O peso mexicano (MXN) classifica a 8 ^a moeda mais negociada no mundo e a 3 ^rd no hemisfério ocidental, atrás dos EUA Dólar (USD) e dólar canadense (CAD). MXN cruza com o USD atrair menos participantes do que os principais pares, incluindo o Euro (EUR / USD) e o iene (USD / JPY), mas a moeda ainda oferece acesso altamente líquido à América Latina, bem como oportunidades criadas pelo crescimento do mercado emergente e fraqueza.

O MXN transformou-se de uma moeda mundial em desenvolvimento sombrio em um instrumento financeiro internacional nas últimas décadas. (Veja também: Mercados Emergentes: Analisando o PIB do México.) Enquanto a negociação forex também cresceu no mundo inteiro durante esse período, três catalisadores específicos impulsionaram a maior parte do rápido crescimento da moeda. Vamos examinar essas macro-forças e analisar os principais desafios que podem prejudicar a liquidez do peso nos próximos anos.

1. Petróleo bruto

Como o maior produtor de petróleo do 9 no mundo, o México vincula sua moeda com os preços da energia, porque suas vastas reservas fornecem garantias de empréstimos que se traduz em programas de gastos do governo. Os credores internacionais estão mais dispostos a assumir riscos em países dominados pelo petróleo quando os preços do petróleo bruto são altos, traduzindo-se em menores custos de empréstimos. Isso gerou um boom econômico em toda a América Latina, quando o petróleo bruto atingiu um recorde histórico em meados da última década.

A produção de petróleo representa mais de 10% da receita de exportação do país, intensificando os balanços cambiais quando o petróleo bruto está se movendo significativamente mais alto ou mais baixo. Além disso, o governo cobra altas taxas tributárias sobre a Pemex, o gigante estatal do petróleo, que representa quase um terço de todos os impostos cobrados no país. Isso aumenta significativamente a dependência da MXN sobre os preços da energia.

Como produtor de petróleo não-membro, o México foi atingido com força por uma acumulação de oferta da OPEP, aumentando a pressão criada por um declínio de produção de petróleo de vários anos. Enquanto novas reservas sugerem que a maré pode virar e apoiar um aumento na produção que irá sustentar o valor de sua moeda, os desafios do vôo dos mercados emergentes podem cancelar esses ganhos. (Veja também: México é uma economia de mercado emergente?)

2. Proximidade com Estados Unidos

O México e os Estados Unidos possuem uma longa fronteira e uma relação especial que se estende em amplos acordos comerciais e discórdia política crônica, gerados pela imigração e tráfico de drogas. A proximidade física gera um efeito adicional sobre o valor do peso, com regiões de fronteira altamente populadas envolvidas em vastas interações comerciais que aumentam significativamente a liquidez MXN ao forçar reinicializações contínuas sobre o valor relativo da moeda em relação à U.Dólar de S.

O par Forex USD / MXN oferece a jogada monetária natural México-EUA e também é o par MXN mais líquido. Os Estados Unidos exportaram US $ 240 bilhões em mercadorias para o México em 2014, importando US $ 294 bilhões, adicionando liquidez significativa. Este Balanço de Comércio (BOT) mostra uma grande flutuação na última década, com a relação de mudança tendo um impacto no valor relativo. O MXN esteve no fim perdedor dessa equação, caindo em relação a USD por mais de 20 anos.

3. Os bancos centrais e a caça para o estímulo econômico

do Banco Central após o colapso econômico de 2008, começando com a primeira rodada de flexibilização quantitativa (QE) nos EUA em março de 2009, reduziram os rendimentos dos instrumentos de títulos nos centros econômicos do primeiro mundo, incluindo os Estados Unidos e a Zona Euro. Os fundos de dinheiro quente responderam, voltando sua atenção para mercados emergentes e países do terceiro mundo, onde rendimentos mais altos equivalem a maiores lucros. Isso é comumente conhecido como carry trade.

Este desequilíbrio desencadeou uma onda de capital de vários anos em mercados emergentes, incluindo México e América Latina. Ao mesmo tempo, o crescimento industrial da China explodiu, aumentando a demanda por commodities que adicionou mais liquidez às moedas nesses locais, incluindo o MXN. Essas forças combinaram para desencadear um jato de crescimento histórico ao sul da fronteira de U. S.

Desafios nos próximos anos

A queda dos preços do petróleo bruto e das commodities prejudicou o crescimento do México, enquanto a produção de petróleo continua a diminuir, duplicando o efeito negativo. Isso contribuiu para um colapso histórico no peso comparado ao dólar e ao euro de U. S. Por sua vez, isso está amortecendo a liquidez do MXN, ao mesmo tempo em que os fluxos de capital se reverteram, com um dinheiro quente que sai das economias latino-americanas.

Enquanto isso, a flexibilização quantitativa da U. S. chegou ao fim, com rendimentos de títulos provenientes de mínimos de várias décadas, incentivando o capital a retornar aos locais locais. O fortalecimento continuado no dólar dos EUA é um aumento para o êxodo, que tem o poder de sugar a liquidez fora do peso nos próximos anos. O México tentou conter a maré vendendo dólares da U. S., mas a política está tendo um impacto limitado.

As empresas do México somaram o desafio da liquidez, porque eles estão emprestando muito em dólares norte-americanos, que são mais baratos do que a moeda local. Isso aumentou significativamente os níveis de endividamento nos últimos anos, com o aumento dos custos de manutenção devido ao declínio do peso. Isso remove as tranches de capital que poderiam ter sido atribuídas a produtos e serviços, por sua vez, sustentando a liquidez da moeda.

A linha inferior

O peso mexicano apresenta alta liquidez por três razões. Primeiro, tem vastas reservas de petróleo bruto que contribuem para o comércio internacional. Em segundo lugar, a proximidade física do país com os Estados Unidos incentiva bilhões de dólares em atividades comerciais. Em terceiro lugar, atrai capital internacional devido a maiores rendimentos do que os encontrados nas nações do primeiro mundo.