Recorde que o ROE de uma empresa é igual à taxa de crescimento de ganhos da empresa (g) dividida por uma redução da taxa de pagamento de uma empresa (p).
Fórmula 11. 21
| ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p) |
Exemplo:
Assumimos que o ROE da Newco é de 10% e a empresa paga aproximadamente 20% de seus ganhos na forma de um dividendo. Qual é a taxa de crescimento esperado da Newco nos ganhos?
Resposta:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0. 8) > g = 8%
Dado um ROE de 10% e um pagamento de dividendos de 20%, a taxa de crescimento esperada do Newco nos ganhos é de 8%.
Como uma empresa pode sinalizar o estado de suas operações através do uso de projetos de financiamento de capital, a gerência também pode sinalizar a previsão de ganhos de sua empresa através de mudanças em sua política de dividendos.
Os dividendos são pagos quando uma empresa satisfaz suas necessidades internas em dinheiro. Se uma empresa reduz seus dividendos, os acionistas podem ficar preocupados com o fato de a empresa não gerar ganhos suficientes para satisfazer suas necessidades internas de caixa, além de pagar seu dividendo atual. Um estoque pode diminuir nesta instância.
Muito provavelmente, o recorte de dividendos da Newco seria percebido negativamente pelos investidores. Os investidores assumiriam que a empresa está passando por tempos difíceis e a empresa está tentando preservar o dinheiro. Isso indicaria que o negócio pode estar diminuindo ou os ganhos não estão crescendo à taxa que já teve.
Para saber mais sobre os dividendos, leia: A Importância dos Dividendos
O Efeito da Clientela.
A mudança da empresa na política de dividendos pode impactar no preço das ações da empresa, dado mudanças na "clientela" interessada em possuir o estoque da empresa. Dependendo de sua situação de imposto pessoal, alguns acionistas podem preferir ganhos de capital em relação aos dividendos e vice-versa, uma vez que os ganhos de capital são tributados a uma taxa menor do que os dividendos. O efeito da clientela é simplesmente uma preferência diferente nos acionistas ao receber dividendos em relação aos ganhos de capital.
Por exemplo, um acionista em uma faixa de imposto elevada pode favorecer ações com pagamentos de dividendos baixos, em comparação com um acionista em uma baixa faixa de imposto que pode favorecer ações com maiores pagamentos de dividendos.
Que efeito teve a taxa de crescimento sustentável nos desembolsos do Medicare?
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Quais são as principais diferenças entre a taxa de crescimento anual composto (CAGR) e a taxa de retorno interna (IRR)?
A taxa de crescimento anual composta (CAGR), mede o retorno sobre um investimento durante um determinado período de tempo. A taxa interna de retorno, ou IRR, também mede o desempenho do investimento, mas é mais flexível do que o CAGR.
Por que a taxa de crescimento anual composta (CAGR) é enganosa ao avaliar as taxas de crescimento a longo prazo?
A taxa de crescimento anual composta (CAGR) mede o retorno de um investimento durante um determinado período de tempo. Abaixo está uma visão geral de algumas de suas limitações.