No passado, a gestão de riscos e a conformidade eram dificilmente toleradas em problemas no mundo da gestão de investimentos. Gerentes e conselheiros foram "encorajados" a participar de processos que eles achavam que eram elementares e irritantes. No entanto, após a grande crise financeira de 2008, esses procedimentos e processos se tornaram parte integrante do processo de investimento. Com os desenvolvimentos recentes com a Regra Fiduciária do Departamento de Trabalho, as diretrizes de conformidade e gerenciamento de riscos foram cimentadas na base de todas as práticas consultivas, e parece que elas estão aqui para ficar. (Para leitura relacionada, veja também: Crise financeira 2007-08).

A grande crise financeira: um trocador de jogos

Antes da crise financeira, o mercado sofreu luxações isoladas e explosões ocasionais de empresas devido à má gestão ou a atividades ilegais. Enquanto esses incidentes foram devastadores e afetaram a vida de muitos, a amplitude da crise da habitação em 2008 não deixou ninguém no país intocado. Aqueles que pensavam que suas carteiras eram diversificadas encontraram seus investimentos correlacionados. Aqueles que assumiram que seus procedimentos de risco eram contabilizados e os protegiam mesmo dos cenários mais improváveis ​​descobriram que eles estavam gravemente incorretos.

Alguns gerentes de investimento e consultores financeiros podem argumentar que esta crise foi única, que aprendemos com isso e que a probabilidade de uma repetição é baixa. Para os clientes, mesmo a menor chance de um evento similar é demais quando o dano causado é tão grande. Portanto, os clientes exigem mais garantias de que seus ativos são tratados de forma mais segura possível. Por sua vez, gerentes e conselheiros de dinheiro devem conceber processos de conformidade e risco que sejam mais eficazes para manter e mitigar riscos, ao mesmo tempo em que não se limitam a gerenciar os ativos adequadamente. (Para mais, veja: The Enron Collapse: A Look Back.)

Diretrizes de Risco e Conformidade

O Instituto CFA, uma organização profissional, em conjunto com a Securities and Exchange Commission (SEC), criou várias diretrizes para tornar as diretrizes de conformidade mais efetivas possível. Os procedimentos de conformidade e gerenciamento de riscos devem fazer o seguinte:

1. Cumprir os requisitos legais e regulamentares: Em primeiro lugar, devem ser desenvolvidas políticas e procedimentos de conformidade para garantir que todas as atividades de investimento estejam em conformidade com as leis e regulamentos. As leis federais que se aplicam aos gerentes de ativos resultarão em programas semelhantes de relatórios de conformidade, mas os controles internos específicos do programa de cada gerente podem diferir ligeiramente. Por exemplo, as ferramentas que exigem que cada membro da equipe de investimento "auto-avaliar" sua conformidade às vezes são desenvolvidas especificamente para esse gerente ou conselheiro.Esses programas variam em função do tamanho da empresa e do tipo de investimentos em que cada empresa se envolve; No entanto, a maioria das empresas será mantida nas mesmas diretrizes pela recente legislação do Departamento de Trabalho.
2. Função separada: criar uma função independente para uma equipe ou gerente de conformidade, separado da equipe de investimento, é uma boa maneira de permitir que uma equipe de conformidade implemente os procedimentos mais efetivos. Um oficial de conformidade deve ser responsável por projetar, implementar e supervisionar os procedimentos e políticas. Por exemplo, o oficial de conformidade deve garantir que o cliente seja prioritário, revisando todas as transações pessoais e firmes. Um gerente de risco precisa desenvolver uma ferramenta de risco efetiva que possa criar limites ou diretrizes de risco, monitorar os investimentos, determinar as áreas de risco potencial e implementar ações corretivas. A equipe de conformidade e os procedimentos devem "transmitir regularmente a todos os funcionários que a adesão às políticas e procedimentos de conformidade é crucial e que qualquer pessoa que as viole seja responsabilizada", de acordo com o Instituto CFA. (Para mais, veja também: Conformidade: O preço das empresas pagam.)
3. Verificação de terceiros: as informações do portfólio do cliente devem ser verificadas por um terceiro para garantir que ele seja exato e completo. Não só aumenta a credibilidade do gerente, mas também ajuda a identificar possíveis áreas de risco. A verificação de terceiros pode assumir a forma de uma auditoria anual ou através de confirmações comerciais de um custodiante.
4. Manutenção de registros: manter registros precisos e facilmente avaliáveis ​​é um requisito importante por vários motivos. Para fins de conformidade e risco, o Instituto CFA sugere que "os gerentes devem reter os registros que comprovem suas atividades de investimento, o escopo de suas pesquisas, a base para suas conclusões e os motivos das ações tomadas em nome de seus clientes. "A manutenção dos registros meticulosos e a transparência da informação são coisas destacadas na Regra Fiduciária do Departamento de Trabalho. Além disso, registros precisos podem ajudar a implementar o gerenciamento de riscos no back-testing de vários cenários de risco para determinar níveis de correlação ou outras métricas de risco.
5. Recursos apropriados: pessoal qualificado e recursos tecnológicos adequados são necessários para monitorar as ações de investimento. Isso inclui a capacidade de analisar e rastrear minuciosamente as decisões e ações de investimento. Essas ferramentas de rastreamento devem identificar que os interesses dos clientes são uma prioridade e os clientes de serviços recebidos estão dentro do alcance de seu acordo. Controles internos também são necessários para prevenir atividades ilegais em relação à relação do cliente, como entrega excessiva de presentes e outros processos questionáveis. O termo "recursos adequados" não se aplica apenas ao número de funcionários, mas também às qualificações da equipe. As práticas consultivas têm a responsabilidade de empregar pessoal experiente e experiente, fornecer divulgação completa e implementar ferramentas de gerenciamento de dinheiro aprovadas pelas instituições reguladoras.Em termos de gestão de risco, os conselheiros precisam de recursos adequados, tanto de capital humano como de tecnologia, para realizar com competência a pesquisa e a análise necessárias que são realizadas para tomar decisões de investimento informadas. As ferramentas tecnológicas podem incluir software para realizar análises como Value at Risk (VaR) ou modelos estocásticos. Um processo de gerenciamento de riscos também deve incluir o monitoramento regular do portfólio - no nível das holdings e para o portfólio geral - para garantir que ele seja gerenciado de acordo com as diretrizes do cliente. Isto é cada vez mais importante à medida que são utilizados títulos mais sofisticados, como derivados ou outros investimentos alternativos.
6. Planejamento de desastres: a crise financeira de 2008 destacou o fato de que um plano de gestão durante um desastre e recuperação é essencial. Os procedimentos desenvolvidos para salvaguardar os interesses dos clientes podem incluir ter uma facilidade de backup fora do local, criar sistemas secundários de monitoramento e negociação e desenvolver planos de comunicação para os funcionários. Esses planos devem ser desenvolvidos por todos dentro da empresa, revisados ​​regularmente e testados periodicamente em toda a empresa.

A linha inferior

Eventos como desastres naturais, ataques terroristas ou um acidente de mercado pareciam improváveis, mas a natureza global dos mercados aumentou a probabilidade de ocorrências incomuns, trazendo à tona a necessidade de um forte risco e processos de conformidade em qualquer organização. Esses processos, que melhorarão a diligência e o cuidado com os quais os gerentes investirão os ativos dos clientes, devem implementar procedimentos que sejam revistos e testados regularmente.