No mercado de títulos, os emissores cuja classificação de crédito não é suficientemente alta para atrair normalmente investidores geralmente aumentam os rendimentos que oferecem em seus títulos. Esses títulos são referidos como classe especulativa ou lixo porque a classificação de crédito do emissor não é de grau de investimento. Uma classificação típica para um emissor de lixo eletrônico é "BB", "Ba", ou menor por uma das principais agências de notação de crédito, como a Moody's ou a Standard & Poor's.

Como eles devem oferecer maiores rendimentos para atrair investidores, os rendimentos das obrigações de sucata tendem a flutuar de forma bastante significativa em resposta a questões financeiras mais amplas que afectam o mercado. Por exemplo, quando a economia é fraca, mais oportunidades para garantir o financiamento de tais emissores secam. Esta escassez, por sua vez, leva a um aumento nos rendimentos que eles têm para oferecer para atrair investidores. No entanto, isso também dificulta o reembolso de tais obrigações financeiras. No pior dos casos, o emissor pode inadimplê-lo ou declarar falência, o que diminui significativamente o retorno de uma obrigação, muitas vezes tornando-se completamente inútil.

Outra questão que afeta esses títulos durante crises financeiras é a tendência dos investidores de vender dívidas de alto risco para investir em ofertas mais seguras de emissores com maior rating, como o Tesouro da U. S. A lei da oferta e da demanda significa que os emissores de alto rendimento devem soltar seus preços de títulos em tais ambientes para competir, o que, por sua vez, gera rendimento ainda maior, tendências que muitos observaram durante a recente crise financeira de 2007-2009.

Durante a crise financeira

Durante o colapso do mercado de 07-09, os rendimentos para lote de junção subiram rapidamente. Durante esse período, o rendimento até a maturidade (YTM) para títulos de grau especulativo no mercado da U. S. aumentou mais de 20%. No entanto, desde então, eles diminuíram lentamente à medida que mais e mais investidores tentam perseguir as percentagens de retorno elevado - particularmente no ambiente existente de baixo interesse. Os resultados disso são mínimos recorde em YTM até 2014, com taxas de juros baixas persistentes desde então. Além disso, de acordo com o Moody's Investor Service (2014), a taxa de inadimplência entre as empresas de lixo eletrônico dos Estados Unidos caiu para 1,7% no final do primeiro trimestre de 2014, a menor desde fevereiro de 2008. No entanto, a taxa de inadimplência de 1,27 % em fevereiro de 2008 continua a ser o recorde-baixo. Esse baixo histórico ocorreu quando o mercado de títulos corporativos estava rindo e, logo antes do colapso financeiro, começou a atingir as empresas dos EUA, resultando em uma taxa de inadimplência de 13,4% (recorde-alto) no terceiro trimestre de 2009.

Após a crise financeira

Após a recessão, o preço dos títulos de lixo ou de classe de especulação continua a aumentar em média. Esse aumento de preço está se tornando substancial, o que, de fato, significa que o rendimento desses títulos também está diminuindo inversamente por uma margem significativa.À medida que os mercados financeiros se estabilizam, mesmo as empresas mal avaliadas têm cada vez mais oportunidades de fornecer uma almofada financeira para garantir o incumprimento. Em um ambiente desse tipo, os investidores "retornar com fome" começam a encontrar títulos com taxas de cupom mais elevadas - com o aumento dos preços de demanda subirem, o que novamente impulsiona ainda mais o rendimento geral desses títulos.

A crise financeira também ampliou os spreads de crédito por um pouco. No entanto, após a fusão, estes spreads se apertaram. Assim, a diferença de rendimento entre títulos especulativos e de grau de investimento diminui. Quando os spreads se alargam, isso normalmente indica que os investidores estão preocupados com a capacidade dos mutuários de pagar dívidas sem a inadimplência. Por outro lado, quando os spreads se estreitam, a classificação de crédito dos emitentes especulativos está melhorando, o que significa menos preocupação de inadimplência para os investidores.

Na sequência da taxa de inadimplência no período de 3 de dezembro de 2009, a taxa de inadimplência dos títulos de classe especulativa diminuiu drasticamente. Conforme mencionado, de acordo com o Moody's Investor Service (2014), as taxas de inadimplência com os títulos de lixo norte-americanos caíram para 1. 7% em 2014, atingindo o nível mais baixo desde o primeiro trimestre de 2008. A taxa de inadimplência de fevereiro de 2008 de 1,27%, no entanto, ainda permanece o menor registrado em tais títulos. No entanto, a fusão no mercado mudou as coisas rapidamente, passando do mínimo histórico no primeiro trimestre de 2008 para o máximo histórico de 13. 4%, quase um ano depois, no terceiro trimestre de 2009. Isso mostra claramente que, de forma semelhante ao mercado acionário , o mercado de lixo indesejável pode ser atingido significativamente por falhas econômicas ou financeiras.

A linha inferior

As juntas de lixo são fortemente afetadas pelo estresse do mercado. Esta correlação é mais pronunciada durante períodos de depressão ou recessão, como em 2008. Esta relação entre um mercado estressado e o rendimento em lixos é muito mais distinta do que a dos títulos de grau de investimento, conforme indicado por vários estudos.

Como resultado, o cuidado deve ser exercido de forma constante ao investir em títulos de maior rendimento, particularmente em tempos de maior volatilidade do mercado. Isso não significa que um mercado volátil deve ser evitado todos juntos; um aumento das flutuações no mercado também pode proporcionar oportunidades e oportunidades interessantes. Assim como com qualquer outra estratégia de investimento, a análise profissional de som realizada com diligência é absolutamente necessária para maximizar o retorno e minimizar o risco. Isto é duplamente verdadeiro com um mercado volátil já que podemos experimentar agora; a chance de inadimplência é maior do que em condições normais. À medida que mais economias lutam globalmente, o aumento das taxas de inadimplência pode continuar como aconteceu ao longo de 2015. Sob as condições atuais, é difícil prever se as falhas recentes são presságios das coisas por vir ou se são apenas os resultados inerentes a um maior risco padrão que esses títulos de maior rendimento implicam. (Veja também: Junk Bonds in Stressed Market Conditions .)