O Dodge & Cox Income Fund ("DODIX") é projetado para gerar um nível estável de renda atual, preservando o capital, com foco secundário na valorização do capital. Os ativos do fundo são investidos principalmente em uma variedade de títulos de dívida de alta qualidade emitidos por corporações e empresas patrocinadas pelo governo. Para analisar o DODIX, os investidores devem considerar as métricas de risco da teoria da carteira moderna (MPT), bem como o desvio padrão e a captura reversa / descendente. Em relação ao seu índice de referência, o índice Barclays US Aggregate Bond Total Returns, o DODIX não implica um risco sistemático significativo ou volatilidade.

Desvio padrão

O desvio padrão é uma medida simples de variação nos retornos mensais de um fundo ao longo do tempo, indicando a quantidade de volatilidade. Os investimentos de alta volatilidade geralmente são mais arriscados para os investidores. O desvio padrão nos retornos da DODIX foi de 2. 78 pontos percentuais, 2. 76 pontos percentuais e 3. 82 pontos percentuais nos períodos de três, cinco e dez anos encerrado em março de 2016. Os valores correspondentes para o índice de referência foram de 3 por cento pontos, 2. 77 pontos percentuais e 3. 21 pontos percentuais. A DODIX tem volatilidade muito comparável ao seu benchmark, movendo-se ligeiramente acima ou abaixo do índice, dependendo do período analisado. O desvio padrão sugere que DODIX não implica nenhum risco adicional devido à volatilidade.

Beta

Beta é outra métrica de volatilidade que é muito importante no MPT. Beta mede o nível de magnitude dos retornos de um fundo em relação ao índice de referência. Um valor de 1 indica igual magnitude e valores mais altos indicam mais volatilidade. Espera-se que altos investimentos beta tenham um alto risco sistemático, uma vez que as flutuações do mercado podem influenciar fortemente seu valor. O beta da DODIX foi de 0,73, 0,68 e 0,85 em relação ao seu índice de referência nos períodos de três, cinco e dez anos que terminou em março de 2016. O Beta abaixo de 1 indica risco sistemático limitado, embora o R-quadrado deve ser analisado para estabelecer correlação.

R-Squared

R-squared é uma medida estatística de correlação estabelecida através da análise de regressão. O valor máximo para R-squared é 100%, o que indica que as flutuações de um fundo podem ser explicadas inteiramente pelas do mercado, enquanto os baixos valores de R-quadrado podem tornar o Beta menos significativo. DODIX tinha valores R-quadrados de 61. 6, 46. 1 e 49. 9% em intervalos de três, cinco e 10 anos, todos os quais indicam correlação limitada com o benchmark. Esses valores não descartam completamente a correlação, mas eles sugerem que os fatores específicos do fundo são impulsionadores fundamentais dos retornos.

Ratios de Captura de Altitude / Invasão

Os índices de captura de cabeça para baixo medem a medida em que os retornos mensais de um fundo refletem mudanças no mercado.Os índices de captura ascendente medem o desempenho somente em meses durante os quais ocorreu uma avaliação, com rácios superiores a 100% indicando desempenho superior ao mercado de cobrança. Os índices de captura para baixo só se aplicam a meses em que as perdas foram sustentadas, e os valores abaixo de 100% são geralmente favoráveis, porque sugerem alguma proteção à desvantagem quando as condições do mercado são ruins. Os índices de captura reversa da DODIX foram de 85. 9, 89. 4 e 96. 7% nos períodos de três, cinco e dez anos encerrado em março de 2016, indicando que o fundo apresentou atrasos de referência por meio de mercados fortes. Os índices de captura de queda para esses anos foram de 77. 3, 70. 8 e 74. 8%, indicando que as perdas da DODIX foram substancialmente menos extremas do que as do mercado durante os meses fracos.

Razões Alpha e Sharpe

As razões Alpha e Sharpe avaliam os retornos ajustados ao risco com base nas métricas descritas acima. O Alpha acompanha o retorno do fundo acima do valor esperado com base em beta, e a estatística é útil para avaliar o valor adicionado pelas estratégias de investimento em relação aos retornos de benchmark. DODIX teve valores alfa de 0. 58, 1. 22 e 0. 93, indicando que os retornos do fundo foram superiores aos esperados com base apenas no desempenho de benchmark e beta. O índice de Sharpe é calculado dividindo os retornos por desvio padrão, de modo que fundos de alta volatilidade requerem melhores retornos para superar o risco adicional assumido. O índice de Sharpe de um fundo deve ser comparado ao do benchmark para ser significativo. DODIX apresentou relações de Sharpe de três, cinco e 10 anos de 0. 85, 1.34 e 1. 07, enquanto os valores correspondentes da referência foram 0. 82, 1.33 e 1. 17. Estes valores estavam próximos em todos tempo, mas a métrica não implica rendimentos ajustados ao risco superiores em relação ao benchmark.