Em tempos de crise, as políticas monetárias tradicionais tornam-se menos efetivas para estimular a atividade econômica. Várias nações adotaram políticas monetárias não convencionais, incluindo flexibilização quantitativa, flexibilização do crédito e políticas de taxas de juros zero para combater as turbulências e as recessões financeiras. Os bancos centrais usam essas medidas para manter as taxas de juros próximas de zero e facilitar os empréstimos bancários. Isso pode ser feito através da compra de títulos ou ativos do governo, o que, de fato, expande o balanço de um banco central.

Muitos países adotaram essas políticas para combater a deflação na sequência da crise financeira de 2008. Em particular, os Estados Unidos, o Reino Unido, o Japão e vários países europeus usaram flexibilização quantitativa (QE) para baixar as taxas de juros e aumentar a oferta monetária. A implantação de QE na U. S. foi considerada relativamente bem-sucedida; No entanto, o Japão teve um sucesso decrescente com a política.

Como o Easing Quantitativo funciona

A política monetária tradicional consiste na compra e venda de títulos públicos no mercado aberto para expandir ou controlar a oferta monetária. Como resultado das operações de mercado aberto, a taxa de juros aumentará ou diminuirá. No entanto, quando as taxas de juros são próximas de zero, as operações de mercado aberto não podem ser usadas, e uma política não convencional deve ser implementada. QE é a compra de valores mobiliários que coloca pressão sobre as taxas de juros e aumenta os empréstimos. O Federal Reserve, por exemplo, vai comprar títulos do Tesouro, essencialmente gerando dinheiro nas contas do banco central.

A compra maciça de ativos, em teoria, impulsiona os preços, forçando taxas de juros baixas como resultado. Na economia, as baixas taxas de juros levam ao empréstimo, à criação de emprego e ao aumento do consumo, gastos e investimentos. Do mesmo modo, baixas taxas de juros diminuem as taxas de câmbio e aumentam as exportações líquidas.

QE na U. S.

Os Estados Unidos usaram QE para ajudar a sua recuperação econômica após a crise financeira de 2008. Geralmente reconhecido como o esforço de QE mais bem sucedido, o balanço do Federal Reserve expandiu de US $ 700 bilhões em 2008 para US $ 4. 4 trilhões em 2014. Como resultado de três ondas sucessivas, o QE da U. S. é o maior programa de estímulo econômico da história mundial. Entre 2008 e 2010, a QE1 teve como objetivo ajudar os bancos a remover os títulos garantidos por hipotecas (MBS) de seus balanços patrimoniais. Em 2009, US $ 200 bilhões de dívidas empresariais patrocinadas pelo governo e US $ 1. Foram adquiridos 25 trilhões em títulos de títulos hipotecários. QE2 foi anunciado após QE1, afirmando a compra de US $ 600 bilhões em títulos de tesouraria de longo prazo. A rodada terminou em 2011, e o Fed manteve o saldo de US $ 2 trilhões em títulos.

Após o sucesso de QE1 e 2, o Fed comprou US $ 40 bilhões em títulos garantidos por hipoteca por mês no QE3, em um esforço para remover os ativos tóxicos dos balanços dos bancos.QE3 também continuou a compra mensal de US $ 85 bilhões de títulos de tesouraria a longo prazo. QE na U. S. alcançou a maioria dos objetivos do Fed, incluindo a remoção de MBSs dos balanços do banco, restaurando a confiança nos bancos, estimulando a economia e diminuindo as taxas de juros.

QE no Japão

A primeira aplicação da QE ocorreu no Japão em 2001, e o país usou a política várias vezes no ínterim. Em 2013, o Japão lançou um enorme programa QE no valor de US $ 1. 4 trilhões. A revisão econômica em andamento da nação, que consiste em QE, bem como várias políticas implementadas pelo primeiro-ministro Shinzo Abe, foi referida como Abenomics. O Banco do Japão comprou US $ 70 bilhões em títulos do governo por mês, comparáveis ​​aos esforços da U. S., embora a economia japonesa seja um terço do tamanho da economia da U. S. Os esforços do Japão foram considerados agressivos, dada a baixa inflação e lutas com os gastos dos consumidores.

É insistido que a atividade econômica no Japão aumentou desde o início do programa QE. No entanto, a inflação esperada é projetada para impulsionar crédito e empréstimos, embora as famílias japonesas ainda tenham uma aversão à dívida. Com o crescimento negativo do dinheiro real, o impacto do estímulo da QE na atividade econômica está diminuindo.

A linha inferior

A política monetária tradicional simplesmente não é capaz de estimular a economia durante uma recessão. A fim de aumentar a atividade econômica, os bancos centrais devem combater a deflação e diminuir as taxas de juros, a fim de estimular os empréstimos, o consumo e os gastos. Quando as taxas de juros se aproximam de zero em uma economia em dificuldades, uma abordagem não convencional, como a flexibilização quantitativa, pode estimular a atividade econômica. Através de três ondas separadas, QE acelerou a recuperação econômica da U. S. após a Grande Recessão. O Banco Central Europeu recentemente inaugurou o uso da QE para estimular o crescimento econômico para evitar a deflação. No entanto, no Japão, todos os efeitos positivos a curto prazo da QE deverão diminuir no futuro próximo, destacando por que os benefícios da QE continuam a ser um ponto de disputa entre economistas e analistas.