Deseja melhorar o perfil de risco / retorno do seu portfólio? A adição de títulos cria um portfólio mais equilibrado, fortalecendo a diversificação e a volatilidade calmante. Você pode começar seu investimento de títulos aprendendo alguns termos básicos do mercado de títulos.

Na superfície, o mercado de títulos pode parecer desconhecido, mesmo para investidores de ações experientes. Muitos investidores fazem apenas aventuras passageiras em títulos porque estão confusas com a aparente complexidade do mercado. As obrigações são realmente instrumentos de dívida muito simples, se você entender a terminologia. Vamos dar uma olhada nessa terminologia agora.

Tutorial : Bond Basics
1. Características básicas de obrigações
Uma obrigação é simplesmente um tipo de empréstimo contratado pelas empresas. Os investidores emprestam dinheiro a uma empresa quando compram seus títulos. Em troca, a empresa paga um "cupom" de juros em intervalos predeterminados (geralmente anual ou semanalmente) e retorna o principal na data de vencimento, encerrando o empréstimo.
Ao contrário dos estoques, os títulos podem variar significativamente de acordo com os termos da escritura do vínculo, um documento legal que descreve as características do vínculo. Como cada questão de títulos é diferente, é importante entender os termos precisos antes de investir. Em particular, existem seis características importantes a serem encontradas quando se considera um vínculo.

Maturidade
A data de vencimento de uma obrigação é a data em que o montante principal ou parcial do título será pago aos investidores e a obrigação obrigatória da companhia terminará.

Secured / Unsecured
Uma ligação pode ser segura ou não garantida. Os títulos não garantidos são denominados debêntures; seus pagamentos de juros e retorno de principal são garantidos apenas pelo crédito da empresa emissora. Se a empresa falhar, você pode recuperar pouco do seu investimento. Por outro lado, um vínculo garantido é uma obrigação em que ativos específicos são prometidos aos obrigacionistas se a empresa não puder pagar a obrigação.

Preferência de liquidação
Quando uma empresa falida, paga dinheiro aos investidores em uma determinada ordem, pois liquida. Depois que uma empresa vendeu todos os seus ativos, ela começa a pagar aos investidores. A dívida sénior é paga em primeiro lugar, depois a dívida subordinada (subordinada) e os acionistas obtêm o que resta. (Para saber mais, leia Visão geral da falência corporativa .)

Cupom
O valor do cupom é o valor dos juros pagos aos obrigacionistas, normalmente em base anual ou semestral.

Estado tributário
Embora a maioria dos títulos corporativos sejam investimentos tributáveis, existem algumas obrigações governamentais e municipais isentas de impostos, o que significa que os ganhos de renda e de capital realizados sobre os títulos não estão sujeitos à tributação estadual e federal usual . (Para saber mais, leia O básico das obrigações municipais .)

Como os investidores não têm que pagar impostos sobre os retornos, os títulos isentos de impostos terão juros mais baixos do que os títulos tributáveis ​​equivalentes.Um investidor deve calcular o rendimento equivalente a imposto para comparar o retorno com o de instrumentos tributáveis.

Callability
Algumas obrigações podem ser amortizadas por um emissor antes do vencimento. Se uma caução tiver uma provisão de chamadas, ela pode ser paga em datas anteriores, à escolha da empresa, geralmente com um prémio mínimo. (Para saber mais, leia Obrigações chamáveis: Leading A Double Life .)

2. Riscos de obrigações

Risco de crédito / padrão
O risco de crédito ou de inadimplência é o risco de que os pagamentos de juros e de capital devidos na obrigação não serão feitos conforme necessário. (Para saber mais, leia Rotas corporativas: uma introdução ao risco de crédito .)

Risco de pagamento antecipado
O risco de pagamento antecipado é o risco de uma determinada emissão de títulos ser paga antes do esperado, normalmente através de uma disposição de chamada. Isso pode ser uma má notícia para os investidores, porque a empresa só tem um incentivo para reembolsar a obrigação antecipadamente quando as taxas de juros diminuíram substancialmente. Em vez de continuar a manter um investimento de juros elevados, os investidores devem reinvestir fundos em um ambiente de taxas de juros mais baixas.

Risco de taxa de juros
O risco de taxa de juros é o risco de que as taxas de juros mudem significativamente do que o investidor esperava. Se as taxas de juros diminuem significativamente, o investidor enfrenta a possibilidade de pré-pagamento. Se as taxas de juros aumentam, o investidor ficará preso com um instrumento que cai abaixo das taxas de mercado. Quanto maior o prazo de vencimento, maior o risco de taxa de juros que um investidor acarreta, porque é mais difícil prever os desenvolvimentos do mercado para o futuro. (Para saber mais, leia Gerenciando Risco de Taxa de Juros .)

3. Ratings de títulos
Agências
As agências de classificação de títulos mais comumente citadas são Standard & Poor's, Moody's e Fitch. Essas agências avaliam a capacidade de uma empresa para pagar suas obrigações. O intervalo de classificações de 'AAA' para 'Aaa' para problemas de "alta qualidade" provavelmente será reembolsado para 'D' para problemas que estão atualmente em falta. As obrigações classificadas como 'BBB' para 'Baa' ou acima são chamadas de "investment grade"; Isso significa que eles são improváveis ​​de inadimplência e tendem a permanecer investimentos estáveis. As obrigações classificadas como 'BB' para 'Ba' ou abaixo são chamadas de "lote", o que significa que o padrão é mais provável e, portanto, são mais especulativos e estão sujeitos à volatilidade dos preços.

Ocasionalmente, as empresas não terão suas obrigações avaliadas, caso em que é único para o investidor avaliar a capacidade de reembolso de uma empresa. Como os sistemas de classificação diferem para cada agência e mudam de tempos em tempos, é prudente pesquisar a definição de classificação para a emissão de títulos que você está considerando. (Para saber mais, leia Debt Ratings Debate .)

4. Rendimentos de obrigações
Os rendimentos das obrigações são todas medidas de retorno. O rendimento até a maturidade é a medida mais utilizada, mas é importante entender várias outras medidas de rendimento que são usadas em determinadas situações.

Rendimento até a maturidade (YTM)
Conforme mencionado acima, o rendimento até a maturidade (YTM) é a medida de rendimento mais citada.Ele mede o que o retorno de uma obrigação é se é mantido até o vencimento e todos os cupons são reinvestidos na taxa YTM. Como é improvável que os cupons sejam reinvestidos na mesma taxa, o retorno real do investidor diferirá ligeiramente. Calculando o YTM manualmente é um procedimento longo, então é melhor usar as funções RATE ou YIELDMAT do Excel (Excel 2007 somente) para esta computação. Uma função simples também está disponível em uma calculadora financeira. (Continue lendo sobre este assunto em Recursos do Microsoft Excel para o Financially Literate .)

Rendimento atual
O rendimento atual pode ser usado para comparar a receita de juros proporcionada por uma obrigação com a renda de dividendos fornecida por um estoque. Isso é calculado dividindo o valor do cupom anual da obrigação pelo preço atual do título. Tenha em mente que esse rendimento incorpora apenas a parcela do rendimento, ignorando eventuais ganhos ou perdas de capital. Como tal, esse rendimento é mais útil para os investidores preocupados apenas com a renda atual.

Rendimento Nominal
O rendimento nominal de uma obrigação é simplesmente a porcentagem de juros a pagar sobre o vínculo periodicamente. É calculado dividindo o pagamento de cupão anual pelo valor nominal da obrigação. É importante notar que o rendimento nominal não estimar o retorno com precisão, a menos que o preço atual das obrigações seja igual ao seu valor nominal. Portanto, o rendimento nominal é usado apenas para calcular outras medidas de retorno.

Rendimento para chamada (YTC)
Uma ligação obrigatória sempre tem alguma probabilidade de ser chamada antes da data de vencimento. Os investidores perceberão um rendimento ligeiramente superior se os títulos chamados forem pagos com um prémio. Um investidor em tal vínculo talvez deseje saber qual rendimento será realizado se o vínculo for chamado em uma determinada data de chamada, para determinar se o risco de pré-pagamento vale a pena. É mais fácil calcular esse rendimento usando as funções YIELD ou IRR do Excel, ou com uma calculadora financeira. (Para obter mais informações, consulte Obrigações chamáveis: Leading A Double Life .)

Rendimento realizado
O rendimento realizado de uma obrigação deve ser calculado se um investidor pretender manter uma obrigação apenas por certo período de tempo, ao invés de maturidade. Nesse caso, o investidor venderá o vínculo, e este preço futuro da bonificação prevista deve ser estimado para o cálculo. Como os preços futuros são difíceis de prever, essa medida de rendimento é apenas uma estimativa de retorno. Este cálculo de rendimento é melhor realizado usando as funções YIELD ou IRR do Excel, ou usando uma calculadora financeira.

Conclusão
Embora o mercado de títulos pareça complexo, ele é realmente conduzido pelas mesmas compensações de risco / retorno do mercado de ações. Um investidor precisa apenas dominar esses poucos termos e medidas básicas para desmascarar a dinâmica de mercado familiar e se tornar um investidor de títulos competente. Uma vez que você ganhou a linguagem, o resto é fácil.