A relação dívida / EBITDA de uma empresa mede sua capacidade de pagar sua dívida incorrida. É uma ferramenta útil para os investidores tentando estimar uma linha de base de exatamente o tempo que um emissor exigirá para pagar o que deve, sem levar em consideração variáveis ​​como amortização, depreciação, impostos e juros.

A dívida / EBITDA é uma das agências de classificação de crédito de métricas financeiras mais comuns, como a Standard & Poor's, a Moody's e a Fitch Ratings, para avaliar o risco de incumprimento de um emissor. Quando o rácio dívida / EBITDA de um emitente é alto, as agências tendem a rebaixar as classificações de uma empresa, pois isso geralmente é um indicador de que elas podem realmente ter dificuldade em cumprir suas obrigações e dívidas financeiras. Por outro lado, um baixo índice de dívida / EBITDA indica o contrário: uma empresa deve efetivamente aproveitar o que deve e, portanto, é mais provável que receba uma classificação de crédito maior. (Para leitura relacionada, veja: Um breve histórico de classificações de crédito .)

Isso ajuda a ilustrar o quão direto o link está entre a carga de dívida do emissor e sua classificação de crédito. Os títulos de rendimento fixo ou de lote são de títulos de renda fixa de emissores com uma classificação de crédito de "BB" ou menor (S & P), ou "Ba" ou inferior (Moody's). É por causa dessa baixa classificação de crédito que, em geral, resulta em um risco mais elevado inerente que o nome de lixo eletrônico foi vinculado a esses instrumentos de dívida. Esse maior risco de inadimplência está em correlação direta com o nível de dívida, bem como o lucro da empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

Quanto maior o índice dívida / EBITDA de uma empresa, mais endividado é. Isso, é claro, significa que não é mais improvável que seja capaz de pagar essa dívida, mas se desejar atrair mais investidores, terá que oferecer rendimentos ainda maiores. Um índice de dívida / EBITDA de 4 a 5 normalmente é considerado muito alto pela maioria das agências de classificação para considerar uma nota de investimento de títulos corporativos. Normalmente, as agências procuram empresas com uma relação dívida / EBITDA inferior a 2 para ser considerada investment grade. As empresas que recebem 3s, 4s e 5s, portanto, devem compensar sua maior proporção com maiores rendimentos para incentivar os investidores a assumirem o risco adicional. No entanto, observe que esses índices subjacentes podem mudar significativamente de indústria para indústria.

A Importância da Renda de Dívida / EBITDA e Dívida Líquida / EBITDA

É claro que a dívida / EBITDA é um dos critérios financeiros centrais que as agências de classificação usam para avaliar a solvabilidade de um emissor. A relação também é usada para avaliar o crédito de uma empresa no caso de uma aquisição pública financiada pela dívida, bem como para avaliar se o emissor pode atender a dívida atualmente detida.Para os investidores que compram lixo ou títulos de alto rendimento, essa relação, juntamente com outras medidas, é extremamente crítica para avaliar se o risco adicional é ou não valioso. Tanto a capacidade de um emitente para fazer pagamentos de cupões e fazer o bem no capital no amadurecimento são avaliadas pelo seu rácio dívida / EBITDA entre outras coisas. (Para mais informações, consulte: Junk Bonds: tudo o que você precisa saber .)

O rácio dívida líquida / EBITDA é considerado ainda mais significativo para os investidores em títulos corporativos de maior rentabilidade. Isso mede a alavancagem, ou seja, o passivo do emissor menos ativos (caixa e equivalentes), dividido pelo seu EBITDA. Esse rácio dívida líquida / dívida / EBITDA indica o número de anos que levaria um emitente a liquidar toda a dívida, assumindo tanto o EBITDA como a dívida líquida permanecendo constantes. Quando uma empresa tem mais dinheiro na mão do que a dívida, sua relação pode até ser negativa.

Este número também é uma medida popular com analistas que desejam determinar se uma empresa pode aumentar sua dívida e ainda ser capaz de compensar o cupom e o capital de uma obrigação no vencimento. Qualquer coisa maior do que um 4-5 é normalmente evitado pelos investidores, porque tais pontuações indicam que o emissor pode, na verdade, ser pouco provável para lidar com o fardo e, portanto, não tem capacidade para desenvolver seus negócios se assumir mais obrigações de dívida.

A linha inferior

Sem dúvida, tanto os rácios dívida / EBITDA mencionados acima têm uma importância significativa para os investidores e analistas de títulos corporativos de alto rendimento ou as chamadas questões de títulos indesejáveis. Deve ficar claro que, apesar dos equívocos comuns, o EBITDA não representa ganhos em dinheiro. É uma ótima ferramenta para avaliar a rentabilidade, mas não foi projetada para o fluxo de caixa de uma empresa. Uma das razões é que deixa de lado os custos potenciais que podem ser significativos como o capital de giro ou a substituição de ativos tangíveis quebrados e / ou datados (depreciados). Como não leva em consideração essas coisas, o EBITDA também pode ser usado para "vestir" os ganhos de uma empresa. Portanto, os melhores investidores devem contar com o EBITDA de acordo com outras métricas de desempenho para garantir que um emissor não esteja tentando manter algo oculto.