Inúmeras fortunas foram feitas e perdidas durante as bolhas econômicas. Ambos indivíduos comuns e investidores profissionais experientes podem ser apanhados no aumento embriagante de uma bolha. Embora você goste da idéia de lucrar com uma bolha, você provavelmente gostaria de evitar sofrer de seu súbito estouro e longas conseqüências. Para esse fim, vamos ver como as bolhas econômicas funcionam.

O que é uma bolha econômica?

Existe uma bolha econômica quando o preço de um ativo (ou uma classe inteira de ativos) tornou-se excessivamente alto simplesmente porque tantas pessoas estão comprando. Ou, como um economista ou analista financeiro poderia dizer, uma bolha se formou quando o preço de um ativo aumentou muito acima do seu valor intrínseco ou fundamental. Valor intrínseco ou valor fundamental refere-se ao valor desse patrimônio inerentemente, que pode ser igual ao seu valor de mercado ou, no caso de uma bolha, pode ser inferior ao valor de mercado inflacionado. Quanto mais o proprietário do activo espera ganhar com a retenção ou venda desse activo, maior será o seu preço.

Aqui estão alguns exemplos do valor intrínseco de diferentes ativos:

• O valor intrínseco de um estoque baseia-se, em parte, em como ele gera dinheiro: por exemplo, dos dividendos que paga. ( Saiba mais em Qual é o valor intrínseco de uma ação e qual é a diferença entre o valor intrínseco e o valor de mercado atual?)
• O valor intrínseco de um prédio de escritórios se basearia, em parte, em Muitas receitas mensais de aluguel que gera.
• O valor intrínseco de um diploma universitário pode basear-se em quanto o aluno espera que sua renda e seu poder de aumento aumentem após ela ter um diploma.

Estes exemplos são um pouco simplificados demais, mas fornecem um bom ponto de partida para a compreensão do valor intrínseco. Para avaliações mais precisas, você precisará conhecer a análise do fluxo de caixa descontado e o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros. Mas você realmente não precisa entender tudo para saber como funciona uma bolha econômica. ( Para ler mais, veja Como valorar uma propriedade de investimento imobiliário.)

O que causa uma bolha econômica?

Muitos fatores podem contribuir para uma bolha econômica. A demanda extremamente alta é uma; pense em como todos queriam comprar uma casa durante o boom do setor imobiliário. A especulação é outro contribuinte importante para criar uma bolha. Para voltar ao boom do setor imobiliário, lembre-se do seu colega de trabalho que estava perfeitamente feliz de alugar, mas decidiu comprar uma casa porque achava que seria dobro em valor em alguns anos e ela poderia então vendê-lo para um enorme lucro? Ou e o relativo que já possuía uma casa, mas comprou mais dois na expectativa de lançar para um grande lucro?Quando as pessoas pensam que comprar um determinado recurso criará a oportunidade de fazer uma fortuna rápida de qualquer renda ou preço de venda, essa expectativa pode contribuir para uma bolha.

Crédito fácil também pode contribuir para uma bolha. Quando não é difícil se qualificar para um empréstimo e as taxas de juros são baixas, mais pessoas podem comprar coisas que de outra forma não poderiam pagar. Mais pessoas no mercado de um item significam maior demanda, o que se traduz em preços mais altos. O crédito fácil também leva a outro contribuinte importante para as bolhas: alavancagem ou uso de dinheiro emprestado para aumentar os retornos dos investimentos. Esse colega de trabalho que especulou em uma casa? Ela provavelmente tirou uma hipoteca de 0% para fazer isso. Quando você não coloca seu próprio dinheiro em risco e é capaz de obter um retorno sobre isso, isso é um ótimo negócio - desde que você realmente ganhe dinheiro, é claro.

A inovação também é uma fonte comum de bolhas econômicas. As pessoas ficam realmente entusiasmadas com algumas coisas novas, como a Internet, e ninguém sabe o quanto a nova tecnologia realmente vale. No caso da bolha dotcom, os investidores ofereceram os preços dos estoques para empresas que não estavam ganhando dinheiro, mas pareciam como se pudessem ganhar uma tonelada de dinheiro algum dia. (Saiba mais em Market Crashes: The Dotcom Crash e 5 empresas de sucesso que sobreviveram à Bubble Dotcom .)

A inovação financeira também pode contribuir para bolhas. Vimos isso com todos os instrumentos exóticos que os investidores criaram durante a bolha imobiliária. As políticas governamentais que fazem com que as pessoas favoreçam certos investimentos também desempenham um papel na criação de bolhas. Exemplos incluem a dedução de impostos sobre juros de hipoteca, que reduz o custo da propriedade da casa para muitos mutuários e as políticas governamentais que encorajam os bancos a conceder empréstimos a compradores não qualificados ou mal qualificados para atender aos objetivos da política, como aumentar a taxa de propriedade da casa.

O que é uma bolha econômica?

Enquanto uma bolha pode parecer baseada no comportamento irracional ou na loucura das multidões - por que comprar algo com preço acima do valor fundamental? - Alguns economistas argumentam que não há nada de irracional sobre a compra de um ativo cujo valor deverá aumentar significativamente e dar ao investidor uma chance de lucrar. Afinal, como diz a Enciclopédia Concêntica Concisiva on-line, "o valor fundamental de um ativo inclui o preço esperado quando vendido. "

Ainda assim, quando investidores suficientes acreditam que um bem está vendendo por muito mais do que vale realmente, o perigo é que a bolha irá aparecer. As pessoas começarão a vender o recurso e, à medida que a demanda diminui rapidamente enquanto o suprimento aumenta, o preço do recurso cairá rapidamente e dramaticamente. Enquanto em um nível macro, uma explosão de bolhas pode parecer uma coisa boa - o mercado está se corrigindo e os valores de mercado estão se realinhando com valor intrínseco - no terreno, as fortunas de longa data estão sendo eliminadas, as contas de aposentadoria evaporaram e os fundos da faculdade perderam .

O suficiente dessas perdas individuais pode somar-se à turbulência dos mercados financeiros, a uma recessão e até a uma crise financeira global.Muitas pessoas perdem seus empregos, e torna-se mais difícil pedir dinheiro emprestado. A dor de uma bolha de explosão pode durar meses, anos ou mesmo décadas. Algumas das bolachas mais conhecidas da história são a bolha do mercado holandês de bulbos de tulipas, a Bolha do Mar do Sul, a bolha do Mississippi, a bolha imobiliária japonesa, a bolha da Internet e a bolha imobiliária.

Predicting Bubbles

Os analistas estão sempre tentando prever a próxima bolha e alertar os investidores sobre bolhas antes que eles apareçam. No mercado de hoje, é provável que você ouça sobre três possíveis bolhas: uma bolha de estoque, uma bolha de educação superior e uma segunda bolha de tecnologia. É impossível identificar uma bolha com certeza até depois que ela explode (quando a retrospectiva é 20/20 e a escrita estava na parede), mas consideremos a lógica por trás das bolas teóricas de estoque, de faculdade e de tecnologia.

Como os empréstimos estudantis têm taxas de juros tão baixas e porque a sabedoria prevalecente é que ganhar um diploma da faculdade vale a pena obter grande parte da carreira, mais e mais pessoas estão buscando diplomas universitários. Essa demanda está empurrando os preços das propinas a uma taxa que excede em muito a taxa de inflação ou as taxas de aumento nos preços de outros ativos, como habitação. Ao mesmo tempo, os graduados estão vendo rendimentos mais baixos em seus investimentos na faculdade - retornos negativos, mesmo no caso dos alunos que se deparam com a dívida de empréstimos estudantis, então encontram-se desempregados ou subempregados. Isto é o que Mike Fishbein, fundador da empresa de tecnologia educacional Startup College, argumenta em seu livro de 2014 Popping the Higher Education Bubble .

Também ouvimos muito sobre uma possível bolha de ações, uma vez que o S & P 500 retornou 19,7% anualizado desde 2009. A idéia aqui é que, uma vez que os títulos e o caixa oferecem tão baixos retornos de investimentos no mercado de hoje e, como Os preços das casas não se valorizam de forma significativa e a maioria dos preços das commodities vem caindo, as pessoas estão sobreinvestir em ações - particularmente as ações dos EUA (o crescimento econômico dos EUA é maior que o da maioria dos outros países desenvolvidos agora). Os estoques parecem o único lugar para ganhar retornos significativos nessas condições de mercado. As empresas podem não estar gerando tanto valor quanto os preços das ações sugerem, no entanto; os altos preços das ações podem ser amplamente baseados na falta de boas alternativas de investimento.

As preocupações com uma segunda bolha de tecnologia baseiam-se na observação de que os preços das ações de tecnologia são altos, assim como as avaliações de inicialização da tecnologia. O contra-argumento é que, ao contrário da bolha dotcom, muitas das empresas altamente valorizadas de hoje realmente têm receita. Mas a receita não é igual à rentabilidade, e vimos muitas empresas não lucrativas serem publicas - uma reminiscência da primeira bolha de tecnologia - e ter IPOs menos do que estelares.

A linha inferior

O sentimento do investidor infla e deflaciona bolhas econômicas, e não há como saber com certeza se estamos aumentando em valor real ou flutuando 10 andares no meio de uma bolha. Quando o preço de um bem aparentemente inchado começará a cair?Por quanto, quão rápido e por quanto tempo? Quão baixo irá? A única maneira de evitar ser afetada por bolhas econômicas é investir em nada, mas a história mostrou que, mesmo com flutuações do mercado, booms e bustos, é provável que você faça muito melhor investindo em títulos, ações e imóveis do que enterrando latas de dinheiro no seu quintal. ( Para mais informações, veja Riding The Market Bubble: Não tente isso em casa e Indústrias propensas a bolhas e porquê.)