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Medir o risco é uma parte importante da avaliação no investimento. Não há classes de ativos sem risco, por isso saber como avaliar o risco inerente de um investimento é a chave. Duas medidas de risco comuns na teoria de portfólio moderna, ou MPT, aplicadas tanto para estoque individual quanto para análise de fundos mútuos são a relação Sharpe e alfa. Essas medidas estatísticas podem mostrar volatilidade histórica, ajudando os investidores a determinar quais ações e fundos se encaixam de acordo com sua tolerância ao risco de investimento.

A relação de Sharpe é uma medida de retorno ajustada pelo risco, desenvolvida pelo economista William Sharpe. É calculado subtraindo o retorno livre de risco, definido como uma Obrigação do Tesouro de U. S., a partir da taxa de retorno do investimento e, em seguida, dividindo-se pelo desvio padrão dos investimentos. Para os investidores, o índice de Sharpe ilustra como um fundo mútuo atinge seus retornos. É útil desta forma para comparar fundos com rendimentos históricos semelhantes. Por exemplo, se o fundo A e o fundo B tiverem retornos de 5% a 10 anos, e o fundo A tiver um índice de Sharpe de 1,40 e o fundo B tem uma razão de Sharpe de 1,25, o investidor conservador escolhe o fundo A, como uma razão de Sharpe mais alta indica um maior retorno ajustado ao risco.

A Alpha também oferece uma maneira de medir os retornos de acordo com o risco, mas aplica a medida em relação a um benchmark para avaliar o desempenho. Para os investidores que procuram um investimento que corresponda de perto ao desempenho de um benchmark escolhido, alfa é o número a ser revisado. Alpha igual a 1. 0 indica que o fundo superou o índice de referência em 1%, então quanto maior o alfa, melhor. Se o fundo tiver investimentos similares ao benchmark, um alfa positivo indica o valor do gerente do fundo.