Gostaria de investir em um fundo negociado em bolsa (ETF) que atualmente oferece um rendimento anual de dividendos de 6. 19%? Se você respondeu imediatamente sim a esta pergunta, então você foi vítima da armadilha de alto rendimento. Isso diz respeito a quando os investidores vêem um alto rendimento, salivam e iniciam um cargo sem fazer mais pesquisas. A preservação da capital deve sempre ser a sua primeira prioridade. Isso não significa que você deve evitar riscos. Se você sabe que algo tem chances muito altas de se apreciar, então vá em frente e entre. Mas se esse investimento vem com perigos significativos, nem mergulhe seu dedo na água. Fazer isso não faz sentido considerando todas as oportunidades que estão sempre disponíveis - independentemente da forma como o mercado mais amplo se dirige. Mas o ETF coberto aqui pode não ser um deles.

Esse 6. 19% de rendimento referido acima (a partir de 4/22/15) pertence aos vetores de mercado Emerging Markets Local Currency Bond ETF (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 53 + 0 . 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Alguns investidores vão vê-lo como um ETF que rastreia títulos e vem com um alto rendimento, assumindo assim que é um investimento seguro com pagamentos de dividendos garantidos. Isso seria um erro. (Para mais informações, veja: ETIs de títulos de mercado emergentes: procure sob o Hood .)

Dívida excessiva

Quando as empresas e os governos assumem dívidas, isso lhes permite crescer mais rápido. Para os governos, pode igualar o crescimento do produto interno bruto (PIB). Quando há crescimento do PIB, a maioria das pessoas está ganhando dinheiro. O problema é que pelo menos 90% dos investidores parecem estar atrasados ​​ou pensam que tudo permanecerá o mesmo para sempre. O que está ocorrendo atualmente na maioria dos mercados emergentes não é sustentável, simplesmente devido a uma dívida excessiva. É impossível crescer de forma sustentável ao ter que pagar essa dívida. Se você olhar em toda a história econômica, em qualquer momento, a dívida excessiva tem alimentado o crescimento que levou a uma crise financeira. Mas a situação atual pode ser ainda mais perigosa. (Para mais, veja: O que é uma economia de mercado emergente? )

Perigo aumentado

O que amplifica a situação atual para os mercados emergentes é a valorização do dólar norte-americano. Recentemente, li uma manchete sobre um fundo de hedge mudando de longo no dólar de U. S. para diminuir o dólar. Tenha muito cuidado ao ler manchetes como estas. Se você for acompanhar os movimentos de um fundo de hedge, é imperativo que você olhe seu histórico. (Para mais, veja: 10 Gerentes de fundos de hedge mais famosos .)

É difícil para mim entender por que um fundo de hedge reduziria o dólar neste momento. Ele negocia contra outras moedas principais, e muitos bancos centrais relacionados em todo o mundo estão imprimindo dinheiro enquanto a U.S. Federal Reserve completou este processo. Portanto, o dólar deve continuar a apreciar. Você também tem que adicionar a perspectiva de taxas de juros alteradas, o que também ajudará o dólar. Você também pode adicionar os efeitos de desalavancagem maciça que acontecerá no futuro próximo. Tudo isso é compatível com o EMLC.

Efeitos no EMLC

O objetivo deste ETF é rastrear o desempenho do Índice de Obrigações Governamentais J. P. Morgan - Emerging Markets Global Core. Essa é a descrição básica, mas se você ler um pouco mais, verá que todos os títulos do mercado emergente são denominados na moeda local do emissor. Desde 2008, os mercados emergentes assumiram dívidas significativas para ajudar a impulsionar o crescimento e, na maioria dos casos, essa dívida está em dólares norte-americanos. Com o valor do dólar, isso provavelmente levará a uma maior dificuldade em pagar essas dívidas - um negativo para EMLC. Você não deseja possuir títulos em mercados onde há uma dívida excessiva e a probabilidade de uma desaceleração no crescimento do PIB, ou mesmo a possibilidade de inadimplência. (Para mais informações, veja: Investir em Dívida do Mercado Emergente. )

O EMLC possui uma razão de despesa de 0,47%, o que é certo em relação à média do universo ETF. Independentemente disso, mesmo se o índice de despesas fosse 0. 05%, isso não deveria ser um ETF a considerar neste momento. A EMLC também depreciou 13. 68% em relação ao ano passado, o que poderia atuar como um aviso.

A linha inferior

A relação risco / recompensa em EMLC não parece ser favorável aos investidores neste momento. A dívida excessiva adotada pelos mercados emergentes não vai acabar bem, especialmente quando grande parte do preço é de dólares norte-americanos. Estes dias, você pode encontrar ETFs que rastreiam quase qualquer coisa no lado longo e curto. Recomenda-se que você olhe para outro lugar. (Para mais informações, veja: Investir em títulos de mercado emergentes com esses ETFs .)

Dan Moskowitz não possui nenhum cargo em EMLC.