Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 96 + 5. 75% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) ganhou 93% sobre seis meses, a partir de agosto de 2016. Chesapeake está no meio de uma reviravolta impressionante a partir da falência no início de 2016, quando a empresa lutou com cargas de dívida onerosas e queda dos preços da energia e muitos esperavam que ele declarasse falência. À medida que esses temores diminuíram, o estoque subiu mais alto.

Chesapeake tornou-se um dos principais produtores de gás natural com sua expansão agressiva e técnicas pioneiras para extração de gás natural. Na verdade, foi uma das primeiras empresas a começar a fracking no Marcellus Shale. A empresa superou-se assumindo demasiada dívida durante o boom da produção de gás natural e encontrou-se incapaz de cumprir as obrigações de curto prazo quando os preços do gás natural se tornaram crateras. De certa forma, Chesapeake foi uma vítima de seu próprio sucesso, já que a fracking levou a um baixo custo de produção, levando a um afluxo de concorrentes. Por sua vez, os custos aumentaram ao mesmo tempo que o aumento da demanda por trabalhadores e contratados. A longo prazo, o aumento da produção levou à queda dos preços.

Aumento dos preços do gás natural

O principal catalisador do rally dos preços das ações da Chesapeake foi a recuperação dos preços do gás natural, que aumentaram 60% nos últimos seis meses. A reunião aliviou o estresse do balanço do Chesapeake, pois aumentou o valor dos direitos de perfuração, reservas e reservas de propriedade da empresa. Essa preocupação reduzida entre os investidores de crédito que Chesapeake foi insolvente e, portanto, aumentou a confiança no preço das ações da empresa.

Além disso, as tendências a mais longo prazo parecem favoráveis ​​aos preços mais elevados do gás natural, uma vez que o mercado abrandante dos preços da energia resultou em um declínio anual de 15% na produção de gás natural em 2016, com base em pesquisas feitas pela US Energy Information Administration (EIA). Isso se compara a uma triplicação da produção de gás de xisto entre 2010 e 2015. Enquanto a produção declina, o consumo de gás natural continua a aumentar, especialmente porque os regulamentos da EPA levam as usinas a mudar de carvão para gás natural.

Reestruturação da dívida

Embora o declínio da produção e o aumento do consumo sejam potentes catalisadores de longo prazo para a Chesapeake, eles não tem sentido se a empresa for forçada a declarar falência porque não pode atender aos custos de curto prazo e ao pagamento da dívida. A empresa conseguiu evitar esse resultado, concordando em prometer quase todos os seus ativos como garantia para garantir uma linha de crédito de US $ 4 bilhões. Além disso, foi capaz de vender uma série de seus ativos acima dos preços de mercado, indicando que os ativos em seu balanço podem ser subvalorizados.

Chesapeake usou esses produtos para se retirar de sua dívida mais onerosa. O mercado reagiu bastante favoravelmente a esses desenvolvimentos. Por exemplo, os títulos que expiram em março de 2023 subiram 20% e o preço das ações da Chesapeake saltou 60% nos próximos dois dias de negociação. O aumento proporcional do crédito e do patrimônio foi um sinal de que os fundamentos de curto prazo e de longo prazo melhoraram com a nova linha de crédito e a flexibilização das obrigações de curto prazo. Em essência, Chesapeake tinha comprado mais tempo para corrigir seu balanço patrimonial e se tornar um fluxo de caixa positivo.

Redução de custos

A Chesapeake reduziu seus custos em quase 30% em relação ao ano anterior, fechando parte de sua produção mais cara, economias de dívida reestruturada e melhorias nas operações. Além das negociações com credores, a empresa iniciou negociações com seus fornecedores e contratados para reduzir custos. Muitos desses contratos foram assinados durante o auge do boom da produção de gás natural, quando houve alta demanda por trabalhadores e contratados em campos de gás natural. A redução na produção levou à diminuição da demanda, e Chesapeake conseguiu aproveitar.