Em que medida a SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15. 04% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), estendendo a sua dívida vencimentos, liberar capital suficiente para tornar suas ações atrativas para o longo prazo? Essa é a questão-chave que os investidores devem perguntar antes de assumir uma posição sobre o perfurador offshore, apesar do quão atraente suas ações podem aparecer.

O negócio da SeaDrill em uma encruzilhada

O SeaDrill, um perfurador com a maior carga de dívida entre os seus pares, parece estar buscando reestruturar seus empréstimos. E de acordo com a Bloomberg, a empresa com base em Bermudas contratou Morgan Stanley e Houlihan Lokey Inc. para orientar sobre como pode reestruturar cerca de US $ 11 bilhões de empréstimos e títulos.

ações SDRL fecharam quarta-feira em US $ 2. 94, abaixo de 1,34%. As ações caíram mais de 10% nos últimos cinco dias e agora estão abaixo de 13% em relação ao ano anterior, em comparação com um aumento de 1,11% no S & P 500 (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15 . 04% Criado com o índice Highstock 4. 2. 6 ). E com as ações que caíram abaixo de US $ 3 por ação, um nível psicológico crítico, haverá confiança suficiente para aguardar o resultado de sua reestruturação da dívida?

Graças aos preços do petróleo, as receitas e os lucros têm sido difíceis de encontrar para quase todos os perfuradores offshore. Como resultado, o reembolso de dívidas enormes a banqueiros e obrigacionistas tornou-se difícil, se não quase impossível, tendo em vista a redução das despesas com as companhias de petróleo. (Veja também: Como os preços do petróleo afetam a linha inferior de Seadrill .)

Bloomberg observa que a Seadrill tem $ 2. 6 bilhões de títulos não garantidos e US $ 8. 4 bilhões de instalações bancárias. E quando montado, cerca de US $ 3. 5 bilhões dessa soma são devidos no final do ano que vem. No último trimestre, o SeaDrill tinha US $ 1. 14 bilhões em dinheiro no balanço e $ 1. 79 bilhões em fluxo de caixa operacional nos últimos doze meses. Mas esses totais podem não ser suficientes, dada a perspectiva do negócio morna.

De acordo com Andrew Cosgrove, analista da Bloomberg Intelligence, a demanda por serviços de sondagem deverá diminuir em cerca de 25% no ano fiscal de 2016 e diminuirá em pelo menos 10% em 2017. A SeaDrill faz sua dinheiro baseado em contratos de plataforma. E com a demanda projetada para diminuir, assim como seus lucros e fluxo de caixa - daí, porque seria sensato procurar empréstimos de reestruturação muito antes de serem devidos.

A linha inferior

Parece que as coisas para SeaDrill ficarão um pouco pior antes de melhorarem. Considere, mesmo quando assina um novo contrato, as chances de sucesso não funcionam a seu favor. Seu contrato de perfuração com a Petrobras é um exemplo recente. (Veja também: Pacotes de estoque de SeaDrill em novos contratos de perfuração .) O estoque SDRL ainda pode ser entregue em 2016? As ações têm uma classificação de venda de consenso e um preço médio de analista de 12 meses de preço de US $ 1.73, implicando queda de 41% desde o fechamento de quarta-feira.