Desde que um planejador financeiro da Califórnia chamado William P. Bengen o propôs em 1994, os aposentados se basearam no que é conhecido como a regra de 4% - se retirarem 4% de seus ninhos no primeiro ano de aposentadoria e ajustar esse montante para a inflação a partir daí, o seu dinheiro duraria pelo menos 30 anos.

Mas o governo de Bengen ultimamente foi atacado. Foi desenvolvido quando os rendimentos de juros sobre os fundos mútuos do índice de obrigações aumentaram em torno de 6. 6%, e não os 2. 4% de hoje, levando questões claras sobre como bons títulos poderiam suportar uma regra de 4%. Como um documento acadêmico, publicado no início deste ano no Journal of Financial Planning, afirmou: "A regra de 4 por cento não é segura em um mundo de baixo rendimento. "

O artigo dos autores Michael Finke, Wafe Pfau e David M. Blanchett disse que, se os retornos das obrigações correntes não retornarem à sua média histórica até dez anos, até 32% do ninho os ovos evaporariam cedo. Os gerentes de fundo mútuo T. Rowe Price e Vanguard Group, bem como a corretora on-line Charles Schwab, emitiram recentemente reavaliações recentes da diretriz.

Tais estimativas são cruciais para ajudar as pessoas a descobrir quantas economias elas precisarão para fazer a aposentadoria sem ficar sem dinheiro. Eles estão ligados ao fato de que os retornos de longo prazo desde 1926 foram de 10% ao ano para ações e 5% para títulos, de acordo com a Morningstar, a empresa de pesquisa de investimento.

Mais flexibilidade em retiradas

Claro que os investidores não podem contar com esses retornos para se materializar todos os anos, dado que os preços de mercado, especialmente para estoques, correm imprevisivelmente. Como resultado, eles precisam de algumas estimativas da taxa de retirada com base em simulações por computador de retornos de mercado futuros.

Embora algumas empresas de investimento continuem a defender a regra de 4%, várias estão recomendando que os aposentados sejam flexíveis e usem uma estratégia "dinâmica" alterando suas retiradas a cada ano dependendo dos mercados. Um artigo da Morningstar dos três autores do artigo do Financial Planning descobriu que um aposentado com um ninho de estoque de 40% poderia retirar apenas 2,8% inicialmente e ainda ter uma chance de sucesso de 90% ao longo de uma aposentadoria de 30 anos.

Em uma entrevista, o autor Blanchett atribuiu a diferença ao impacto das taxas anuais de gestão de fundos, bem como a menores retornos futuros esperados para ações e títulos.

Em contraste, T. Rowe Price, que oferece uma calculadora de renda de aposentadoria, ainda acredita que "4% lhe dá uma alta probabilidade de sucesso", disse Christine Fahlund, uma diretora financeira sênior da mútua baseada em Baltimore, Md. empresa de fundo. No boletim de 2013, a empresa disse que os clientes com uma mistura de ações de 60% e 40% de títulos - um perfil relativamente arriscado - poderiam usar uma taxa de retirada inicial de 4.3%.

Eles poderiam usar uma taxa ainda maior de 5,1% se eles não tomarem aumentos de custo de vida durante os anos em que suas carteiras perderam dinheiro, disse T. Rowe Price. Os aposentados adversos ao risco com ovos de ninho todos devem usar uma taxa de retirada inicial de 2,8% inferior.

A 'Dynamic Approach'

Em outubro, o Vanguard Group publicou uma atualização que, como T. Rowe Price, também sugeriu "uma abordagem mais dinâmica", segundo a qual os levantamentos poderiam ser ajustados para cima ou para baixo, dependendo da performance dos mercados.

A Vanguard diz que os investidores com um ovo de ninho dividem-se uniformemente entre ações e títulos que retiram 3. 8% inicialmente, com aumentos de inflação ainda terão 15% de chance de ficar sem dinheiro dentro de 30 anos.

A Vanguard estima que um investidor com 80% de ações e 20% de títulos poderia retirar 4% com a mesma taxa de sucesso de 85%. Mas a Vanguard advertiu que um investidor conservador com apenas 20% em ações deve limitar os levantamentos iniciais a 3. 4% para ter a mesma chance de sucesso ao longo de 30 anos.

Duas outras alternativas

Além do modelo Bengen tradicional, começando com uma porcentagem definida e ajustando anualmente a inflação, a Vanguard sugere duas alternativas.

Um é retirar uma porcentagem definida, como 4% ao ano, mas em vez de manter o valor em dólar inicial mais a inflação a cada ano, o investidor mantém a porcentagem constante e permite que o valor do dólar de retirada flutue dependendo do saldo.

Embora este método garanta que o ovo de ninho nunca estivesse esgotado, a Vanguard advertiu que "essa estratégia está fortemente ligada ao desempenho dos mercados de capitais. "Porque os níveis de despesa são baseados unicamente em retornos de investimentos," planejamento de curto prazo pode ser problemático ", à medida que os montantes de retirada se recuperam.

Como ponto intermediário, a Vanguard sugeriu que os ajustes anuais do montante da retirada inicial fossem limitados a uma redução de 2. 5% em relação ao ano anterior, quando os mercados diminuíram e um aumento de 5% quando os mercados aumentaram. Assim, se a retirada inicial do dólar fosse de US $ 50.000, poderia cair em US $ 1, 250 se os mercados diminuírem no primeiro ano ou aumentar em US $ 2 500, caso os mercados subissem. Este método permite uma maior taxa de retirada de 9,9% para uma carteira de meias ações e meio títulos, com uma taxa de sucesso de 85% ao longo de um horizonte de 30 anos.

Loading Up on High Yields

Colleen Jaconetti, analista sênior de investimentos da Vanguard, co-autor de ambos os estudos, disse que, como as taxas de juros de títulos atuais e os rendimentos de dividendos em ações caíram para 4%, alguns investidores que "don 't querer gastar do principal' são tentados a carregar em títulos com maiores rendimentos.

Em vez disso, ela recomenda que os investidores "mantenham uma carteira diversificada" e "gastem de valorização", o que significa qualquer ganhos de preços em ações ou títulos.

Na corretora on-line Charles Schwab, o analista de planejamento de renda de aposentadoria Rob Williams diz que, com base nas expectativas atuais da empresa para os retornos de mercado, uma taxa de despesa inicial de 3% "pode ​​ser mais apropriada" para investidores que precisam de "uma rígida regra de gastos" e um alto grau de confiança de que seu dinheiro vai durar.

Conselho: Mantenha-se flexível

No entanto, o Sr. Williams acrescenta que mesmo uma taxa de gastos de 4% "pode ​​ser muito baixa" para os investidores que podem permanecer flexíveis, estão confortáveis ​​com um menor nível de confiança e esperam que os retornos futuros do mercado estará mais próximo das médias históricas.

Para equilibrar as duas perspectivas, a Schwab sugere que os investidores sejam flexíveis e atualizem seu plano regularmente. Schwab sugere que um plano com uma taxa de sucesso de 90% pode ser muito conservador e que uma taxa de confiança de 75% pode ser mais apropriada.

Dois analistas de investimentos da unidade Merrill Lynch Wealth Management do Bank of America, David Laster e Anil Suri, dizem que, embora a regra de 4% seja excessivamente simplista, não está muito longe da marca.

Eles também recomendam uma alocação de estoque pós-aposentadoria de 30% a 40%, menor do que alguns concorrentes, para reduzir o risco de um déficit catastrófico que poderia resultar de uma queda acentuada do mercado no início da aposentadoria.

A linha inferior

Como as mulheres tendem a viver mais do que os homens, os analistas de Merrill dizem que a mulher média de 65 anos poderia inicialmente apenas retirar 3. 9% ao ano, com o aumento do custo de vida, enquanto uma Os homens da mesma idade poderiam começar a se retirar em uma taxa maior de 4. 2% porque ele não deve viver o tempo.

Usando lógica semelhante, eles acrescentam, os aposentados mais jovens em seus 50 anos devem começar a gastar em cerca de 3%, enquanto aqueles em seus 70 podem gastar 5%.