BAML: Upside and Downside on Risky Assets Limited

???? Defensive Investing & the History of Recession (w/ Victor Sperandeo) | Real Vision Classics (Novembro 2024)

???? Defensive Investing & the History of Recession (w/ Victor Sperandeo) | Real Vision Classics (Novembro 2024)
BAML: Upside and Downside on Risky Assets Limited

Índice:

Anonim

O Banco Mundial da Merrill Lynch's April Global Fund Manager Survey está enviando "mensagens misturadas", sugerindo que os ativos de risco têm pouco potencial imediato para grandes movimentos para cima ou para baixo. De acordo com a equipe liderada pelo estrategista-chefe de investimentos Michael Hartnett, um aumento nas posições de caixa limitará o potencial de desvantagem, mas as avaliações elevadas colocam um teto positivo, levando a "faixa de negociação para continuar".

Posições de caixa Saltar

Um aumento nas posições de caixa para 5. 4% de 5 de março. 1% corresponde a uma queda no índice de "convicção" de equivalência da pesquisa para o seu nível mais baixo desde setembro de 2014 As posições de caixa atingiram um máximo de 15 anos de 5,6% em fevereiro, enviando um sinal de compra contrário "inequívoco". A "regra de caixa" da BAML diz que um saldo de caixa médio acima de 4. 5% é um sinal de compra contrário, enquanto um saldo abaixo de 3. 5% é um sinal de venda contrário. (Veja também, Quanto dinheiro é demais? )

Fonte: Banco de América Merrill Lynch Fund Managers Survey - abril de 2016

Quality Disconnect

Em termos de estilo de investimento, os entrevistados mostraram uma descontaminação inesperada entre abordagens de capital e investimento de dívida. Ao comprar ações, eles mostraram uma preferência pela qualidade em relação ao lixo, mas quando se tratava de títulos, eles preferiam o alto rendimento em alto grau. (Veja também, Junk Bonds estão de volta no estilo - Por agora. )

Negociações lotadas

O comércio mais movimentado em abril é uma aposta longa no dólar norte-americano em 20%, embora caiu ligeiramente fora de favor em relação a março. Os mercados emergentes baixos caíram para o segundo lugar em 19%, tendo espancado outras negociações em março por uma margem significativa. Os estoques de alta qualidade e longos, em nenhum lugar a serem vistos em março, ocuparam o terceiro lugar, seguido de FANG - Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. COM (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13+ 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Criado com o Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) - que foi basicamente inalterado. O petróleo curto, em quinto lugar, caiu significativamente em popularidade em março, quando ficou em terceiro lugar. (Veja também O Alphabet é o melhor estoque de FANG para 2016 )

Novos riscos de cauda

Em março, o fracasso qualitativo, a recessão dos EUA e uma desvalorização do renminbi foram as coisas que foram colididas nas noites dos gestores de fundos. Eles ainda consideram a falha qualitativa o principal "risco de cauda", e de fato a proporção que o escolheu aumentou ligeiramente em abril para 21%.Mas Brexit cresceu de forma importante, subindo para 19% e segundo lugar do quinto anterior. A recessão de U. S., entretanto, não é tão assustadora quanto foi um mês, e deslocou-se para um terceiro distante, em um segundo próximo. A desvalorização de Renminbi ocupa o quarto lugar, seguida de mercados emergentes ou padrões de energia. E a política da U. S., ausente do radar dos entrevistados em março, agora preocupa cerca de 5% dos gestores de fundos. Essa proporção poderia aumentar. (Veja também, 3 Cenários Brems do dia do julgamento final. )

Fonte: Banco de América Merrill Lynch Fund Managers Survey - abril de 2016

Pergunte novamente em maio

É importante notar que de 165 entrevistados Para a pesquisa, apenas 46 descreveram seu horizonte de investimento como estendendo 12 meses ou mais, com 47 dizendo três meses ou menos. O horizonte médio ponderado era de 7. 3 meses. Se você é um investidor de longo prazo, não dói ser informado sobre o consenso entre os gestores de fundos, mas tenha em mente que eles são um grupo inconstante. Se você está procurando estilo Buffett, Hold-forever assume o mercado, procure outro lugar.