

ETF Bubble Concerns

E isso é o que mantém os observadores do mercado durante a noite, porque isso significa que uma enorme quantidade de ativos de investidores estão ligados ao número relativamente pequeno de títulos representados nos índices. Isto é especialmente preocupante depois que a pesquisa da S & P Capital IQ descobriu um prêmio de 50% sobre ações negociadas no Russell 2000 sobre ações não incluídas no índice, um aumento de 12% nos últimos 10 anos.(Veja também:

S & P 500 vs. Russell 2000 ETFs: o que você deve obter? ) Este poderia ser o canário na mina de carvão? O diferencial de preços entre índices e suas contrapartes não indexadas sugere a criação de uma bolha, especialmente em caso de recessão. O estoque de índice de negociação em um prémio pode cair mais rápido e mais precipitadamente, colocando uma tremenda pressão sobre os ETFs do índice.

O problema é estrutural e surge quando as demandas de liquidez dos fundos negociados em bolsa excedem a liquidez das próprias ações indexadas. Um investidor que deseje despejar ações de um índice ETF pode descobrir que o fundo não consegue vender os estoques subjacentes, uma vez que os gestores de fundos do índice devem imitar, em ações e proporções individuais, o índice de referência.

Em teoria, então, os ETFs gerenciados ativamente estão melhor posicionados para navegar uma desaceleração, pois podem tomar medidas proativas para equilibrar suas participações à medida que as condições do mercado mudam.

Mas o quão grande é o risco? Talvez não seja tão grande como os números aparecem. A diversidade nos fundos indexados significa que o capital está circulando em mercados que não foram indexados antes de títulos, mercados emergentes, setores de nicho. E a liquidez maciça dos maiores fundos de índices tende a favorecer investidores alertas.

Dito isto, no entanto, alguns gerentes de dinheiro estão recomendando que os investidores examinem de perto a diversificação com o objetivo de equilibrar os fundos do índice com ETFs gerenciados ativamente. No mínimo, procure lugares onde há dupla exposição a uma ou mais ações individuais - tenha certeza de que as participações principais não são duplicadas em múltiplos investimentos, o que pode acontecer muito facilmente quando você investir em fundos importantes do índice.

A linha inferior

É impossível prever com certeza se os ETFs se dirigem para uma bolha, mas é sempre uma boa idéia para defender, especialmente em um mercado em rápida mudança e incerto. Se você está preocupado com a exposição a ações indexadas, pode ser prudente explorar alguns ETFs gerenciados ativamente. (Veja também:

3 ETFs gerenciados ativamente valeu o custo. )