BP Plc (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) anunciou que está estabelecendo federal, estadual e local dos EUA O Deepwater Horizon reivindica até US $ 18. 7 bilhões com pagamentos a serem distribuídos em 18 anos, eliminando um componente importante da incerteza jurídica. Agora os pretendentes potenciais podem modelar mais precisamente os fluxos de caixa e a avaliação operacional futura da empresa. A redução da incerteza jurídica torna a BP um potencial alvo de aquisição no atual cenário de menor preço do petróleo. De acordo com a Reuters, Joe Rundle, diretor de negociação da ETX Capital, disse que os pretendentes potenciais podem ficar menos hesitantes em fazer uma oferta agora que o risco legal sobre a empresa diminuiu.

Perguntado no mês passado, se ele achava que a BP era suscetível a uma aquisição, Bob Dudley, o executivo-chefe da empresa, respondeu: "Não me vejo como predador ou presa agora", mas admitiu, "Precisamos colocar nossa própria casa em ordem. Precisamos trabalhar e tornar-nos muito mais eficientes. "

Com o acordo do Golfo agora fora do caminho, a casa legal da BP está cada vez mais em ordem. No entanto, com a empresa ainda fortemente exposta ao risco político na Rússia e os preços do petróleo ainda baixos em relação às médias históricas recentes, sua avaliação ainda poderia tornar a BP mais vulnerável do que outros pares à oferta de uma concorrente. (Veja também Quanto tempo a Rússia pode sobreviver com baixos preços do petróleo? )

Incerteza financeira reduzida

A liquidação da BP com o governo da U. S. remove uma importante fonte de risco legal que os investidores temiam. A empresa possui recursos adequados para cumprir suas obrigações financeiras comprometidas sem reduzir dividendos ou incorrer em dívidas adicionais. Em um comunicado feito à imprensa, o diretor financeiro da BP, Brian Gilvary, disse: "O impacto da liquidação em nosso balanço e fluxo de caixa será gerenciável e permite que a BP continue investindo e crescendo, sustentada por um estrutura financeira resiliente e robusta. "

Continuando, a BP declarou que "o impacto esperado desses acordos seria aumentar a carga cumulativa pré-tributária associada ao acidente e derramamento da Deepwater Horizon em cerca de US $ 10 bilhões de US $ 43. 8 bilhões no final do primeiro trimestre [de 2015]. "Este montante total de US $ 53. 8 bilhões são consideravelmente menores que o potencial de US $ 90 bilhões que a empresa enfrentou em fevereiro de 2013, de acordo com o FT, quando as multas da Clean Water Act (CWA) foram projetadas para chegar a US $ 20 bilhões e os estados da Costa do Golfo apresentaram créditos de US $ 34 bilhões para o meio ambiente danificar. Isso aumenta a vantagem potencial no valor do estoque.

O último acordo inclui apenas US $ 13 bilhões a serem pagos ao governo estadual e local.Este é quase um desconto de 60% (excluindo US $ 1 bilhão já pago) para o pedido original apresentado pelo Alabama, Mississippi, Louisiana e Flórida por cerca de US $ 34 bilhões. Os estados do Golfo apresentaram formalmente sua reivindicação em janeiro de 2013 sob OPA 90 por supostas perdas como resultado do derramamento do Golfo do México, de acordo com os registros regulatórios da BP. Eles agora receberão apenas uma fração desse montante.

A liquidação da BP também inclui uma penalidade civil sob o CWA. De acordo com o comunicado de imprensa da BP, a empresa pagará os Estados Unidos $ 5. 5 bilhões sob o CWA - pagável em 15 anos. Este é cerca de 40% das estimativas anteriores, apenas em janeiro de 2015, quando a empresa enfrentou uma multa máxima de quase US $ 14 bilhões sob penalidades da CWA depois que o juiz distrital dos Estados Unidos, Carl Barbier, colocou o tamanho do derramamento em 3. 19 milhões de barris, de acordo com o International Business Times. Antes da decisão do juiz Barbier, as penalidades da CWA deveriam chegar a US $ 17 bilhões.

As classificações de crédito podem ser atualizadas

Tudo isso é uma boa notícia para a classificação de crédito da empresa. De acordo com a agência de classificação de crédito Fitch Ratings, "o acordo preliminar da BP para liquidar os pedidos federais, estaduais e locais da Deepwater Horizon por US $ 18. 7 bilhões, pagáveis ​​em 18 anos, fortalecerão consideravelmente o perfil de crédito da empresa. "Continuando, a Fitch especulou:" Se o negócio for finalizado nos mesmos termos, é provável que resulte em ações de classificação positiva ", o que poderia indicar o escopo de uma atualização de classificação de crédito.

Mas a modelagem dessa incerteza revelou-se notoriamente difícil, o que foi um impedimento potencial para qualquer pessoa que desejasse fazer uma oferta para a totalidade ou parte dos ativos da BP. Ironicamente, no dia 22 de junho, a Fitch revisou a perspectiva de crédito da BP como negativa do estável devido às saídas de caixa esperadas associadas ao derramamento de óleo de Macondo 2010. Naquela época, eles também disseram que o maior pagamento que a empresa enfrenta é a lei da Clean Water Act (CWA), que, no pior dos casos, poderia atingir US $ 13. 7 bilhões. Em vez disso, a BP estabeleceu apenas US $ 5. 5 bilhões em multas.

Como resultado do anúncio, o estoque da BP aumentou mais de 5% na Bolsa de Valores de Nova York.

A linha inferior

No geral, a BP é um bem mais atraente para possuir hoje do que era ontem. No cenário de preço do petróleo mais baixo de hoje, os concorrentes estão fazendo compras em torno de ativos baratos. A BP continua a ser subestimada em comparação com o local antes do acidente. A exposição à Rússia aumenta o risco político da empresa e continua a reduzir o preço das ações. Mas a redução dos riscos legais da empresa na U. S. elimina uma grande barreira de investimento que possivelmente era demais para um potencial concorrente, tornando a empresa um alvo de investimento mais provável do que outros pares de tamanho similar. (Veja também Os investidores devem entrar no petróleo agora? )