Investidores de renda tiveram uma aventura complicada ao longo dos últimos 15 anos. Longos tempos são os dias em que uma poupança de pacientes acumulou dinheiro em certificados de depósito (CD) ou fundos de obrigações, sentou-se e recolheu os pagamentos de juros. Graças a uma política de taxa de juros desfavorável, o comércio de instrumentos de renda tradicional com altos prêmios e os investidores obrigacionistas de hoje devem freqüentemente assumir riscos indesejados para obter maiores ganhos.

Entre 1980 e 2000, o rendimento histórico dos títulos do Tesouro de 2 anos nunca caiu abaixo de 4% - não um limite alto, mas o suficiente para vencer a inflação na maioria dos anos. Desde 2001, no entanto, os rendimentos dos tesouros de 2 anos não atingiram 4%, com exceção de uma janela curta entre meados de 2005 e meados de 2007. Desde 2009, esses rendimentos foram suprimidos abaixo de 2% (e muitas vezes abaixo de 1%). Tesouros de longa duração são igualmente anêmicos.

Gerentes de ativos e conselheiros estão lidando com os mesmos problemas. Aqui estão algumas estratégias desenvolvidas por especialistas da indústria para reforçar o rendimento em um ambiente de baixa taxa:

Shift to High Yield Bonds, Notavelmente Municipals

Os títulos de maior qualidade, como questões de grau de investimento de empresas de chip azul ou Treasurys, são principalmente projetados para preservar o principal. Os títulos menos seguros têm reembolsos menos certos e precisam oferecer um maior custo de cupom para competir nos mercados de capitais.

As obrigações avaliadas abaixo do grau de investimento, muitas vezes chamadas de alto rendimento ou "junk bonds", são a resposta mais simples para incapacitar baixos rendimentos. Em março de 2016, a CNBC informou que os investidores estavam comprando lixívias a um ritmo recorde. As obrigações americanas de grau de sub-investimento renderam cerca de 9% em 2015.

Há sempre a ameaça de inadimplência, que muitos analistas esperam aumentar em 2016. As empresas de energia e outros emitentes com base em commodities são especialmente vulneráveis ​​se as taxas de juros se acelerarem sem uma manifestação nos preços das commodities.

A grande surpresa em 2015 veio de títulos municipais. Embora não seja historicamente chamativo e muitas vezes limitado por requisitos de orçamento equilibrado para governos estaduais e municipais, o segmento municipal de alto rendimento melhorou que qualquer outra categoria doméstica, com o bônus adicional de ser muito eficiente em impostos.

Duração Arbitrage e Active Management

Os investidores de obrigações em 2016 estão presos entre uma rocha e um lugar difícil com a duração da obrigação. Uma tática comum durante um ambiente de taxa de juros decrescente é prolongar a duração, i. e. comprando instrumentos de 10 anos ou 30 anos em vez de instrumentos de 12 meses ou 3 anos. O contrário é verdadeiro para os períodos de taxas crescentes, onde os principais investidores geralmente se deslocam para títulos de menor duração.

No entanto, ninguém sabe o que esperar com as taxas de juros em 2016.Esta "incerteza do regime" tem assombrado os mercados há anos. O Fed aumentou as taxas de juros pela primeira vez em sete anos em dezembro de 2015, mas falou abertamente sobre taxas de juros negativas desde então. O Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Japão (BOJ) já experimentaram taxas negativas já em 2016.

Uma resposta é mudar de fundos passivos orientados para benchmark e em fundos ativos e com base em arbitragens de rendimento. Os gerentes ativos podem encurtar ou prolongar a duração média ou tática de um portfólio muito mais rápido do que a maioria dos gestores passivos, mitigando os riscos apresentados pelos movimentos indesejados da taxa.

Acesse as curvas de rendimento internacional

Se você não gosta da forma como o mercado de títulos da U. S. está configurado, tente jogar um jogo diferente. Os mercados de títulos globais são extremamente diversos; quase dois terços de todos os títulos de renda fixa foram internacionais em 2015. Entre as recomendações de especialistas mais populares no início de 2016, incluem títulos australianos de prazo mais longo e títulos de títulos hipotecários de mercado desenvolvido (MBS). As opções mais arriscadas incluem versões alavancadas de títulos estrangeiros de curto prazo, um favorito de Bill Grossand Janus Capital.

Existem muitas bandeiras vermelhas nos mercados internacionais, no entanto. As crises da dívida abundam, as curvas de rendimento estão aplanando o ex-U desenvolvido. S. esfera e a China é um grande e gordo ponto de interrogação. Se você decidir prosseguir os mercados de títulos estrangeiros, faça isso com conselhos de especialistas, pesquisa exaustiva e contrapeso de baixa volatilidade em sua carteira.