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Existem duas razões principais pelas quais as taxas de cupão variam: mudanças nas taxas de juros de mercado e a capacidade de crédito do emissor. Os títulos recentemente emitidos tendem a oferecer cupons competitivos, o que significa que muitos cupons de títulos emitem taxas próximas ou próximas. Os emissores de obrigações com classificações de crédito mais baixas precisam oferecer cupons ainda maiores para compensar os investidores por assumirem riscos adicionais. Outros fatores menos importantes incluem provisões de reembolso sobre o vínculo, a possibilidade de conversão, calibilidade e condições gerais de mercado quando emitidas.

O papel das taxas de cupom

"Cupom" é um termo que se originou quando os obrigacionistas tiveram de separar e enviar por correio para receber seus pagamentos de juros. O nome ficou preso mesmo depois que a informação começou a transmitir eletronicamente. Os cupons fornecem pagamentos ao detentor do título durante a vigência do vínculo até a data de vencimento. Eles são a forma de retorno que os obrigacionistas recebem e geralmente são pagos em parcelas anuais ou semestrais. Um investidor está disposto a emprestar dinheiro para um emissor de obrigações porque ele recebe pagamentos de cupom. De um modo geral, os títulos de maior duração pagam cupons mais elevados do que os títulos de menor duração.

Taxas de juros prevalecentes

Os emitentes de obrigações usam taxas de cupom para atrair investidores. Para conseguir isso, a taxa de cupom emitida deve estar próxima da taxa de juros de mercado prevalecente para qualquer prazo de vencimento. Se a empresa oferece uma taxa de cupom muito baixa, os investidores não estão dispostos a pagar o valor nominal do vínculo.

Para ilustrar, suponha que os certificados de depósito de 10 anos, ou CDs, ofereçam juros de 6%. Se uma empresa emissora apenas oferece 4% em seus novos títulos de 10 anos, não faz sentido que os investidores renunciem aos CDs em favor dos títulos, principalmente porque os CDs possuem proteção FDIC.

Em vez disso, o emissor de obrigações provavelmente terá que oferecer algo acima da taxa de juros paga em investimentos mais seguros. Talvez os problemas estejam em 6. 25% em vez de 4%. Durante a vida útil do vínculo, seu valor no mercado secundário continua a flutuar de acordo com as taxas de juros vigentes; Isso ocorre até que o rendimento atual do vínculo seja igual a taxas prevalecentes.

Emissor de Crédito

Todos os títulos corporativos vêm com riscos de investimento. Os preços dos títulos variam de acordo com as condições gerais do mercado, limitando a liquidez rentável no mercado secundário. Mais importante ainda, não há garantias que os emitentes de títulos reembolsem seus investidores de dívida.

Ao contrário de U. S. Treasurys, todos os valores mobiliários possuem uma taxa de retorno superior com base no nível de risco que os investidores devem assumir ao fazer uma compra. Um vínculo com uma classificação de crédito relativamente alta de um emissor com fundamentos sólidos não precisa oferecer muito risco premium.Um emissor de lixo indesejável, por outro lado, precisa oferecer uma taxa de cupom alta o suficiente para atrair os investidores para longe de outros instrumentos mais seguros. É por isso que os títulos de lixo são frequentemente referidos como "títulos de alto rendimento"; o alto rendimento é uma forma de compensação por risco de incumprimento adicional.