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Investidores e analistas usam alfa ponderada para medir os movimentos dos preços das ações ao longo de (tipicamente) um ano. Os valores são ponderados para enfatizar os mais recentes aumentos de preços em relação aos menos recentes. A premissa por trás da métrica alfa ponderada é que uma flutuação no preço de um ativo se torna menos importante à medida que o tempo se move. A fórmula para o alfa ponderado é essencialmente uma versão modificada do alfa tradicional da teoria moderna do portfólio.

Alfa tradicional

O alfa é uma das cinco principais razões de risco da teoria moderna do portfólio. Há também uma versão de alfa no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). A Alpha compara os retornos de um ativo, como um fundo mútuo, e o compara com um índice de referência durante o mesmo período de tempo. Razões alfa positivas indicam que o recurso oferece um melhor desempenho ajustado ao risco ao superar o benchmark.

O alfa tradicional é calculado subtraindo os retornos do índice de referência dos retornos dos ativos subjacentes ao longo de um ano.

Alfa ponderada

A fórmula exata para alfa ponderada pode ser modificada com base nas preferências ou objetivos do analista individual. Uma versão de alfa ponderada pode aplicar um peso de 1,5 para toda a atividade nos últimos três meses e um fator de 0,5 para toda a atividade entre nove e 12 meses atrás. Outros podem aplicar um peso gradualmente decrescente a todos os movimentos de preços à medida que se estendem mais atrás no tempo.

Existem algumas plataformas de investimento que limitam o quanto um movimento no preço diário pode afetar o valor alfa ponderado. Grandes movimentos de um dia podem ser limitados para reduzir a exposição a reações exageradas.

A vantagem do alfa ponderado é que ele mostra um valor maior para um estoque que subiu 15% em relação ao mês passado do que um estoque que ganhou 15% há seis meses e depois se estabilizou.