O fundo abandonou os mercados mundiais de energia em 2015, com o petróleo bruto descendendo para os mínimos não vistos desde o auge da crise financeira de 2008. A sobre-alocação em ações de petróleo e gás prejudicou o desempenho dos investidores e dos fundos durante o ano, impulsionada por um fornecimento quase infinito de chamadas de analistas excessivamente otimistas. No entanto, 2016 poderia, finalmente, anunciar uma reviravolta, pois o petróleo bruto encontra um piso e constrói uma recuperação.

A revolução Fracking da U. S. conduziu a produção de energia a níveis históricos nos últimos sete anos, criando um excesso de oferta, enquanto a demanda industrial no atual ciclo econômico não conseguiu manter o ritmo. A OPEP agravou a situação aumentando os limites de produção, mesmo que o petróleo cru esteja sendo armazenado em navios petroleiros offshore porque o espaço nas instalações da terra está se esgotando.

OPEC e obstáculos macro-políticos

O Plano Conjunto Conjunto de Ação (JCPOA) com o Irã tem o potencial de impulsionar os desequilíbrios de oferta ainda mais elevados, pois vende petróleo bruto de forma agressiva para construir reservas cambiais após anos de sanções. Enquanto isso, as previsões crescentes de uma recessão de 2016 prejudicaram os preços ainda mais, uma vez que uma contração cíclica poderia enviar muitas empresas de produção e produção de petróleo e petróleo da U. S. para a bancarrota.

A OPEP não mostra sinais conciliadores, embora os Estados membros menores tenham pedido à Arábia Saudita que acabe com sua guerra de preços com a Rússia e os Estados Unidos. O governo dos Estados Unidos tem sido relutante em exercer pressão política devido a ameaças terroristas que exigem fortes aliados regionais. Além disso, o setor de energia tem subestimado repetidamente o impacto da guerra de preços, insistindo que uma recuperação está ao virar da esquina.

Servicing High Debt

As empresas de energia enfrentam uma ameaça adicional de altos níveis de endividamento, que foram analisados ​​pela agência de rating da Moody's. Os downgrades de dívidas podem forçar as empresas afetadas a vender recursos de forma mais agressiva para pagar maiores custos de manutenção. Por sua vez, os preços podem sofrer e induzir as agências a fazer rebaixamentos adicionais que, eventualmente, desencadeiam padrões de empréstimos em toda a indústria.

Ironicamente, uma onda de falências pode ser necessária para um fundo sustentável porque levará uma grande parte da produção off-line. Esse é um passo gigante para uma reviravolta de longo prazo porque as contagens de plataformas não caíram no ritmo necessário para retornar o equilíbrio à equação da oferta e da demanda. No entanto, é uma espada de dois gumes, porque as perdas de emprego aumentarão as chances de uma recessão amortecedora de preços.

Levantamento da proibição de exportação de petróleo

Os Estados Unidos tomaram medidas para abrir as exportações de petróleo pela primeira vez em 40 anos, reconhecendo o excesso de oferta e esperando que outros países retirem a folga. WTI (Western Intermediate) bruto é o preferido U.S. e a Europa bombardeia o Brent bruto do Mar do Norte. O preço nessas duas notas divergiu fortemente por anos, com arbitragistas que desejam que a proibição termine para que eles possam vender WTI mais barato para a Europa.

Mas o spread convergiu para menos de 50 centavos no ano passado, tornando as exportações economicamente inviáveis ​​depois de adicionar os custos de envio. Por esta razão, é improvável que a legislação de exportação ajude a indústria, pelo menos no curto prazo. É muito provável que a propagação se alargue quando a Europa tem de lidar com questões locais de abastecimento, como a sua relação espinhosa com as importações de energia russas. As exportações podem então se expandir rapidamente, aliviando o desequilíbrio da oferta.

História do preço do petróleo bruto

Petróleo bruto 1945 - 2015

O petróleo bruto da WTI atingiu o pico nos anos 20 superiores após a Segunda Guerra Mundial e entrou em uma faixa estreita até o embargo dos anos 1970 desencadeou um aumento vertical de US $ 120. Ele chegou ao final da década e começou um declínio de longo prazo, caindo abaixo de 20 na segunda metade da década de 1990. A Raw entrou em uma nova tendência de alta em 1999, atingindo um máximo de todos os tempos em 145. 61 em julho de 2008. Então, caiu em um intervalo maciço entre esse nível e os 30s mais baixos, permanecendo dentro de seus limites até o final de 2015.

O que se deve assistir Em 2016

Os investidores, os comerciantes e os gestores de fundos devem ficar alertas no primeiro semestre de 2016, observando por inter-relações complexas que impulsionam o declínio do petróleo bruto a diminuir. Falências marcariam um sinal esperançoso de que a produção está sendo desligada de forma permanente, sustentando a indústria de energia dos EUA. Os spreads mais amplos entre WTI e Brent ajudarão também, de modo que uma vigilância próxima dos níveis de oferta europeus poderia compensar com uma pesca de fundo bem cronometrada.

A OPEP continua a ser o maior wild card porque as declarações conciliadoras serão interpretadas como um fim da guerra de preços, e a Arábia Saudita que decide preços mais baixos do petróleo não está mais interessada. Os contratos de futuros de energia poderiam ganhar 10% a 15% em uma única sessão, se isso acontecer, provavelmente sinalizando um fundo que atraia um amplo interesse institucional.

As recentes mudanças nas políticas chinesas poderiam trazer essa mudança mais rapidamente do que o esperado. A China agora compra mais petróleo bruto da OPEP do que a Rússia, com preços ao consumidor rastreando os mercados mundiais de futuros. No entanto, altos níveis de poluição induziram o governo a mudar sua política e manter os preços em níveis mais altos para desencorajar a demanda e reduzir as emissões.

Esta política envia uma mensagem à OPEC de que os preços são muito baixos, acrescentando pressão que aceitarão e adotarão quotas de produção menos agressivas. No entanto, levará tempo para preços de bombas mais altos afetarem os lucros da OPEP, tornando impossível avaliar quando essa organização tomará conhecimento. Não há garantias que acontecerão em 2016.

Acompanhe os Técnicos

Além dos desenvolvimentos fundamentais, assista o US Oil Fund (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 18 + 1. 73% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) ação de preço para sinais clássicos de um padrão de fundo que pode produzir lucros pendentes em posições longas.Derivados de energia populares, incluindo vetores de mercado Oil Services ETF (OIH OIHVanEck Vct Oil24. 76 + 1. 02% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) e SPDR Energy Select Sector ETF (XLE XLESel Sct En68. 68 + 0. 29% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) também deve marcar a reviravolta, o que pode ser difícil de detectar em contratos de futuros, que atraem uma multidão comercial muito menor.

A pressão direcional pode ser medida através da maioria das fases de uma tendência de baixa porque o volume mostrará vendedores compradores esmagadores, o que é exatamente o oposto do que acontece em uma parte inferior. Além do fluxo comercial, assista o volume médio dia a dia à medida que a tendência de baixa avança porque os fundos raramente se formam até que um dos dois eventos ocorra.

1. Um selloff climático que imprime três a cinco vezes o volume diário médio, muitas vezes durante várias sessões.
2. Uma fase adormecida em que o preço perde o solo enquanto o volume se seca, imprimindo um volume diário inferior ao médio, muitas vezes durante semanas.

Um clímax desencadeia um desequilíbrio de compra porque reduz o fornecimento de novos vendedores, enquanto a dormência indica que os vendedores se mudaram para outras posições, deixando os pescadores de fundo entrar e iniciar o processo de construção da base. Pode não parecer lógico, mas uma segurança em um declínio de baixo volume geralmente requer mais tempo para imprimir um fundo durável do que um em uma queda livre climática.

Examine o petróleo bruto em intervalos periódicos no primeiro semestre de 2016 para ver como ele se encaixa em qualquer um desses cenários de base. A correspondência de uma ação de preço favorável com desenvolvimentos fundamentais positivos, como uma mudança de política da OPEP, aumentará a confiança para uma chamada de base que poderia render posicionamento rentável em uma nova e poderosa tendência de alta.

A linha inferior

O petróleo bruto caiu drasticamente nos últimos anos devido a um desequilíbrio global da oferta, gerado pela produção histórica da U. S. e pela guerra de preços da OPEP. Enquanto o declínio continua, sinais começam a mostrar que o desequilíbrio irá resolver em 2016, permitindo que o petróleo cru recuperasse terreno perdido. Dada a oportunidade de capturar esta reversão histórica, faz sentido prestar muita atenção aos desenvolvimentos fundamentais, bem como sinais técnicos que podem sinalizar um final duradouro.