A reconstituição dos índices de Russell a cada ano em junho representa um dos maiores fatores de curto prazo da demanda por ações específicas de U. S. As estratégias de negociação avançadas dos participantes do mercado de fundos de hedge para investidores de varejo se concentram em previsão precisa de membros e turnos de demanda subsequentes. Investidores inteligentes familiarizados com o processo podem prever quais ações podem se mover dentro ou fora dos índices, embora o processo não seja tão simples como identificar as 2 000 maiores empresas do mercado. A análise das tendências de preços entre estilos e tamanhos de ações pode ajudar os investidores a identificar potenciais beneficiários ou rezagados à medida que os índices são reconstituídos.

Russell Reconstitution

Todos os anos, em maio e junho, os índices Russell liberam uma lista atualizada dos constituintes para seus diversos índices, notadamente Russell 2000 e Russell 1000. Muitos fundos negociados em bolsa e Os fundos mútuos são construídos para rastrear esses índices, pelo que os reequilibrios oficiais do índice obrigam esses fundos a negociar grandes volumes de ações que se movem dentro ou fora do índice. Isso gera grandes mudanças na demanda por ações, gerando volatilidade significativa. A metodologia do índice Russell U. S. leva em consideração capitalização de mercado, país de origem, elegibilidade da listagem de câmbio, preço por ação, disponibilidade de compartilhamento, volume de negociação e estrutura da empresa.

Avaliação de pequena e média dimensão

A análise de uma cesta de métricas de avaliação indica que as ações de pequena e média capitalização estão negociando em um prêmio significativo para suas médias históricas de 30 anos em junho de 2016 . O índice de preço a lucro de pequena capitalização de 16. 7 é 9% acima da média histórica de 15. 3, embora tenha atingido um ciclo alto de 19. 3 em 2013. Pequenas capitais também comercializam um prêmio de 3% para grandes capitais, que é dois pontos percentuais da média histórica e 28 pontos percentuais abaixo do ciclo alto. As menores expectativas de crescimento relativo parecem ser um fator significativo na avaliação relativa, já que o PEG cai acima da média histórica. O comércio de capitais médios com um prémio de 3% para os seus homólogos menores numa base de PE em 17,5, reverteu um desconto historicamente normal. Também é importante notar que as médias tampas são 8% mais caras do que as mega caps, muito abaixo do primo máximo de 27%, mas ainda acima da paridade exibida historicamente.

O preço do crescimento

Análise de avaliação pelo Bank of America Merrill Lynch, braço corporativo e bancário de investimento da Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 18- 2. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), sugere que o preço do crescimento é atrativo em relação aos níveis históricos. As empresas de estilo de crescimento geralmente comercializam ações premium para valores de valor, mas o prêmio é estreito em relação aos níveis históricos, tanto para pequenas capitais quanto para médias capitais, que ficam em 15% e 12%, respectivamente.Estes marcam os spreads mais estreitos desde 2010. As ações de valor de pequena capital superaram as ações de crescimento atualizadas, condições que apenas ocorreram em três anos da década anterior. Isso indica que o mercado está antecipando um crescimento mais lento do que os analistas estão prevendo. Os estoques de crescimento superaram suas contrapartes de valor desde 2009, montando uma onda de melhoria das condições econômicas e política monetária solta. A partir de junho de 2016, as expectativas de aumento da taxa do Federal Reserve, turbulência nos mercados de energia e commodities e fraqueza em certas grandes economias globais. Essas condições catalisaram o desejo dos investidores de estoques de alta volatilidade de alta qualidade, uma vez que a tolerância ao risco diminuiu. As avaliações ricas para estoques de tecnologia de alto vôo também empurraram os investidores para ações de energia e financeiras que negociaram com descontos para o valor contábil.

Implicações para o Reequilíbrio

O conteúdo do índice Russell é baseado em vários fatores, embora a capitalização de mercado seja o principal determinante. O forte desempenho entre os estoques de médias ações poderia impedir que pequenas capitulações se movessem para índices mais altos em grande número. As ações de valor também podem ser mais propensas a se mudar para índices, enquanto os estoques de crescimento nas margens são mais prováveis ​​de serem descartados. Os estoques de crescimento que caem fora dos índices são particularmente vulneráveis, porque estes geralmente são mais voláteis. Os investidores também podem esperar que as empresas que sofreram devido à volatilidade macroeconômica global correm o risco de exclusão. As matérias-primas básicas e as empresas de energia estão particularmente em risco, uma vez que o preço da matéria-prima tem causado estragos nas linhas de fundo.