Banco Mundial da Merrill Lynch, gerente de fundo global mensal O inquérito, que surgiu na terça-feira, pode dar aos investidores de varejo um vislumbre do que os profissionais estão pensando, juntando as opiniões de 165 entrevistados com US $ 492 bilhões em ativos sob gerenciamento. Abaixo estão as dez principais ofertas selecionadas pelo relatório, juntamente com um ponto adicional - e extremamente importante - enterrado em um apêndice no final.

1. Excedendo

Em 5,6%, fevereiro viu a maior participação dos gestores de fundos há muito tempo em dinheiro desde novembro de 2001. Atribuir mais a sua carteira ao caixa é um sinal de que você está jogando com segurança devido a riscos excessivos em outros aulas de ativos. Por não oferecer qualquer oportunidade de valorização do capital, é o investimento equivalente a recuar para o bunker.

Em algum momento, porém, tantos investidores tornaram a cair que chegou o momento de se armar. A BAML chama a porcentagem de gestores de fundos pesados ​​e pesados ​​de um sinal contraro "inequívoco" para comprar ações. O limite é de 4,5%.

2. Preservação de capital

Mês-mês, houve um aumento de 14 pontos percentuais (ppt) no posicionamento dos investidores em serviços públicos. Os investidores que esperam a preservação do capital estão empilhando em ativos relativamente "seguros", que também incluem títulos e telecomunicações. Curiosamente, no entanto, os mercados emergentes também viram um aumento de aproximadamente 10 ppt no posicionamento desde janeiro. Talvez os gestores de fundos, que eram mercados emergentes extremamente abaixo do peso, em janeiro, sentem que o grupo está finalmente se aproximando de um fundo. O Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), abaixo de 25% nos últimos doze meses, se animou por cerca de 1% no mês passado.

Quanto aos ativos, os fundos estão fugindo, o Japão, os discricionários, os produtos farmacêuticos, a zona do euro, as ações, os seguros e os bancos têm visto menor posicionamento entre ~ 6 ppt (Japão) e 21 ppt (bancos) desde janeiro.

3. Pessimismo

Net 16% dos entrevistados pensam que a economia mundial vai enfraquecer nos próximos doze meses, a leitura mais baixa desde dezembro de 2011.

4. Duas subidas de taxas

A pluralidade (34%) dos entrevistados pensa que o Federal Reserve optará por duas subidas de taxas de juros em 2016, com 33% prevendo uma subida e 23% sem caminhada.

5. Bullish on Treasuries

Um quinto dos gestores de fundos vê rendimentos das obrigações de dívida pública de 10 anos que caem nos próximos 12 meses. Apenas 4% detinham esse ponto de vista em julho.

6. Ainda (mal) estoques com excesso de peso

5% dos gestores de fundos são ações com sobreponderação. Apenas um mês atrás, o número era de 16%. A alocação atual é 1. 0 desvio padrão abaixo de sua média de longo prazo, mas a BAML adverte contra a interpretação deste como um sinal de compra contrarian, ainda: "Note que os" grandes pontos de entrada "cíclicos anteriores em ativos de risco (em 2002, 2009 & 2011) vieram depois que os investidores tinham ido às ações [abaixo do peso]."

7. Ainda longo Japão

O posicionamento longo no Japão excede a média histórica em 0. 7 desvios padrão. O posicionamento em tecnologia, a zona do euro e a tecnologia são todos ainda maiores. BAML interpreta isso como significando que os investidores não são capitulares nessas posições, e que estamos vendo "paralisia e não pânico".

8. Shorts Not Giving Up

As classes de ativos com o menor posicionamento em relação às médias históricas - industriais, commodities, materiais e mercados emergentes - são todos pelo menos 1. 5 desvios padrão abaixo do seu posicionamento histórico médio, o que significa que os shorts estão pendurados. A energia, pelo menos e pelo menos, está flertando com -2 desvios padrão.

9. No Elbow Room em USD

Net 30 % dos entrevistados consideram que o dólar mais longo é o comércio mais "lotado". Outros contendores são petróleo curto (25%), mercados emergentes curtos (16%) e FANG longo (12%). Se você não está nas siglas, isso o último é o Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. COM (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13+ 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Criado com o Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), anteriormente Google.

10. Valor em Back

A participação líquida dos entrevistados que favorecem os estoques de valores para superar o crescimento saltou de cerca de 10% para 30% entre janeiro e fevereiro. Os 64% líquidos favorecem ganhos de alta qualidade em baixa qualidade, basicamente inalterados desde janeiro. Grandes capitais e dividendos-pagadores também são favoráveis.

11. Tudo sobre o horizonte

É importante perceber que o horizonte de investimento médio para esses gestores de fundos é de apenas 7 meses. Embora suas idéias sejam valiosas, elas podem não se aplicar às estratégias de investidores de longo prazo. Dos 165 entrevistados, o maior grupo (55) disse ter um horizonte de investimento de menos de três meses. Por outro lado, quase tantos (52) tinham horizontes de 12 meses ou mais.

A linha inferior

Em geral, os gestores de fundos são bastante baixos, com a maioria esperando que a economia mundial piore em vez de melhor, e, portanto, favorecendo os refúgios seguros como os Treasuries, os serviços públicos e as telecomunicações. É importante lembrar, no entanto, que esta é uma imagem de relativamente curto prazo, e se o seu horizonte de investimento for medido em anos ou décadas, às vezes é melhor manter o curso.