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"Accreção" e "diluição" são termos químicos que se referem aos respectivos aumentos ou diminuições na concentração de uma substância ou composto. O mundo financeiro adotou essas referências para descrever o impacto de um acordo de fusão e aquisição (M & A) no lucro por ação (EPS). Quando o valor é criado e o EPS aumenta após um acordo de M & A, isso é acentuado. Por outro lado, o movimento é dilutivo se o valor for destruído e o EPS cair.

Existem outros usos financeiros dos termos "acréscimo" e "diluente"; de fato, "acréscimo" e "diluente" poderia ser aplicado conceitualmente a qualquer transação econômica onde o valor aumenta ou diminui. Os usos mais comuns, no entanto, referem-se a transações de M & A.

Criando e destruindo o valor

As noções de acumulação de EPS criando valor ou valor de destruição de diluição de EPS são generalizações. Podem existir circunstâncias onde um ou outro não é necessariamente verdadeiro, embora muitos profissionais de investimento atuem como se fossem leis fundamentais de investimento.

Os métodos de avaliação são importantes para a determinação do EPS. A base mais comum envolve a relação preço / lucro (P / E). Muitos assumem que a empresa adquirente terá o mesmo índice de P / E após uma aquisição, de modo que qualquer crescimento do EPS significa que o valor global da empresa adquirente aumentou como parte do acordo de M & A.

Às vezes, o acúmulo de EPS vem com um lado negativo: a empresa recém-adquirida terá uma menor taxa de crescimento de lucros do que a empresa adquirente teria tido como um autônomo. É muito possível que a nova empresa tenha um menor índice de P / E devido à aquisição da empresa alvo de menor rating. Isto é particularmente verdadeiro se a aquisição foi financiada através do estoque da empresa adquirente.

Avaliando as diferenças

Muitas vezes, muita ênfase é colocada no EPS após um acordo de M & A. Em última análise, o acréscimo só pode mostrar que a empresa que está sendo adquirida tem um estoque menor classificado P / E. O contrário é verdade para um acordo de fusões e aquisições diluído.

A acumulação e a diluição são fenômenos matemáticos associados a negócios de M & A, e geralmente podem ser usados ​​como parte do processo de avaliação. Em última análise, as economias de escala, o aumento do fluxo de caixa futuro e a sinergia melhorada determinam fusões bem-sucedidas.