Se você já está procurando um tópico para matar a conversa para que você possa ficar sozinho para pensar sobre seus investimentos, comece a falar sobre as taxas de juros. Os olhos do seu ouvinte são garantidos para esmalte, e você estará sozinho em nenhum momento.

Mas se você possui investimentos, o tópico não é tão seco quanto você pensa. Na verdade, é algo que os investidores devem fazer um esforço para entender. De acordo com a teoria financeira, as taxas de juros - que mudam o tempo todo - são fundamentais para a avaliação da empresa e, portanto, desempenham um papel importante na forma como colocamos um preço sobre os estoques. Aqui, damos uma olhada na relação entre taxas de juros e preço das ações. (Para leitura de fundo, confira Como as taxas de juros afetam o mercado de ações .)

Tutorial : Análise fundamentalTaxas de juros: O custo do dinheiro
Pense em uma taxa de juros como o custo do dinheiro, que - assim como o custo de produção, mão de obra e outras despesas - é um fator de rentabilidade da empresa.

O custo fundamental do dinheiro para um investidor é a taxa do Tesouro, cujo retorno é garantido pela "fé plena e crédito" do governo da U. S. De acordo com a teoria financeira, a proposta de valor de uma ação começa lá: as ações são ativos arriscados, até mais arriscados do que títulos, porque os detentores de títulos recebem seu capital antes dos acionistas em caso de falência. Portanto, os investidores exigem um retorno maior para assumir um risco extra ao investir em ações em vez de notas do Tesouro, que estão garantidas para pagar um determinado retorno.

O retorno extra que os investidores teoricamente esperam das ações é referido como o "risco premium". Historicamente, o prémio de risco é de cerca de 7%. Isso significa que, se a taxa livre de risco (a taxa das notas do Tesouro) for de 4%, os investidores exigiriam um retorno de 11% de uma ação. Portanto, o retorno total de um estoque é a soma de duas partes: a taxa livre de risco eo prêmio de risco. Se você quer retornos mais altos, você deve investir em ações mais arriscadas, porque eles oferecem um maior risco superior do que, digamos, empresas de blue chip mais fortes. Em teoria, os investidores racionais selecionarão um investimento com um retorno que seja alto o suficiente para compensar a oportunidade perdida de ganhar juros da nota garantida do Tesouro e assumir riscos adicionais. (Para saber mais, veja O Prêmio de Risco de Equidade: Mais Risco para Retornos mais Elevados .)

Risco e retorno: um relacionamento inverso
Se o retorno exigido aumentar, o preço das ações cairá, e vice-versa. Isso faz sentido: se nada mais mudar, o preço precisa ser menor para o investidor ter o retorno exigido. Existe uma relação inversa entre o retorno exigido e os investidores do preço das ações atribuem a um estoque.

O retorno exigido pode aumentar se o prémio de risco ou a taxa livre de risco aumentarem.Por exemplo, o prêmio de risco pode subir para uma empresa se um dos seus principais gerentes renunciar ou se a empresa de repente decidir reduzir seus pagamentos de dividendos. E a taxa livre de risco aumentará se as taxas de juros aumentarem.

Assim, as mudanças nas taxas de juros impactam o valor teórico das empresas e suas ações: basicamente, o valor justo de uma ação é o fluxo de caixa futuro projetado descontado no presente usando a taxa de retorno exigida pelo investidor. Se as taxas de juros caírem e tudo o resto for mantido constante, o valor da ação deve aumentar. É por isso que o mercado adora quando o Federal Reserve da U. S. anuncia um corte tarifário. Por outro lado, se o Fed aumentar as taxas (mantendo tudo o mais constante), os valores de ações devem cair.

Como as taxas de juros afetam as empresas
As taxas de juros também afetam as operações de uma empresa. Qualquer aumento nas taxas de juros que paga aumentará seu custo de capital. Portanto, uma empresa tem que trabalhar mais para gerar maiores retornos em um ambiente de alto interesse. Caso contrário, a despesa de juros inchada vai comer fora em seus lucros. Menores lucros, menores entradas de caixa e uma maior taxa de retorno exigida para os investidores se traduzem em um valor justo deprimido para o estoque da empresa.

Além disso, se os custos da taxa de juros atingirem um nível tal que a empresa tenha problemas para pagar sua dívida, sua sobrevivência pode ser ameaçada. Nesse caso, os investidores exigirão um prêmio de risco ainda maior. Como resultado, o valor justo diminuirá ainda mais. (Descubra o que a dívida pode fazer com o seu investimento em Será que a dívida corporativa arrastará o seu estoque para baixo? )

Finalmente, as taxas de juros elevadas normalmente se juntam a uma economia lenta. Eles impedem que as pessoas compram coisas e as empresas invistam em oportunidades de crescimento. Como resultado, as vendas e os lucros caem e, portanto, compartilham os preços.

Conclusão
Na teoria financeira, a avaliação começa com uma pergunta simples: se você colocar dinheiro nesta empresa, quais são as chances de obter um retorno melhor do que se você investir em outra coisa? As taxas de juros desempenham um papel importante na determinação do que outra coisa poderia ser.