A forma como os investidores avaliam as empresas está mudando, evoluindo para um modelo que leva em conta não só vendas, lucros e dividendos, mas também custos ambientais e sociais de longo prazo. Frases como "indo verde", "eco-friendly" e "práticas sustentáveis" estão passando de buzzwords de franja para a vanguarda do léxico do investidor.

Vamos examinar as raízes desse problema e explorar como o mundo está mudando e como o negócio evoluirá para prosperar neste novo ambiente verde.

A desconexão entre negócios e meio ambiente Com a ascensão da Revolução Industrial, a indústria começou a bombear cada vez mais quantidades de gases de efeito estufa no ar. O gás com efeito de estufa (GEE) é na verdade uma ampla categoria que inclui qualquer gás que atrapa o calor dentro da atmosfera da Terra, elevando assim a temperatura do planeta. O vapor de água, por exemplo, também é um gás com efeito de estufa, mas para nossos propósitos, falaremos sobre o dióxido de carbono (CO2), que representa 84% do GEE emitido pelo homem de acordo com a Agência de Proteção Ambiental.

O dióxido de carbono entra naturalmente na atmosfera e também através da atividade humana. A queima de combustíveis fósseis, a madeira e os resíduos sólidos e a fabricação de cimento adicionam CO2 extra à atmosfera. A preocupação pública com os possíveis efeitos de GEE está crescendo; um estudo de março de 2007 do Yale Center for Environmental Law and Policy descobriu que 83% dos americanos entrevistados referiram o aquecimento global como um problema "grave", acima de 70% em 2004.

Para ser justo para os primeiros capitães da indústria, os fatos científicos e suas implicações não estavam disponíveis no século XIX. Naquele tempo, o capitalismo era a única regra dos negócios, e funcionou de forma fantástica. A América passou de uma colônia pouco conhecida para uma potência mundial em menos de 100 anos, graças ao envolvimento - e logo inovando dentro - da indústria moderna. (Para mais informações sobre o aumento do capitalismo, veja O capitalismo financeiro abre Portas à Fortuna Pessoal .)

Apenas sobre tudo, uma empresa custa algo. As matérias-primas, a eletricidade, os empregados, os edifícios e a terra têm custos específicos que são alcançados através dos mecanismos de oferta, demanda e capitalismo testados no tempo. Não houve custo monetário para a emissão de gases de efeito estufa, de modo que a indústria como um todo teve pouca razão para considerá-lo, e muito menos se preocupar com isso. (Para saber mais, veja Economics Basics: Demand and Supply .)

Os investidores também emitiram seus votos, empresas gratificantes que cresceram seus lucros, independentemente dos métodos usados ​​para alcançá-los. Mais e mais, os acionistas e Wall Street tendiam a se concentrar em resultados de curto prazo. Eles começaram a viver em um mundo onde "o que você fez para mim ultimamente?" A mentalidade definiu o sucesso de uma empresa de capital aberto.

O capitalismo torna-se amigável à terra No entanto, como evidências sobre o impacto ambiental da indústria continuam a surgir, torna-se cada vez mais difícil para uma empresa assumir que os efeitos ambientais de seus negócios não terão custo. Por exemplo, muitos gigantes econômicos globais estão no processo de criar estratégias e regulamentos que irão colocar um custo discreto na emissão de GEE.

Combustíveis alternativos e fontes de energia sustentáveis ​​estão recebendo ajuda dos governos através de subsídios, isenções fiscais e boa vontade social. Este espaço inovador também está vendo fluxos maciços de capital institucional e de risco, já que o financiamento mundial cresceu mais de 65% em 2006, de acordo com um relatório do Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente. (Para mais informações sobre como o capital de risco pode liderar a carga progressiva, leia Private Equity A Trendsetter For Stocks .)

Importante Alteração de Impulso Precedente O Supremo Tribunal dos EUA decidiu em 2007 que os gases de efeito estufa podem ser tratados como poluentes de acordo com a Lei de Ar Limpo. Esta decisão aplica-se às "emissões de tubo de escape" de carros e caminhões, mas o precedente permitirá o mesmo raciocínio para a produção industrial de emissões de carbono. Os comentários da decisão sugerem que qualquer empresa ou grupo que deseje recurso deve provar cientificamente que os gases de efeito estufa não causam o aquecimento global. É improvável que qualquer empresa arrisque o desastre de relações públicas até mesmo fazendo esse argumento, independentemente de ser um vencedor.

Comércio de Crédito de Carbono De ouro a madeira para urânio, todo o recurso escasso do planeta tem um custo. A América corporativa está entrando em uma nova fase, onde o direito de produzir emissões de carbono também é tratado como um recurso escasso. Uma vez que há um custo explícito para produzir danos ambientais, torna-se mais caro produzir gases de efeito estufa, então produtos e serviços que contêm muito carbono tornar-se-ão mais caros em relação aos bens de baixo teor de carbono.

Na Europa, o regime de comércio de licenças de emissão da União Européia é um esforço multinacional de países que assinaram o Protocolo de Quioto e prometeu reduzir o GEE através de caps e comércio de emissões para créditos de carbono. O comércio de emissões tem ocorrido na Europa desde 2005, e a negociação global de créditos de carbono cresceu para US $ 30 bilhões de US $ 11 bilhões em apenas um ano (2005 a 2006), de acordo com a Harvard Business Review . (Para saber mais sobre os créditos de carbono e o comércio de carbono, veja O que é o comércio de carbono? )

O papel dos mercados Uma coisa que todas as empresas terão que começar a fazer - se eles já não é - é descobrir o que suas emissões de carbono total estão em toda a placa. Os acionistas, governos e parceiros de negócios vão querer saber, e essas emissões podem em breve ter um custo ou um imposto de algum tipo.

As empresas logo descobrirão que há benefícios econômicos para aumentar a eficiência energética e diminuir seus gases de efeito estufa através do aumento da eficiência na cadeia de suprimentos, na cadeia de valor e nas operações de fabricação.As empresas que demonstram liderança aqui serão aquelas que possuem fortes políticas de governança corporativa. Os estudos realizados pelo grupo de consultoria McKinsey no S & P 500 mostraram que essas empresas tendem a superar o amplo mercado ao longo do período prolongado. (Para saber mais, leia Para empresas, Green Is The New Black .)

As escolhas dos consumidores e a demanda do mercado ditarão a maioria das empresas que nos oferecem. Cada vez que um produto como um carro híbrido ou uma lâmpada de baixa energia ganha um grande mercado, ele envia uma mensagem para CEOs, analistas de ações, investidores institucionais e fundos de capital de risco.

Vencedores e perdedores Perdedores - Indústria pesada e energia Como se poderia esperar, indústrias "pesadas" como geração de eletricidade, refinação de petróleo e silvicultura são as que correm o maior risco de sofrer aumentos de custos iniciais. Por exemplo, as usinas de queima de carvão com suas chaminés ondulantes são tanto uma monstruosidade quanto um grande produtor de emissões de carbono. Mas, por enquanto, não podemos simplesmente desligá-los - o poder baseado em carvão é a fonte de mais de metade da energia consumida na U. S. a cada ano de acordo com o Departamento de Energia da U. S. A porcentagem é ainda maior em países em desenvolvimento, como a China.

No entanto, se os EUA implementassem um sistema de cap-and-trade (onde as empresas recebem alocação de carbono e cobrado por excesso de emissões), cada tonelada extra de carbono emitida por uma planta a carvão seria uma custo direto - e considerando a produção média da planta, a crise na rentabilidade a curto prazo pode ser severa.

Toss up - Finanças As instituições financeiras enfrentam uma bolsa mista, uma com oportunidades de crescimento (por meio de novos mercados e commodities para o comércio) e maior passivo. As companhias de seguros podiam ver maiores lucros com os prêmios pagos pelas empresas que procuram segurar contra litígios de CO2, mas o seguro de propriedade / acidente poderia ser atingido com dificuldade, no extremo caso de grandes mudanças no nível do mar ocorrerem nas propriedades costeiras. Já existem exemplos de grandes seguradoras que oferecem incentivos financeiros a empresas que fazem sua parte para reduzir as emissões ou mesmo tornarem-se "neutras em carbono" (isto é, não produzem emissões líquidas).

Vencedores - Inovadores verdes As empresas que se mostram eficientes e sustentáveis ​​o suficiente para produzir emissões mais baixas do que o limite permitido podem vender esses créditos extras para um lucro monetário. As empresas que estão diretamente envolvidas na produção de energia alternativa ou outras empresas relacionadas ao setor verde receberão vários benefícios; Além do excesso de créditos de carbono que poderiam ser vendidos (a geração de energia verde não contabilizava o seu subsídio), eles poderiam receber subsídios e isenções fiscais que aumentariam sua rentabilidade, especialmente durante os primeiros anos de lean quando os custos de desenvolvimento são altos e as vendas costumam ser executadas baixo. (Para mais informações sobre investir na liderança da empresa na cruzada verde, veja Tecnologia limpa ou verde investindo e Construindo verde para sua casa e carteira .)

Além de poder comprar créditos de carbono no mercado aberto, as empresas que excederam seus limites podem investir em projetos que reduziram os gases de efeito estufa, como plantar árvores, produção de energia alternativa / combustível e sistemas de captura de carbono que empurram os gases para o chão em oposição a liberá-los no ar.

Conclusão Algumas empresas liderarão a cobrança (seja por imagem ou substância), mesmo fazendo as coisas não são imediatamente rentáveis ​​no curto prazo; outros ficarão felizes de esperar ao lado da lei até serem obrigados a mudar, seja por meio de impostos ou regulamentos. Quando o futuro inevitavelmente se torna o aqui e agora, as empresas que chegam tarde ao jogo não só arriscam mais do que os custos antecipados, eles também correm o risco de ficar atrás de seus concorrentes no conhecimento e na imagem do acionista.

Talvez o mais importante, novas indústrias surgirão, e novos mercados e commodities serão formados. Tanto a sociedade como um todo e os mercados determinarão os verdadeiros custos a longo prazo de danos ambientais e sistemas econômicos sustentáveis.

Para continuar lendo sobre este assunto, veja Go Green With Socially Responsible Investing .