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O perigo moral refere-se à forma como uma parte atua em uma situação particular se protegida contra riscos. Ele descreve a mudança comportamental de uma festa quando segurada contra uma perda. Existem dois tipos de riscos morais, ex ante e ex post, e ambos são diferentes. O risco moral ex ante é a mudança de comportamento de uma parte antes do resultado de um evento, enquanto o risco moral ex post descreve o comportamento de uma festa após o resultado de um evento.

O risco moral ex ante descreve o comportamento antes de ocorrer um evento. Por exemplo, suponha que uma pessoa, que não tem seguro de saúde ou de vida, prossegue com suas atividades diárias de forma cautelosa porque sabe que tem que pagar as contas do hospital se ela se machucar. Ela decide obter saúde e seguro de vida alguns meses depois. Uma vez que suas políticas de seguro entrar em vigor, ela começa a se envolver em atividades perigosas, como pára-quedismo e bungee jumping. Uma vez que ela está segurada, ela começa a assumir mais riscos do que antes de ter algum seguro. Este é um exemplo de risco moral ex ante.

O risco moral ex post refere-se ao comportamento de uma festa após o evento ocorrer. Por exemplo, suponha que uma pessoa tire um empréstimo de um banco para iniciar um negócio. A pessoa que altera seu comportamento para se tornar excessivamente arriscada com o dinheiro está exibindo risco moral ex ante. Por outro lado, ele pode dizer que seu negócio falhou, embora fosse realmente rentável, obter um resgate ou cancelamento de impostos. Isso é conhecido como risco moral ex post.