J. C. Penney Company Inc. (NYSE: JCP JCPJC Penney Co Inc2. 53 + 6. 75% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) reportou retorno sobre o patrimônio (ROE) de -25. 19% para o período de 12 meses que termina em outubro de 2015. Como a maioria das lojas de departamento e grandes operações de varejo, JC Penney tem um ano fiscal que decorre de 1 de fevereiro a 31 de janeiro, portanto a contabilidade de fim de ano é feita após a movimentada temporada de férias . A empresa tem lutado nos últimos anos com ganhos negativos e dívida excessiva, mesmo como seus principais concorrentes de capital aberto, incluindo Macy's Inc. (NYSE: M MMacy's Inc18. 16-1. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Kohl's Corporation (NYSE: KSS KSSKohl's Corp42. 62 + 1. 40% Criado com Highstock 4. 2. 6 ), recuperaram-se bem da Grande recessão, O que arruinou lojas de departamento especialmente difícil.

Análise ROE

J. O ROE de C. Penney de -25. 19% apresentaram lucro líquido de - US $ 501 milhões e patrimônio líquido de US $ 1. 9 bilhões. A posição patrimonial da empresa diminuiu gradualmente nos últimos cinco anos e o uso da dívida aumentou. Seu lucro líquido passou de positivo para negativo em 2012, e em 2014, mergulhou severamente em - US $ 1. 4 bilhões. As perdas diminuíram nos períodos de relatório subsequentes, embora a empresa tenha operado no vermelho há quatro anos consecutivos. O gráfico de renda líquida e o ROE de J. C. Penney nos últimos 10 anos seguem padrões similares, sugerindo que o primeiro é o principal motor de mudanças no último.

Os principais concorrentes da empresa, Macy's e Kohl's, relatam ganhos positivos e ROE positivo, Macy's com 28,3% e Kohl's em 13,23%. Macy's, em particular, foi duramente atingido pela recessão; o ROE despencou para 66% negativo em 2009. Nenhuma das empresas, no entanto, sofreu o persistente mal-estar de J. C. Penney.

Análise DuPont

A análise DuPont examina a margem líquida de uma empresa, o índice de rotatividade de ativos e o multiplicador de patrimônio, que são os três componentes constituintes do ROE. A realização desta análise permite que um investidor inferir qual componente tem a maior influência nas mudanças no ROE.

J. A margem líquida de C. Penney para o período de 12 meses que termina em outubro de 2015 é de -4%. Como o ROE da empresa e o lucro líquido, sua margem de lucro caiu no negativo a partir de 2012 e ficou lá desde então. Em cada ano desde 2006, o ROE da empresa mudou-se na mesma direção que a margem líquida. Os concorrentes da indústria J. C. Penney têm margens de lucro entre 3 e 5%, o que é um nível saudável para uma operação de varejo que lida com tão alto volume.

J. O rácio de rotatividade de ativos de 12 meses de C. Penney é de 1. 16. A empresa está um pouco atrás dos concorrentes nesta métrica.A margem, no entanto, é muito estreita, com o Macy entrando em 1. 24 e Kohl's em 1. 28. Isso sugere que os dois principais concorrentes da empresa são um pouco mais eficientes no uso de seus ativos para gerar receita de vendas. Para J. C. Penney, o faturamento dos ativos parece ter tido apenas um menor efeito no ROE na última década. Por exemplo, de 2009 a 2010, o ROE da empresa caiu pela metade, enquanto o seu volume de negócios aumentou.

J. O multiplicador de capital da C. Penney para o período de 12 meses que termina em outubro de 2015 é de 6. 82. Esse valor apresentou uma tendência acentuada nos últimos anos; em 2011, ficou em 2. 38. Isso significa que a empresa está confiando mais fortemente em dívida para financiar compras de ativos com cada ano que passa. J. C. Penney tem um maior multiplicador de capital do que Macy's em 5,5 e Kohl's em 2, 72. Seu multiplicador de patrimônio se correlaciona mais fracamente com o ROE do que a margem líquida.

The Bottom Line

Na sequência da Grande Recessão, J. C. Penney lutou mais do que os seus concorrentes para recuperar bases. Seu desempenho ROE na última década ilustra esse fato, com margens negativas ou muito finas sendo o fator primário mantendo o ROE baixo. As previsões de ganhos para a JC Penney são desleixadas para 2016. A empresa enfrenta problemas cada vez maiores que se distinguem diante da concorrência de duas direções: a crescente popularidade dos varejistas off-price, como Ross e TJ Maxx, e lojas de departamento mais altas, tais como como Nordstrom e Macy's.