À primeira vista, a relação inversa entre as taxas de juros e os preços dos títulos parece bastante ilógica, mas, após um exame mais aprofundado, faz sentido. Uma maneira fácil de entender por que os preços dos títulos se movem oposta às taxas de juros é considerar títulos de cupom zero, que não pagam cupons, mas derivam seu valor da diferença entre o preço de compra e o valor nominal pago no vencimento.
Por exemplo, se uma obrigação de cupão zero for negociada em US $ 950 e tem um valor nominal de US $ 1 000 (pago no vencimento em um ano), a taxa de retorno do título no momento atual é de aproximadamente 5. 26% = (1000-950) ÷ 950.
Para que uma pessoa pague US $ 950 por este vínculo, ele ou ela deve estar feliz com o recebimento de um retorno de 5. 26%. Mas sua satisfação com este retorno depende do que mais está acontecendo no mercado de títulos. Os investidores de títulos, como todos os investidores, normalmente tentam obter o melhor retorno possível. Se as taxas de juros atuais aumentassem, dando às obrigações emitidas recentemente um rendimento de 10%, então a obrigação de cupom zero que custava 5. 26% não só seria menos atraente, não seria na demanda. Quem quer um rendimento de 5. 26% quando pode obter 10%? Para atrair a demanda, o preço do vínculo de cupom zero pré-existente teria que diminuir o suficiente para corresponder ao mesmo retorno obtido pelas taxas de juros vigentes. Neste caso, o preço da obrigação cairá de $ 950 (o que dá um rendimento de 5. 26%) para US $ 909. 09 (o que dá um rendimento de 10%).
Agora que temos uma idéia de como o preço de um título se move em relação às mudanças nas taxas de juros, é fácil ver por que o preço de uma ação aumentaria se as taxas de juros prevalecentes caíssem. Se as taxas caíram para 3%, nosso vínculo com cupom zero - com seu rendimento de 5. 26% - de repente parece muito atraente. Mais pessoas comprariam o vínculo, o que aumentaria o preço até que o rendimento do vínculo corresponda à taxa de 3% prevalecente. Nesse caso, o preço do vínculo aumentaria para aproximadamente US $ 970. 87. Dado esse aumento de preço, você pode ver por que os detentores de títulos (os investidores que vendem seus títulos) se beneficiam de uma diminuição das taxas de juros vigentes.
Por exemplo, quando o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em março de 2017 em um quarto de ponto percentual, o mercado de títulos caiu. O rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos caiu para 3. 108% em relação a 3. 2%, o rendimento das notas do Tesouro a dez anos caiu para 2. 509% de 2. 575%, e o rendimento das notas de dois anos caiu de 1. 401% a 1. 312%.
Para uma explicação mais detalhada sobre os preços de títulos e os cálculos do rendimento, confira Advanced Bond Concepts .
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As taxas de juros foram negativas na Europa, e os rendimentos das obrigações estão seguindo o exemplo. É por isso que os investidores ainda os compram.
Por que os preços de oferta dos T-bills são maiores do que os preços de venda? Não é suposto que os lances sejam inferiores aos preços de venda?
Sim, você está correto que o preço de uma garantia deve ser geralmente superior ao preço da oferta. Isso ocorre porque as pessoas não venderão uma garantia (preço solicitado) por um preço inferior ao que eles estão dispostos a pagar (preço de licitação). Então, porque há mais de um método de cotação dos preços de oferta e oferta de T-bills, o preço de cotação pode simplesmente ser percebido como inferior ao lance. Por exemplo, uma cotação comum que você pode ver para uma factura de 365 dias é 12
Por que a estrutura do termo das taxas de juros indicativo de taxas de juros futuras?
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