A EMC Corporation (NYSE: EMC) registrou um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10. 97% para os 12 meses encerrados em setembro de 2015, com um lucro líquido de US $ 2. 4 bilhões e um patrimônio líquido médio de US $ 21. 6 bilhões. Isso representa o ROE mais baixo desde 2009 para a EMC, e a empresa atualmente também está atrasada na maioria dos seus pares. Ao realizar a análise da DuPont, é claro que a margem de lucro líquida é o principal fator que gera o ROE ao longo do tempo, enquanto uma mistura de fatores está gerando retornos em relação aos pares. O turnover de ativos da EMC é o arraso mais comum no ROE, embora a margem líquida e a alavancagem financeira explicam o ROE mais baixo da empresa em comparação com certos concorrentes. Com os analistas prevendo cerca de 9% do crescimento anual composto e um índice de pagamento de dividendos de 38%, os investidores devem esperar que o ROE da EMC melhore ligeiramente nos próximos anos.

Comparações históricas e pares

O ROE de 10. 97% da EMC é o menor valor alcançado pela empresa desde 2009 e marca o quarto ano consecutivo de declínio. O ROE da EMC atingiu um recorde recente em 2011 em 13,5%, então o declínio não foi muito severo. O lucro líquido da EMC deslizou logo abaixo do lucro gerado em 2011, caindo pelo segundo ano consecutivo. Ao longo dos últimos três anos, seu valor contábil foi bastante constante, embora o valor atual do patrimônio líquido seja maior que o de quatro ou mais anos atrás. O ROE da EMC é um pouco menor do que a maioria dos seus grandes pares de produtos de dispositivos de armazenamento de dados, que retornam média de 13,8%. O ROE da SanDisk Corporation é muito menor em 7. 2%, e a Seagate Technology Public Limited Company é a mais alta em 57. 3%.

Análise DuPont

A análise DuPont separa o ROE em seus fatores constituintes, rompeu a margem de lucro líquido, o índice de rotatividade de ativos e o multiplicador de patrimônio. Isso permite aos analistas avaliarem cada fator fundamental individualmente, com cada elemento representando um aspecto diferente do negócio. A margem de lucro líquido da EMC diminuiu por três anos consecutivos para 9,5% nos 12 meses encerrados em setembro de 2015. Esse é o valor mais baixo desde 2009 e a margem líquida da EMC atingiu seu pico interino de 12,6%. Embora a margem bruta diminuiu ligeiramente, o aumento das despesas de vendas, gerais e administrativas (VAG) em relação à receita é o desenvolvimento mais proeminente na demonstração do resultado. A progressão histórica da margem líquida é semelhante à do ROE, indicando sua importância na direção das tendências de retorno. A margem líquida da EMC é semelhante à de seus pares durante os 12 meses que se seguiram. A margem média do grupo de pares é de 9,5%, com uma faixa de 6,7 a 15%, de modo que outros fatores provavelmente geram o baixo ROE da EMC em relação aos concorrentes.

EMC informou um 0.55 para o período de 12 meses encerrado em setembro de 2015, um valor muito semelhante ao dos dois anos anteriores. Ao longo da última década, a rotatividade de ativos da EMC variou de 0. 53 a 0. 65, então os resultados mais recentes estão próximos do final da distribuição estreita. O índice de rotatividade de ativos da EMC é o mais baixo do seu grupo de pares, que tem um valor médio de 0,66 e é liderado pela Seagate em 1. 37. O baixo volume de negócios indica que a EMC está usando seus ativos para gerar vendas de forma ineficiente, embora haja algum variação natural no nível de rotação de ativos com base em modelo de negócios ou portfólio de produtos. No entanto, o roteamento de ativos é um fator que contribui claramente para o baixo ROE da EMC em relação aos concorrentes.

A alavancagem financeira da EMC vem aumentando. O multiplicador de capital da empresa foi de 2. 22 para os 12 meses que terminaram em setembro de 2015, o valor mais alto da última década, enquanto que 1. 7 marca o ponto baixo de valores recentes. Embora o aumento de caixa e equivalentes, o ativo imobilizado e o ágio tenham impulsionado o valor dos ativos da EMC nos últimos anos, a dívida de longo prazo também aumentou. Com os ativos crescendo mais rápido do que o patrimônio líquido, o aumento do aumento de capital indica aumento da alavancagem financeira. O aumento da alavancagem financeira contrariar a queda da margem líquida, mas o deslocamento é apenas parcial. Os pares da EMC tiveram multiplicadores de capital variando entre 1. 59 e 4. 72 durante os 12 meses de trânsito, com um valor médio de 1. 63. O multiplicador de ações da Seagate é o ROE alto de condução outlier para essa empresa, mas é difícil atribuir a EMC ROE relativamente baixo para alavancagem financeira.