O refinanciamento e a reestruturação são dois processos separados, mas eles invocam frequentemente a mesma imagem - a de uma empresa desesperada à beira da falência, fazendo um último esforço para manter o negócio à tona. Se a empresa está realmente refinanciando ou a reestruturação é perdida na tradução. Isso levou a muitas pessoas, incluindo profissionais de finanças, usando as palavras de forma intercambiável quando, na realidade, são processos totalmente diferentes.

Fundamentalmente, tanto o refinanciamento como a reestruturação são processos de reorganização da dívida tomados para fortalecer a perspectiva financeira de uma pessoa ou de uma empresa. O refinanciamento da dívida refere-se ao início de um novo contrato, muitas vezes em melhores condições do que um anterior, para pagar um empréstimo. A reestruturação da dívida é uma opção mais extrema tomada quando os devedores estão em risco de inadimplência e negociam para alterar o contrato existente.

Os Custos da Falência

Mas por que refinanciar ou reestruturar? Um catalisador chave é evitar o custo da falência tanto para o mutuário quanto para o credor. Devido às despesas legais cobradas sobre mutuário e credor, a maioria das questões de reestruturação da dívida são liquidadas antes que a falência se torne inevitável. Em média, as taxas de advogados para as falências do Capítulo 7 variam em qualquer lugar entre US $ 500 e US $ 3,500. Além disso, há taxas adicionais de arquivamento de documentos governamentais, taxas de aconselhamento de crédito e taxas de educação do devedor, sem mencionar o efeito severo na pontuação de crédito do mutuário. Do lado do credor, se o empréstimo não fosse garantido, o credor ficará fora do principal, bem como os pagamentos de juros acordados. Se o empréstimo fosse garantido, o credor deve lidar com a liquidação de ativos como imóveis ou automóveis. Normalmente, ambas as partes querem evitar esses resultados, fazendo reestruturação e refinançando alternativas atraentes.

Refinanciamento da dívida

No refinanciamento da dívida, o mutuário solicita um novo empréstimo ou instrumento de dívida que tenha melhores condições do que um contrato anterior e que possa ser usado para pagar a obrigação anterior. Um exemplo de um refinanciamento seria solicitar um empréstimo novo e mais barato e usar o produto desse empréstimo para pagar os passivos de um empréstimo existente. O refinanciamento é usado de forma mais liberal do que a reestruturação porque é um processo mais rápido, mais fácil de qualificar e impactar a pontuação de crédito positivamente, uma vez que o histórico de pagamentos refletirá o empréstimo original sendo liquidado.

Existem várias razões para o refinanciamento, com os motivos mais comuns de reduzir as taxas de juros sobre empréstimos, consolidar dívidas, alterar a estrutura do empréstimo e liberar dinheiro. Os mutuários com altos escores de crédito se beneficiam especialmente do refinanciamento, pois podem garantir termos de contrato mais favoráveis ​​e taxas de juros mais baixas.

Essencialmente, você está substituindo um empréstimo por outro, então o refinanciamento da dívida é freqüentemente usado quando há uma mudança nas taxas de juros que podem influenciar os contratos de dívida recém-criados. Por exemplo, se as taxas de juros forem reduzidas pela Reserva Federal, os novos empréstimos, bem como os títulos, oferecerão menor rendimento no pagamento de juros, o que é vantajoso para os mutuários. Nessa circunstância, um refinanciamento da dívida pode permitir que os mutuários paguem muito menos juros ao longo do tempo pelo mesmo empréstimo nominal. É importante notar que, ao tentar pagar empréstimos antes do vencimento, muitos empréstimos de prazo fixo têm o que são chamados de provisões de chamadas - termos que impõem penalidades no caso de reembolso antecipado de empréstimos. Em tais situações, os mutuários devem fazer a sua diligência no cálculo do valor presente líquido do custo de um empréstimo versus outro.

Reestruturação da dívida

Para situações mais terríveis, os mutuários podem recorrer à reestruturação da dívida. No nível mais básico, a reestruturação se refere à alteração de um contrato já existente (contra o refinanciamento que começa com um novo contrato). Um exemplo de uma reestruturação típica seria alongar a data de vencimento do pagamento do principal em um contrato de dívida ou modificar as frequências dos pagamentos de juros. A reestruturação ocorre principalmente em circunstâncias especiais, onde os mutuários são considerados financeiramente instáveis ​​e não conseguem cumprir obrigações de dívida. A reestruturação também pode afetar negativamente sua pontuação de crédito, e é por isso que é uma estratégia de última valia.

Na reestruturação da dívida, a parte mutuante deve negociar com o credor para criar uma situação em que ambas as partes melhorem. Se você sabe que não pode fazer pagamentos atempados em seu empréstimo, ou se uma demissão comprometeu sua estabilidade financeira, então é sempre prudente iniciar negociações com os credores. Os credores não querem que os mutuários faltem em seus empréstimos por causa de todos os custos de falência acima mencionados. Na maioria das vezes, os credores concordarão em negociar com os mutuários subaquáticos para reestruturar o empréstimo, quer seja renunciar a taxas atrasadas, estender as datas de pagamento ou alterar as freqüências e o montante dos pagamentos de cupom. Outra opção para empresas grandes e bem estabelecidas é trocar a dívida pelo patrimônio líquido. Swaps de dívida por capital também podem ocorrer com hipotecas. Nesses casos, uma casa negocia equidade em sua casa para reduzir os pagamentos da hipoteca. Como é frequentemente o caso, a reestruturação permitirá aos mutuários manter uma maior liquidez, que pode então ser usada para restaurar ou manter fontes de fluxo de caixa para reembolsar com sucesso o contrato de empréstimo renegociado.

Por outra nota, talvez o papel mais essencial para a reestruturação da dívida seja em frente com títulos soberanos. Embora o FMI esteja trabalhando atualmente em um quadro de resolução, atualmente não existe uma regra de direito internacional sobre a reestruturação da dívida, o que contribuiu para entidades como a Argentina, a Grécia e Porto Rico, em detrimento dos pagamentos da dívida, em vez de ter negociações justas e legais com os credores.

A linha inferior

É importante notar que tanto os indivíduos como as empresas passam por reestruturação da dívida e refinanciamento da dívida, e são fundamentalmente os mesmos processos para os indivíduos que para as empresas (exceto algumas exceções).O refinanciamento da dívida é usado em uma base muito mais ampla, em que um mutuário alavanca um empréstimo recentemente obtido com melhores condições para pagar um empréstimo anterior. A reestruturação da dívida é usada quando um mutuário está sob tal sofrimento financeiro que impede o reembolso atempado de um empréstimo. Compreender as semelhanças e diferenças entre as duas estratégias de reorganização é vital nas finanças corporativas e corporativas.