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Uma empresa deve considerar a emissão de uma obrigação corporativa versus emissão de ações depois que já esgotou todas as formas internas de financiamento e antes de virar diretamente para a opção de emissão de ações em uma bolsa pública ou privada .

A idéia de que um vínculo corporativo é uma maneira melhor de arrecadar dinheiro do que a emissão de estoque é um conceito tomado diretamente da teoria da ordem pecking. A teoria da ordem pecking é um componente da teoria da M & M da estrutura de capital, onde as formas internas de financiamento são melhores que as formas externas de financiamento devido ao que ela sinaliza ao público.

Com a teoria da ordem pecking, o financiamento interno sob a forma de lucros acumulados ou a venda de ativos de longo prazo ou excesso de estoque é a melhor forma de financiamento. Ele envia o sinal mais forte aos investidores públicos que a empresa é forte e completamente auto-suficiente. Se uma empresa pode financiar-se através do capital interno, deve fazer isso antes de emitir títulos corporativos ou emissão de ações.

Se o capital interno sob a forma de lucros acumulados ou de ativos de longo prazo não pode ser usado para financiar uma empresa, a segunda maneira que uma empresa deve considerar aumentar o financiamento é através do uso de um instrumento de dívida , como uma obrigação corporativa. Embora um vínculo esteja usando financiamento externo, ainda não é um sinal negativo para o público.

Se uma obrigação corporativa não pode ser usada para arrecadar fundos, o último recurso a que uma empresa pode recorrer é a emissão de novas ações. Deve ser o último esforço de uma empresa porque emitir novos sinais de estoque para o público que os gerentes de uma empresa acreditam que o estoque está sobrevalorizado, e eles gostariam de obter o máximo de dinheiro possível antes de diminuir em valor . Isso também dilui a propriedade dos acionistas atuais.