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Os contratos de opção são uma ferramenta eficaz que os investidores usam para proteger o risco, gerar renda ou reduzir os custos de investimento, mas alcançar qualquer um desses objetivos requer uma compreensão completa da mecânica das opções. A posição do investidor como comprador ou vendedor determina o direito ou obrigação, ou controle, em um determinado contrato. Para uma opção de chamada, o comprador tem controle, pois ele pode exercer em qualquer ponto antes do vencimento. O controle, no entanto, não deve ser interpretado como uma falta de risco.

Suponha que o comprador A compre 10 de janeiro de 2016 chama US $ 20 na Ford Motor Company (F) do investidor B. Em qualquer momento entre a compra e a data de validade, o investidor A pode exercer a opção, dando-lhe a direito de comprar 1 000 ações da Ford Motor Company a US $ 20 por ação, independentemente do preço atual do mercado. O investidor B é obrigado a vender as ações ao investidor A ao preço de exercício.

Olhando para o mesmo cenário da perspectiva do Investidor B, se ele vende as chamadas na Ford, ele precisa possuir as ações para constituir uma chamada coberta ou ter dinheiro acessível para comprar as ações a qualquer momento para a entrega. Se estiver escrevendo uma chamada coberta, o Investidor B dá ao investidor A um controle sobre a compra de suas ações no estoque em US $ 20.

Mesmo que o comprador mantenha o controle sobre a opção de chamada, ele ainda enfrenta riscos. Primeiro, o comprador deve pagar um prêmio para comprar a opção de compra. Além disso, se o preço de mercado não traz o contrato no dinheiro e a opção expira, o comprador perde controle junto com o prémio pago.