O Departamento de Trabalho (DOL) propôs um conjunto de regras que exigirão que os assessores financeiros que fornecem conselhos sobre contas de aposentadoria atuem de forma fiduciária para com seus clientes. Este é um padrão diferente do padrão de adequação agora usado por muitos conselheiros e representantes registrados no mundo da corretora. Ser fiduciário significa que os consultores financeiros terão de atuar nos melhores interesses dos seus clientes em relação às contas de aposentadoria, como IRAs e 401 (k) s. O padrão de adequação significa que os assessores só precisam garantir que o produto financeiro seja adequado para a situação do cliente, um padrão de cuidados muito mais baixo, pois a adequação pode ser aberta para a interpretação.

Embora essas regras ainda não tenham sido implementadas, já vemos algum impacto. Recentemente, a gigante do seguro MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), pai da Metropolitan Life Insurance Co., vendeu sua rede de cerca de 4 000 agentes de seguros para Massachusetts Mutual Life Insurance, supostamente em parte devido ao impacto potencial do padrão fiduciário DOL pendente. Como você pode imaginar, a indústria de corretagem e aqueles que ganham parte ou a totalidade de sua compensação com as comissões se opõem a essas novas regras. (Para mais, veja: O que a Política Fiduciária da DoL significa para os Consultores .)

Tanto o presidente da Câmara como o guru financeiro Dave Ramsey se opõem a essas novas regras citando o impacto potencial sobre investidores menores com contas de aposentadoria. Embora o impacto real nos assessores financeiros e seus clientes seja desconhecido neste momento, vamos dar uma olhada em algumas possíveis implicações.

Impacto nos clientes

O mundo da corretora e muitos políticos (que recebem contribuições políticas do setor de serviços financeiros) suscitaram receios de que os investidores menores não serão mais atendidos, pois os custos de cumprir essas novas regras forçarão alguns corretores fora do negócio e / ou forçá-los a aumentar as taxas para contas menores. Com base na transação MetLife, pode haver alguma verdade para isso. Um leitor do meu blog financeiro me escreveu e indicou que uma grande empresa de corretagem lhe havia enviado um aviso de aumento de 65% nas taxas de sua conta de embrulho. Um amigo me transmitiu uma história sobre uma reunião de todos os clientes no escritório local de sua corretora indicando que haveria um aumento nas taxas devido às regras fiduciárias iminentes.

Essas novas regras irão resultar em maiores custos de conformidade? Eu suspeito que a resposta é sim. No entanto, parece errado que haja um conjunto de novas regras para garantir que todos os consultores financeiros atuem no melhor interesse de seus clientes.Não deveriam estar fazendo isso o tempo todo? (Para mais, veja: O que a "Regra Fiduciária" significa para investidores .)

Quanto à preocupação de que os clientes menores que buscam aconselhamento financeiro sobre suas contas de aposentadoria e, presumivelmente, outras contas, serão agora desatendidos Acho isso um pouco duvidoso. As organizações de tarifa única, como NAPFA e The Garret Planning Network, têm muitos membros do conselho de cobrança única que atendem especificamente clientes da classe média. De fato, o foco original da organização Garret foi no planejamento necessário para esse grupo de investidores.

Os assessores de Robo, tanto os robos puros quanto os serviços híbridos, como o Serviço de Supervisor Pessoal da Vanguard, apresentam outra alternativa de baixo custo para IRAs de corretagem caro para investidores individuais.

Impact on Advisors

Os consultores financeiros cuja principal fonte de compensação são as comissões serão mais afetados por essas novas regras. Além da transação MetLife, o American International Group - mais conhecido como AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 53 + 0. 86% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) - vendeu sua unidade de corretagem bem como no início deste ano, em parte citando preocupações sobre essas novas regras. Os consultores financeiros que trabalham em uma base estritamente comissão podem precisar considerar agregar serviços baseados em taxas, especialmente quando se trata de seus negócios envolvendo IRAs.

Enquanto grande parte do que foi escrito diz respeito ao impacto nos corretores e representantes registrados, um artigo recente em Investment News discutiu o impacto potencial sobre os Conselheiros de Investimento Registrados (RIAs), incluindo aqueles que trabalham com uma taxa - apenas base. O padrão fiduciário da DOL está nas mesmas linhas que os atualmente existentes para consultores financeiros que trabalham com planos 401 (k) e outros planos de aposentadoria qualificados. O artigo aponta que o padrão de atendimento fiduciário através da Securities and Exchange Commission (SEC) que RIAs atualmente deve aderir é diferente das regras fiduciárias DOL propostas. Isso significa que os conselheiros precisariam aderir a dois conjuntos de regras. (Para mais informações, consulte: Regras de DoL propostas: como elas irão afetar os consultores financeiros .)

A principal diferença entre os dois conjuntos de regras é a versão SEC, os assessores financeiros devem divulgar todos os conflitos de interesse e sob a versão ERISA, não podem ter conflitos de interesse. De acordo com as novas regras propostas, as comissões deixarão de ser uma forma aceitável de compensação ao lidar com contas de aposentadoria como IRAs. Isso também colocará um engarrafamento no uso de anuidades nas contas do IRA, bem como para os consultores usados ​​para vendê-los em uma base comissionada.

Isenção BICE . Uma exceção de exclusão incluída nas novas regras é algo denominado Isenção de Contrato de Melhores Interesses (BICE). De acordo com uma peça recente sobre o Think Advisor: "O BICE essencialmente permite formas de compensação conflitantes (i. E., Comissões e compartilhamento de receitas), desde que a compensação seja" razoável ", devidamente divulgada e não leve a recomendações tendenciosas de qualquer forma."O BICE é um documento de divulgação detalhado e complicado que deve ser completado para cada cliente, onde as comissões serão obtidas com os produtos financeiros recomendados. Ele incluirá uma divulgação detalhando o quanto o consultor e sua empresa fará em cada produto recomendado que inclua o custo anual em dólares para o cliente. (Para mais, veja: O que você precisa saber sobre o padrão fiduciário .)

Conflitos de rolagem. Recomendar que um cliente transfira seu saldo 401 (k) para uma conta IRA pode representar um conflito de interesses de acordo com as novas regras que afetariam os consultores financeiros somente de taxa, bem como aqueles que trabalham com uma comissão ou taxa e comissão. Se as taxas do conselheiro pelo gerenciamento do IRA excedessem os custos do cliente de investir no 401 (k) do antigo empregador, isso poderia ser interpretado como um conflito de interesses de acordo com as regras propostas e pode exigir a divulgação do BICE. Isso também pode se aplicar aos RIAs que oferecem várias opções de gerenciamento de ativos, como programas de gerenciamento de ativos de terceiros (TAMPs), com diferentes estruturas de taxas.

A linha inferior

O padrão fiduciário DOL proposto é complicado e tem potenciais implicações para os consultores financeiros e seus clientes. Os investidores podem encontrar-se atingidos com custos mais altos ou serem abandonados pelo seu consultor financeiro comissionado. Os consultores financeiros estarão sujeitos a maiores requisitos de divulgação que poderiam mudar fundamentalmente a maneira como eles fazem negócios e a maneira como eles aconselham os clientes. (Para mais, veja: Como é provável que seja uma nova regra fiduciária em 2016? )