Empresas emitem obrigações para financiar operações. A maioria das empresas pode pedir empréstimos aos bancos, mas ver empréstimos diretos de um banco como mais restritivos e caros do que vender dívidas no mercado aberto através de uma emissão de títulos.
Os custos envolvidos no empréstimo de dinheiro diretamente de um banco são proibitivos para várias empresas. No mundo das finanças corporativas, muitos dos principais diretores financeiros (CFOs) vêem os bancos como credores de último recurso devido aos acordos de dívida restritivos que os bancos depositam em empréstimos corporativos diretos. As Convênios são regras colocadas em dívidas que são projetadas para estabilizar o desempenho corporativo e reduzir o risco ao qual um banco está exposto quando dá um grande empréstimo a uma empresa. Em outras palavras, os acordos restritivos protegem os interesses do banco; Eles são escritos por advogados de valores mobiliários e são baseados no que os analistas determinaram ser riscos para o desempenho dessa empresa.
Aqui estão alguns exemplos dos acordos restritivos enfrentados pelas empresas: eles não podem emitir mais dívidas até que o empréstimo bancário seja totalmente liquidado; eles não podem participar em ofertas de ações até que o empréstimo bancário seja liquidado; eles não podem adquirir nenhuma empresa até que o empréstimo bancário seja liquidado, e assim por diante. Relativamente falando, estes são diretos, un acordos restritivos que podem ser colocados em empréstimos empresariais. No entanto, os acordos de dívida são muitas vezes muito mais complicados e cuidadosamente adaptados para adequar os riscos comerciais do mutuário. Alguns dos acordos mais restritivos podem indicar que a taxa de juros sobre a dívida aumenta substancialmente se o diretor executivo (CEO) desistir, ou o lucro por ação cair em um determinado período de tempo. As Convênios são uma forma de os bancos mitigarem o risco de deter dívidas, mas para as empresas mutuárias são vistos como um risco aumentado.
Simplificando, os bancos colocam maiores restrições sobre o que uma empresa pode fazer com um empréstimo e estão mais preocupados com o reembolso da dívida do que os detentores de títulos. Os mercados de títulos tendem a ser mais indulgentes do que os bancos e muitas vezes são vistos como sendo mais fáceis de lidar. Como resultado, as empresas são mais propensas a financiar operações através da emissão de títulos do que emprestando de um banco.
Para mais leituras, veja Reconhecimentos de dívidas e Obrigações corporativas: uma introdução ao risco de crédito . Para obter mais informações sobre títulos, consulte Tutorial básico de vínculo e Conceitos de vínculo avançado .
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, Embora seja raro, as empresas emitem títulos que excedem a expectativa de vida de uma pessoa comum. Por exemplo, empresas de vários bilhões de dólares, como a Walt Disney Company e a Coca-Cola, emitiram títulos de 100 anos no passado. Muitas dessas obrigações e debêntures contêm uma opção que permite que o emissor da dívida reembolse parcial ou totalmente a dívida muito antes do prazo previsto.
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